八大關鍵詞勾勒信托業(yè)這一年

八大關鍵詞勾勒信托業(yè)這一年

核心提示：隨著類信托業(yè)務向非信托金融機構的逐步放開，信托公司的通道業(yè)務正面臨極大沖擊。

編者按：經(jīng)過最近5年井噴式增長，信托業(yè)目前管理的資產(chǎn)規(guī)模已突破10萬億元大關，成為僅次于銀行業(yè)的第二大資產(chǎn)管理行業(yè)。然而，隨著類信托業(yè)務向非信托金融機構的逐步放開，信托公司的通道業(yè)務正面臨極大沖擊。

對于信托業(yè)，201*年可謂是困惑的一年，傳統(tǒng)盈利模式受到的沖擊越來越大，而新業(yè)務模式更多停留在探討階段。雖然有一些信托公司正在探路，但多數(shù)公司仍感到迷茫。這種迷茫不只存在前端信托經(jīng)理眼中，更是縈繞在各家信托大佬心頭。

在這里，證券時報記者通過一組具有代表性的數(shù)字來描繪201*年信托業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，并梳理信托業(yè)未來“藍�！鳖I域，試圖為業(yè)界還原信托業(yè)最真實的一面。

10萬億

信托業(yè)近幾年持續(xù)上演資產(chǎn)管理規(guī)模大爆炸傳奇。盡管面臨種種挑戰(zhàn)，信托業(yè)規(guī)模在201*年還是頑強跨過10萬億的門檻，穩(wěn)坐金融業(yè)第二把交椅。

中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至201*年三季度末，67家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為10.13萬億元，同比增幅高達60.3%。而銀監(jiān)會官員近期透露，截至今年11月末，最新信托資產(chǎn)總規(guī)模已達10.67萬億元。

隨著管理的資產(chǎn)規(guī)模飆升，信托公司盈利水平不斷攀升。而信托經(jīng)理亦成為金融圈里的“高富帥”，每逢年終，他們的高額年終獎總能受到普通白領的艷羨。

數(shù)據(jù)顯示，截至201*年三季末，67家信托公司今年共實現(xiàn)經(jīng)營收入539.39億元，同比增長34.72%；實現(xiàn)利潤總額389.84億元，實現(xiàn)人均利潤217.06萬元，相比去年三季度末288.05億元的利潤總額和202.47萬元的人均利潤，利潤總額同比增長35.34%，人均利潤同比增長7.21%。

1900億

如果只看到信托資產(chǎn)規(guī)模增長的繁榮景象，那就可以“喜大普奔”了，但現(xiàn)實中卻有兩面性。伴隨著資產(chǎn)管理行業(yè)混業(yè)經(jīng)營新政逐步實施，信托業(yè)原本獨享的制度紅利正在消退，信托業(yè)的增速拐點悄然來臨。過去兩年多時間，信托行業(yè)季度新增信托資產(chǎn)規(guī)模除個別季度外，一直表現(xiàn)為正增長趨勢。但是，從201*年二季度開始，卻首次出現(xiàn)連續(xù)兩個季度負增長。

數(shù)據(jù)顯示，二季度新增信托資產(chǎn)規(guī)模為1.5萬億元，相比一季度少增1500億元；三季度新增1.31萬億元，相比二季度又少增1900億元。

雖然信托資產(chǎn)總規(guī)模繼續(xù)創(chuàng)新高，但201*年季度環(huán)比增速已經(jīng)連續(xù)兩個季度下降：從一季度的16.86%降至二季度的8.3%，再放緩至三季度的7.16%。

1053億

一面是迅速膨脹的受托管理資產(chǎn)，一面是信托公司本已捉襟見肘的資本金，一路狂奔的信托業(yè)正面臨動力不足困境。在上市無望的背景下，今年以來信托公司掀起增資擴股浪潮。

據(jù)粗略統(tǒng)計，今年包括中鐵信托、紫金信托、東莞信托、湖南信托、華信信托、交銀國際信托在內(nèi)的近10家信托公司相繼公布增資擴股計劃。信托公司股東之所以愿意傾其所能輸血，也是緣于信托公司近幾年來的資本收益率一路攀升。

整個行業(yè)的資本金水平也水漲船高。中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，信托行業(yè)實收資本為1053億元，平均每家公司為15.72億元，同比分別增長12.63%和10.94%。

21%

通道業(yè)務越來越不好玩這幾乎成了信托人的共識。201*年信托不僅面臨著基金子公司和券商資管計劃的搶食，更要命的是，就連曾經(jīng)最親密的合作伙伴銀行，也轉(zhuǎn)眼間成為最強有力的競爭對手。

今年10月，銀行獲得理財資管業(yè)務試點資格，宣告了銀行業(yè)正式進軍大資管領域，信托業(yè)內(nèi)人士大呼“狼來了”。此前，銀行主要通過信托公司來實現(xiàn)債權類投資，信托公司通�？梢詮闹匈嵢�3‰～5‰的通道費用。

業(yè)內(nèi)人士認為，今后信托融資類與通道類產(chǎn)品的市場空間將被壓縮，投資類與事務管理類產(chǎn)品將成為信托業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的主要方向。

麥肯錫與平安信托發(fā)布的報告稱，當前中國信托公司的業(yè)務組合中，88%的業(yè)務收入都將在中長期面臨嚴峻挑戰(zhàn)，其中通道業(yè)務將可能在5年后消亡。

實際上，很多信托公司早已意識到通道業(yè)務的不可持續(xù)性，今年已經(jīng)開始“去通道化”之路。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季末，銀信合作單一信托的占比已下降為21%，而這一數(shù)字在201*年四季度曾一度高達55%。土地流轉(zhuǎn)信托

土地實現(xiàn)流轉(zhuǎn)后也能產(chǎn)出黃金這是國務院總理李克強今年3月在地方調(diào)研時說。信托公司看到了其中機會，今年以來已有兩家信托公司正式推出土地流轉(zhuǎn)信托計劃。

其中，在國內(nèi)推出首單土地信托的中信信托已在探索將這一模式復制到更多地區(qū)，該公司董事長蒲堅說：出去跑一趟就是10萬畝。

盡管此類業(yè)務收益比例較低，但是信托合同的契約時間比較長，規(guī)模也比較大，因此還是能獲得不錯回報。更重要的是，有助于信托公司從“通道”等低技術含量的業(yè)務中回歸本源。

但另一方面，由于現(xiàn)實存在的諸多問題，有業(yè)內(nèi)人士稱，國內(nèi)土地信托僅僅是在賠本賺吆喝，難以大規(guī)模復制。這除了人才匱乏外，更根本的原因在于土地制度有待完善，盈利模式也尚未成熟，這也成為諸多信托公司舉棋不定的主要顧慮。

資產(chǎn)證券化

看上去“高大上”的資產(chǎn)證券化這一年有了許多新注解。譬如，小貸公司、融資租賃公司也可以通過資產(chǎn)證券化獲得新的流動性。尤其在“盤活存量”的思路下，資產(chǎn)證券化一度被信托業(yè)視為未來藍海。

今年7月，國務院發(fā)布《關于金融支持經(jīng)濟結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》，其中明確將逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展。

雖然201*年信貸資產(chǎn)證券化并未正式擴容，但信托公司覬覦已久，傳統(tǒng)業(yè)務受阻的它們對創(chuàng)新業(yè)務的渴求超乎想象。

包括華寶信托和興業(yè)信托在內(nèi)的一批信托公司正積極準備參與新一輪信貸資產(chǎn)證券化。不少信托公司都在籌備，并已將相關產(chǎn)品設計方案上報監(jiān)管部門，只待政策閘門打開。

而除了信貸資產(chǎn)證券化外，企業(yè)資產(chǎn)證券化也成為信托業(yè)未來爭奪的潛在市場。與券商直面競爭，已成為信托又一新課題。

家族信托

201*年可謂家族信托的元年，中國版家族信托正式推出。這個話題突然間成為平常人家窺視富豪和明星隱私的又一談資。今年中秋前夕發(fā)生的“菲鵬離婚”，是家族信托活生生的案例。在海外，家族信托被公認是優(yōu)于遺囑的財富傳承工具。幾乎每個名門望族都有一個設計復雜的家族信托，遠至美國的石油大亨洛克菲特家族，近至香港的李嘉誠家族，都是通過家族信托方式，試圖打破“富不過三代”魔咒。

過去30年，中國一批民營企業(yè)成長為實力雄厚、資產(chǎn)規(guī)模龐大的家族控股企業(yè)。他們當中有一部分已經(jīng)提前在海外設立了家族信托基金，或提前轉(zhuǎn)移了部分股權，平穩(wěn)地完成了財產(chǎn)分割。

對于信托而言，幫助這些富豪打理私人財富，提供定制化的服務，正在成為他們追逐的目標。

信托直銷

面對其他資管機構圍獵和第三方機構的盤剝，部分信托公司開始大力建設直銷隊伍。201*年多家信托公司下了“血本”組建了財富管理中心，開始直面客戶，推銷自己的產(chǎn)品。

這背后的驅(qū)動力不言而喻，越來越多的信托公司意識到掌握客戶的重要性，否則極有可能淪為基金公司渠道單一的尷尬境地。

然而，信托直銷說來容易，實際卻是一條漫長之路，單是前期的投入就可能會讓小型信托公司顧慮重重。以記者實地走訪的信托公司財富管理中心為例，前期絕對是大手筆投入：設有各富特色的會客室，古色古香的裝修，定期舉辦的各種高大上的沙龍，堪稱富人俱樂部。

也有信托公司開始考慮收購一些資質(zhì)較好的第三方理財，這確實不失為一條捷徑。

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