跨國公司財務管理復習總結(jié)

跨國公司財務管理復習總結(jié)

1.跨國公司財務管理的特點：

波動不定且難于預測的匯率變動帶來更大的外匯風險

市場的不完全性結(jié)公司帶來更多的機會和風險（商品、要素、政府干預）多層次委托代理關系使跨國界財務控制成為關鍵

2.什么是價值鏈？如何從價值鏈角度理解跨國公司的產(chǎn)生及其與經(jīng)營特征關聯(lián)？企業(yè)的價值創(chuàng)造是通過一系列活動構成的，這些互不相同但又相互關聯(lián)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，構成了一個創(chuàng)造價值的動態(tài)過程，即價值鏈。3.布雷頓森林體系：

A：布雷頓森林體系的內(nèi)容：美元為中心

（1）雙掛鉤原則。美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤；

（2）實行固定匯率制。各國貨幣與美元的匯率一般只能在平價上下各1%的幅度內(nèi)波動；B：布雷頓森林貨幣體系的特點：

國定匯率、以美元為中心的國際金匯兌本位幣

布雷頓森林體系的作用：

（1）該體系以黃金為基礎，以美元作為最主要的國際儲備貨幣，美元等同于黃金。（2）《協(xié)定》實行可調(diào)整的釘住匯率制度，匯率相對穩(wěn)定。

（3）國際貨幣基金組織對會員國提供各種類型的短期和中期貸款，使有臨時性逆差的國家仍有可能對外繼續(xù)進行商品交換，而不必借助貿(mào)易管制，從而有利于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定與增長。4）融通資金與國際收支根本不平衡時，可以改變匯率，從而保證了各會員國可以執(zhí)行獨立的經(jīng)濟政策。

（5）國際貨幣基金組織作為國際金融機構，提供了國際磋商與貨幣合作的平臺，從而在建立多邊支付體系、穩(wěn)定國際金融局勢方面起了積極的作用。

（6）在布雷頓森林體系下，各國一般偏重于內(nèi)部平衡，這有助于國內(nèi)經(jīng)濟情況的穩(wěn)定，從而緩和經(jīng)濟危機和失業(yè)。

C：“特里芬”難題：布雷頓森林體系中，為滿足國際清償力的需要，美元供應必須不斷增長；美元供應的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。

4.國際收支的失衡與調(diào)節(jié)：

A:借貸復式記賬總的國際收支平衡；每一項目未必平衡；國際收支表的平衡不等于國際收支的平衡

B：國際收支的平衡主要是看自主性交易所產(chǎn)生的借貸金額是否相等

C：自主性交易：經(jīng)濟主體或居民個人出于某種自主性目的（如追求利潤）而進行的交易活動

-從動機上來看，這些交易沒有考慮一國國際收支是否會因此而失衡

D：補償性交易：中央銀行或貨幣當局出于調(diào)節(jié)國際收支差額、維護國際收支平衡、維持貨幣匯率穩(wěn)定的目的而進行的各種交易

-國際資金融通、資本吸收引進、國際儲備變動等

E：國際收支順差：自主性收入>自主性支出;國際收支逆差：自主性收入

b:國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)

(1)外匯緩沖政策：一國政府為對付國際收支不平衡，把其黃金外匯儲備作為緩沖體，通過中央銀行在外匯市場上買賣外匯，來消除國際收支不平衡所形成的外匯供求缺口。(2)財政政策：已過通過調(diào)整稅收和政府支出，來控制總需求的物價水平的政策措施。(3)貨幣政策：貼現(xiàn)政策和改變存款準備金率政策。(4)匯率政策：直接對匯率進行調(diào)整。

(5)直接管制和其他獎出限入政策。5.一些名詞解釋：

A：即期匯率/現(xiàn)匯匯率：指目前的匯率，是外匯買賣雙方成交當天或兩天以內(nèi)進行交割時使用的匯率。

B：遠期匯率/期匯匯率：在未來一定時期進行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同、達成協(xié)議的匯率。

C：套匯交易：指交易者利用兩個或兩個以上外匯市場上某些貨幣的匯率差異，通過在這幾個市場上同時賤買貴賣該種貨幣，從中獲取匯率差額收益的交易行為

D：抵補套利：為防止投資期間美元貶值，可在購買美元進行投資的同時，與銀行簽訂出售美元的遠期和約。

E：保值：當企業(yè)在將來要收入或支出一筆外匯款項時，通常可以利用遠期外匯市場進行套期保值。一般的做法是，做一筆和這筆外匯款項收支方向相反，但數(shù)額相同的遠期外匯交易，以固定這筆款項的換匯匯率。

6.外匯風險管理：

A：外匯風險有三種類型：經(jīng)濟風險、交易風險和會計風險。

B：經(jīng)濟風險：是指匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價格、成本、費用等產(chǎn)生影響，從而導致企業(yè)未來現(xiàn)金流量發(fā)生改變的風險。（對未來交易可能產(chǎn)生影響）

C：交易風險：是指匯率變動對企業(yè)已發(fā)生尚未結(jié)算的外幣債權、債務的價值產(chǎn)生影響，從而導致企業(yè)未來收入或支出的現(xiàn)金價值發(fā)生改變的風險。（對已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務產(chǎn)生影響）D：會計風險：是企業(yè)在進行會計處理時，將外幣債權、債務折算成本幣時，由于使用的匯率與當初入帳時的匯率不同而產(chǎn)生的帳面上損益方面的差異。（對已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務產(chǎn)生影響）

E：會計風險計量方法：區(qū)分流動與非流動項目法；區(qū)分貨幣性與非貨幣性項目法時態(tài)法；現(xiàn)行匯率法

F：會計風險控制策略：資產(chǎn)負債表保值；合約保值。G：計算

第二題：

如果福斯特公司預期匯率將從US$1.20/LC1變?yōu)閁S$1.00/LC1，不同的折算方法下賬面的損失或收益為多少？FXGain（Loss）＝[St+nSt][Exposure]現(xiàn)行匯率法：（1.0-1.2）×（2500-1400）=-US$220時態(tài)法：（1.0-1.2）×（950-1400）=US$90合約保值：7：1988年的巴塞爾協(xié)議

***A：核心內(nèi)容：１９９２年底，所有簽約國從事國際業(yè)務的銀行，其資本與風險加權資產(chǎn)的比率應達到８％，其中核心資本至少為４％。

B：資本協(xié)議作為一個完整的銀行業(yè)資本充足率監(jiān)管框架，由三大支柱組成，分別是：最低資本要求；監(jiān)管當局對資本充足率的監(jiān)督檢查；銀行業(yè)必須滿足的信息披露要求。8.歐洲貨幣市場：是指在貨幣發(fā)行國境外進行的該國貨幣存儲與貸放的市場。歐洲貨幣市場可以分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場。

歐洲美元：是指在美國境外之美元，而歐洲美元市場就是位于美國境外（主要是倫敦），同時接受美元存貸款的金融市場。

9.沖銷的資金管理方式是指根據(jù)資金預算的安排在母公司和子公司之間進行資金凈額的調(diào)撥。它可以分為雙邊沖銷和多邊沖銷兩種形式，前者是指在跨國公司內(nèi)部的每兩家公司之間進行資金的沖銷，后者是指在整個跨國公司內(nèi)部進行資金的沖銷。

10.幾個學說：壟斷優(yōu)勢學說；國際產(chǎn)品周期學說；寡頭壟斷行為學說；市場內(nèi)部化學說；國際生產(chǎn)折中學說

A：壟斷優(yōu)勢學說：

1）代表人物：美國學者海墨、金德爾伯格

2）對傳統(tǒng)經(jīng)濟學的責難：傳統(tǒng)的經(jīng)濟學和貿(mào)易理論難以解釋為什么在資本追求利潤最人化的原則下，會出現(xiàn)跨國公司這種形式的組織，因為當一個企業(yè)在外國投資、營業(yè)必定會承受比當?shù)仄髽I(yè)更高的生產(chǎn)成本和組織成本，為什么這個企業(yè)不以出口或技術轉(zhuǎn)讓的形式獲取利潤呢？？

3）金德爾伯格和海墨認為，其原因在于：

市場的結(jié)構不完全性，尤其是技術和知識之間存在信息不對稱現(xiàn)象；跨國公司存在壟斷優(yōu)勢（對某種專門技術的控制；對某些原材料來源的壟斷；經(jīng)濟規(guī)模優(yōu)勢；對銷售渠道的控制；產(chǎn)品開發(fā)和更新能力）B：市場內(nèi)部化學說：

1）代表人物：1976，巴克萊、卡森和拉格曼

2）科斯定理：市場交易成本存在、市場和企業(yè)互補性、企業(yè)邊界

英國、1937年發(fā)表的《企業(yè)的本質(zhì)》，1991年諾獎3）觀點：世界市場不完全性（交易成本），跨國企業(yè)將交易成本內(nèi)部化；

在一個不甚完美的外部市場進行技術轉(zhuǎn)讓交易，交易成本會比較高。而如果技術的買方或賣方通過行政結(jié)構將對方整合在一個組織里，以雇傭關系代替買賣關系，那么再進行技術轉(zhuǎn)讓的交易就不會冒太大風險了。由此看來，跨國公司的外國直接投資是為了更有效地轉(zhuǎn)讓技術或知識，避免因交易不確定性而導致的高額交易成本。C：國際直接投資的動機（選擇）：戰(zhàn)略性動機；行為性動機；經(jīng)濟性動機D：影響跨國投資戰(zhàn)略選擇的因素（選擇）：

國際市場的不完全性；區(qū)位優(yōu)勢與區(qū)位障礙；行業(yè)市場與進入障礙

11.現(xiàn)金流量的構成：原始投資；項目可匯回的稅后現(xiàn)金流量；正常借款形成的稅收節(jié)約額；子公司所在國提供的優(yōu)惠財務安排；內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移所確定的現(xiàn)金流量；項目終值的預計。12.跨國公司營運資本管理：分為流量管理和存量管理。

A：聯(lián)接貸款：母子公司間或者兩個子公司間通過一個金融中介(通常是一個大型的跨國銀行)而進行的間接貸款。

B：背對背貸款：在銀行體系之外進行的，不同國家的交易者提供期限相等、價格相等的，以放貸者所在國貨幣計價的貸款，到期償還所借貸的同種貨幣，以避免匯率變動造成的虧損。C：推定股利：因為母公司從國外子公司收回的貸款本金不屬于應稅收益而無須在母國納稅，所以如果母公司對其國外子公司的直接貸款過多而股權投資過低。那么母國政府的稅務當局可能會認為這是母公司逃避國內(nèi)稅收的一種行為，從而會采取相應的限制措施。例如，在美國，“推定股利”。13.轉(zhuǎn)移定價：

A：轉(zhuǎn)移定價：基于共同利益的需要、經(jīng)過有意安排的、可能會背離正常市場價格的各種內(nèi)部交易價格或費用收取標準，就是轉(zhuǎn)讓價格。轉(zhuǎn)讓價格的制定過程則稱為“轉(zhuǎn)移定價”。B：轉(zhuǎn)移定價目的：轉(zhuǎn)移定價是跨國公司實施今球化略和實現(xiàn)公司總體目標的有效工具。合理地利用轉(zhuǎn)移定價機制．可以使跨同公司內(nèi)部的資金轉(zhuǎn)移達到適當?shù)牧髁�、流向和時機，從而取得最高的整休經(jīng)濟效益

C：轉(zhuǎn)移定價的主要動機和手段：

a.稅務動機：減輕跨國公司的整體稅負

1)減少公司總體的所得稅；2）減少公司總體的進出口關稅b.非稅務動機：

1)避免或減輕通貨膨脹的影響；2）避開外匯管制；3)避免或減少投資的政治風險4)獲取競爭優(yōu)勢；5)調(diào)節(jié)子(分)公司的賬面利潤：6)從合營企業(yè)中多撈好處14：關于業(yè)績評價：

A：為什么進行業(yè)績評價（選擇）：

1)保證跨國公司具有充分的盈利能力；2)及時發(fā)現(xiàn)當前經(jīng)營活動中存在的問題；3)使公司的有限資源在全球范圍內(nèi)得到合理配置；4)評價和激勵經(jīng)理人員。

B：業(yè)績評價基本形式：

1)縱向比較；2)橫向比較；3)同預算比較

橫向比較：第一種形式是將國外附屬公司的本期業(yè)績與東道國競爭對手的同期業(yè)績進行對比，以檢查國外附屬公司與競爭對手的差距，并據(jù)以采取改進措施。第二種形式是將跨國公司內(nèi)部分布在不同國家或地區(qū)的各附屬公司的同期業(yè)績進行對比。

C：業(yè)績指標：

1):財務指標：經(jīng)營利潤、投資收益率、產(chǎn)權收益率、資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、每股平均增益、子公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量、母公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量、剩余收益2):非財務指標:

(1)市場占有率的捉向；(2)產(chǎn)品質(zhì)量控制；(3)與母公司和其他子公司的協(xié)作情況(4)向東道國政府的關系；(5)環(huán)境適應性；(6)人才開發(fā)情況；(7)勞動力流動狀況；(8)研究與開發(fā)情況；(9)生產(chǎn)率的提高；(10)雇員安全情況；(t1)社會服務；(12)顧客滿意程度；

15：跨國公司內(nèi)部資金流動的種類:1)由股權投資而造成的資金流動

(1)母公司(或子公司)對子公司進行股權投資;(2)子公司向母公司(或子公司)支付股利。2)由公司內(nèi)部借貸款而形成的資金流動

(1)母公司(或子公司)對于公司進行貸款投資；(2)子公司向母公司(或子公司)支付利息；3)由公司內(nèi)部商品交易及貸款結(jié)算而形成的資金流動4)由公司內(nèi)部的“無形”貿(mào)易而形成的資金流動

16：利用地域管轄權在哪國納稅？在輸出國還是在輸入國？

A：實行地域管轄的國家里，它只對納稅人來源或存在于本國領土內(nèi)的所得或財產(chǎn)課稅，即使這個納稅人是一個外國居民，亦不例外；相反，它對來源于或存在本國領土以外的所得或財產(chǎn)就不征稅。

B：地域管轄權的實施規(guī)則

1）營業(yè)所得來源地的確定標準：常設機構

一國政府僅對非居民公司通過設在本國境內(nèi)的常設機構所獲取的營業(yè)利潤征稅例：甲國向乙國銷售一輛汽車，30000美元，乙國要征稅嗎？在乙國設立常設機構了嗎？2）投資所得來源地的確定

這里所說的投資所得，主要包括股息、利息、特許權使用費等收益；

（1）應該以股東、債權人和特許權轉(zhuǎn)讓方的居住國為此類所得的來源地，由這些居住國行使居(公)民管轄權征稅，非居住國不得行使地域管轄權。

理由：沒有這些投資、貸款和轉(zhuǎn)讓使用權的行為發(fā)生，股息、利息利特許權使用費收益也就無從產(chǎn)生。

常為發(fā)達國家（資本輸出國）

（2）應該以支付股息、利息和特許權使用費的國家作為此類所得的來源地，并由這些支付國行使地域管轄權征稅

理由：此類所得是來源于被投資者、債務者和特許權受讓者的支付，沒有它們的支付，收益何從產(chǎn)生?

常為發(fā)展中國家（資本輸入國）

例如：如，甲國的A公司(居民公司)購買了乙國B公司的股票，并收到了B公司分派的股息。利用地域管轄權的實施規(guī)則的兩種觀點分析應該在哪國納稅？

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