航行情報(bào)員201*年工作總結(jié)

201*年工作總結(jié)

不知不覺(jué)又到年終，回首201*年的工作表現(xiàn)，雖存在些許的不足之處，但總體的付出，還是獲得了不少收益，現(xiàn)就201*年的工作情況，做如下總結(jié)：一、工作中的收獲：

能夠較好地完成本職工作（規(guī)劃新開(kāi)航線公司航路、定期根據(jù)局方航空資料更新情況、局方明傳電報(bào)密碼電報(bào)、通告來(lái)維護(hù)公司航路、維護(hù)導(dǎo)航數(shù)據(jù)庫(kù)等）懂得事情輕重緩急，做事較有條理；能夠積極配合及協(xié)助運(yùn)行人員保障航班安全正常的運(yùn)行；可以沉著冷靜對(duì)待工作中出現(xiàn)的問(wèn)題；二、工作中存在的不足：

工作細(xì)心度仍有所欠缺，201*年1月因不細(xì)心導(dǎo)致所制作航路計(jì)劃出現(xiàn)坐標(biāo)錯(cuò)誤，給公司航班的安全運(yùn)行帶來(lái)隱患，對(duì)此我深感羞愧并以此為鑒，在接下來(lái)的工作中，每個(gè)工作細(xì)節(jié)都認(rèn)真去完成去校核。

三、接下來(lái)的工作計(jì)劃：會(huì)根據(jù)以上工作中存在的不足，不斷改進(jìn)，在完成日常工作之余，要多多學(xué)習(xí)，努力提高業(yè)務(wù)水平，努力做好工作中的每一件事情！

總的來(lái)說(shuō)201*年的工作是盡職盡責(zé)的，雖然亦存在著些許的不足，但這一切相信也會(huì)隨著201*年的到來(lái)而逝去。非常感謝公司及部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)我工作的支持與肯定，相信201*年的我，在航務(wù)技術(shù)處情報(bào)崗位上會(huì)做得更好，發(fā)揮得更加出色！

航行情報(bào)員

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201*年12月19日

擴(kuò)展閱讀：北大保險(xiǎn)評(píng)論

北大保險(xiǎn)評(píng)論：走出“中國(guó)版401k”的誤區(qū)

北京大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心陳凱201*-09-07我要評(píng)論

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每當(dāng)中國(guó)股市和基金市場(chǎng)出現(xiàn)低迷時(shí)，有關(guān)社�；�金入場(chǎng)抄底、“中國(guó)版401k”計(jì)劃即將出臺(tái)等話題就會(huì)層出不窮�！爸袊�(guó)版401k”已經(jīng)客觀存在，應(yīng)該根據(jù)我國(guó)國(guó)情來(lái)完善企業(yè)年金體制，建立相關(guān)的制度來(lái)更好地促使其發(fā)展。

隨著近期中國(guó)A股市場(chǎng)的持續(xù)走低，關(guān)于“中國(guó)版401k”計(jì)劃的傳聞在股票市場(chǎng)以及養(yǎng)老金市場(chǎng)中再次激起波瀾。上周末又傳出消息，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)以及社保、稅務(wù)、財(cái)政等多部門(mén)成立“中國(guó)版401k”領(lǐng)導(dǎo)小組，計(jì)劃引導(dǎo)養(yǎng)老和保險(xiǎn)等中長(zhǎng)線資金進(jìn)入股票市場(chǎng)。我們先不說(shuō)這些傳聞的準(zhǔn)確性有多少，只需靜下心來(lái)認(rèn)真想想就會(huì)發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)中國(guó)股市和基金市場(chǎng)出現(xiàn)低迷時(shí)，有關(guān)社�；�金入場(chǎng)抄底、“中國(guó)版401k”計(jì)劃即將出臺(tái)等話題就會(huì)層出不窮。而這個(gè)現(xiàn)象本身，就是對(duì)401k計(jì)劃的一個(gè)錯(cuò)誤認(rèn)知。

美國(guó)的401k計(jì)劃是依據(jù)美國(guó)在1978年“InternalRevenueCode”(IRC)，即《國(guó)內(nèi)稅收法》中修訂的第401條k條款制定的，稱(chēng)為“Employer-SponsoredRetirementPlan”，即雇主資助的退休計(jì)劃。在世界銀行提出的“三支柱”框架中，雇主資助的退休計(jì)劃（即企業(yè)年金）在社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)上起到第二支柱的補(bǔ)充作用，是個(gè)人在退休后較為重要的收入來(lái)源。通常的形式為個(gè)人和企業(yè)每月繳納一部分資金進(jìn)入養(yǎng)老基金，并由個(gè)人進(jìn)行投資直至退休時(shí)領(lǐng)取。在美國(guó)的401k計(jì)劃中，美國(guó)政府為了支持此基金，個(gè)人可以享受到延遲納稅和稅收優(yōu)惠等支持政策。由于個(gè)人缺乏投資技巧，美國(guó)政府同時(shí)通過(guò)鼓勵(lì)養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)并交由專(zhuān)業(yè)者投資，大大激勵(lì)了當(dāng)時(shí)美國(guó)的股市�；蛟S正是因?yàn)檫@個(gè)背景，每當(dāng)中國(guó)A股市場(chǎng)不景氣之時(shí)，便有關(guān)于實(shí)施“中國(guó)版401k”計(jì)劃的各種消息傳出。其實(shí)所謂“中國(guó)版401k”，即企業(yè)年金基金，從201*年開(kāi)始試點(diǎn)至今，已經(jīng)近7年時(shí)間。截至201*年底，我國(guó)建立起企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)有3萬(wàn)家左右，資產(chǎn)大約在3000億元人民幣。然而，很多媒體仍在呼吁建立“中國(guó)版401k”，并稱(chēng)靠此基金可以推動(dòng)中國(guó)股市走向新的高峰，這其中存在著不少誤區(qū)。

“中國(guó)版401k”計(jì)劃中的基金，應(yīng)該是“養(yǎng)老錢(qián)”，不是“救市錢(qián)”

我們必須清楚企業(yè)年金的基本作用。由于企業(yè)年金是一種養(yǎng)老計(jì)劃，它的唯一目標(biāo)是為個(gè)人提供退休后的養(yǎng)老收入來(lái)源，這也就決定它具有投資長(zhǎng)期性、投資穩(wěn)定性等特點(diǎn)。無(wú)論如何，建立“中國(guó)版401k”的基金，其目的都是為了使個(gè)人退休收入更加多元化，從而得到更穩(wěn)定的收入。因此，在各國(guó)的企業(yè)年金計(jì)劃中，都會(huì)規(guī)定其投資于諸如股票和衍生物等高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的比例限制，以保證其收益的穩(wěn)定性。如果其資金的大部分都投入到股票市場(chǎng)，會(huì)使個(gè)人面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致在退休后很可能無(wú)法獲得充足的收入來(lái)保持較高的生活水平。目前，我國(guó)對(duì)企業(yè)年金投資股票市場(chǎng)的上限為30%，根據(jù)201*年底的數(shù)據(jù)，這意味著企業(yè)年金基金可以直接投入到股市的資產(chǎn)大約在900億元人民幣。這個(gè)規(guī)模無(wú)法起到“救市錢(qián)”的作用。

“中國(guó)版401k”需要資本市場(chǎng)來(lái)扶持，而不是用來(lái)推動(dòng)資本市場(chǎng)

無(wú)論是美國(guó)的401k計(jì)劃，還是其他國(guó)家類(lèi)似的企業(yè)年金計(jì)劃，都依托著一個(gè)較為完善的資本市場(chǎng)。完善的資本市場(chǎng)可以為企業(yè)年金的投資提供較好的對(duì)沖機(jī)制并降低其投資風(fēng)險(xiǎn)。從另一個(gè)角度看，只有當(dāng)資本市場(chǎng)完善了，企業(yè)年金才有其發(fā)展的空間。在目前的中國(guó)資本市場(chǎng)中，急功近利者居多，風(fēng)險(xiǎn)性很大。這對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展以及企業(yè)年金的展開(kāi)都是不利的。反觀美國(guó)，在其推行401k計(jì)劃時(shí)，市場(chǎng)上就已經(jīng)存在很多長(zhǎng)期投資的資金，這使得401k計(jì)劃一經(jīng)推出便獲得極大成功，不僅計(jì)劃本身得以良性發(fā)展，而且也推動(dòng)了美國(guó)整體的股市和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。即使是在近些年，美國(guó)的401k計(jì)劃的主要投資對(duì)象也是進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)健組合投資的共同基金�？梢哉f(shuō)，一個(gè)完善而且健康的資本市場(chǎng)，是美國(guó)401k計(jì)劃得以穩(wěn)步發(fā)展的重要因素。

“中國(guó)版401k”不是無(wú)所不能的超人，而是需要關(guān)注和扶持的幼兒

企業(yè)年金只是整體社會(huì)養(yǎng)老體系中的一環(huán)，而社會(huì)養(yǎng)老體系又只是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體系中的一部分。目前，股市的低迷狀態(tài)是我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的一個(gè)體現(xiàn)，很難靠?jī)H僅實(shí)施一個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃來(lái)解決。反之，企業(yè)年金卻是十分需要整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系在各個(gè)方面的扶持和幫助。從政策扶持的角度來(lái)看，在稅收方面，歐洲和北美針對(duì)企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策卓有成效。在美國(guó)，個(gè)人可以將稅前工資的一定比例存入401k基金，并用此進(jìn)行投資。這使得個(gè)人有更大的動(dòng)力來(lái)利用稅前的收入進(jìn)行投資。無(wú)論是基金公司提供的共同基金，還是保險(xiǎn)公司提供的變額年金，當(dāng)個(gè)人投資的動(dòng)力增加后，他們產(chǎn)品的銷(xiāo)售額度也會(huì)大幅上升，達(dá)到雙贏的局面。而我國(guó)的稅惠政策相比歐美還有很大差距，仍需要政府多方進(jìn)行協(xié)調(diào)。從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，企業(yè)年金中的較大額度都會(huì)投資在比較穩(wěn)健的共同基金中。這要求市場(chǎng)上的共同基金管理者在相互競(jìng)爭(zhēng)中提高自身的技術(shù)水平，提供更多樣化的基金產(chǎn)品和更高且平穩(wěn)的收益，以吸引更多的投資者。從我國(guó)現(xiàn)階段來(lái)看，資本市場(chǎng)上的投資渠道相對(duì)較少，一些基金的管理費(fèi)用較高且收益率并不理想，這無(wú)法達(dá)到推廣企業(yè)年金的要求。由此看來(lái)，雖然企業(yè)年金已經(jīng)在中國(guó)實(shí)行了7年之久，但相比我國(guó)養(yǎng)老體系甚至是國(guó)家經(jīng)濟(jì)體系而言，它只是一個(gè)正在成長(zhǎng)中的幼兒，需要多方的支持和幫助。“中國(guó)版401k”已經(jīng)客觀存在，我們下一步需要做的并不是鼓吹其能力和幻想它所能帶來(lái)的美好前景，而是應(yīng)該根據(jù)我國(guó)國(guó)情來(lái)完善企業(yè)年金體制，建立相關(guān)的制度來(lái)更好地促使其發(fā)展，使其真正變成居民生活的“養(yǎng)老錢(qián)”。

標(biāo)題：美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展概述作者：太平養(yǎng)老作者單位：導(dǎo)師：其他作者：中文摘要：關(guān)鍵字：美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)類(lèi)型：其他保險(xiǎn)來(lái)源：太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司正文：編者按：經(jīng)過(guò)200多年的發(fā)展變化，美國(guó)形成了世界上最大的養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)。201*年，太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司派出專(zhuān)項(xiàng)考察小組，赴美走訪多家相關(guān)機(jī)構(gòu)，對(duì)美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)形成過(guò)程、市場(chǎng)體系進(jìn)行了考察研究并形成此文。美國(guó)養(yǎng)老金制度有200多年的發(fā)展歷史，現(xiàn)行養(yǎng)老保障體系是典型的“三支柱”模式。截至201*年，美國(guó)有13萬(wàn)億美元的養(yǎng)老基金，是世界上最大的養(yǎng)老金市場(chǎng)。一、美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的三支柱體系（一）第一支柱第一支柱是政府強(qiáng)制執(zhí)行的社會(huì)保障計(jì)劃（SocialSecurityProgram），面向全社會(huì)提供基本的退休生活保障，覆蓋了全國(guó)96%的就業(yè)人口，是多層次體系中的基石。社會(huì)保障計(jì)劃的主要發(fā)展標(biāo)志

社會(huì)保障計(jì)劃的資金籌集在不同階段采取了不同的模式。1935年~1939年，籌集模式是完全基金制。1939年~1983年，由于下滑，基金入不敷出，改用現(xiàn)收現(xiàn)付制模式籌集資金。1983年至今，則是采用部分積累制模式。社會(huì)保障計(jì)劃資金主要有三大來(lái)源，除了1984年開(kāi)始對(duì)社會(huì)保障給付收入本身的課稅，以及財(cái)政部一般資金和社會(huì)保障資金投資收益外，最主要的是約占社會(huì)保障資金總額85%的社會(huì)保障稅。

在領(lǐng)取上，員工只要達(dá)到最低退休年齡66歲（1960年后出生的人群退休增加到67歲），繳納社會(huì)保障稅至少10年以上，積累社保積分（credit）達(dá)到40分，就可以申請(qǐng)領(lǐng)取社會(huì)保障給付。養(yǎng)老金收入取決于職業(yè)的平均收入，它充分體現(xiàn)了社會(huì)保障給付收入的再分配功能。（二）第二支柱

第二支柱包括公共部門(mén)養(yǎng)老金計(jì)劃（PubicSectorPlans）和雇主養(yǎng)老金計(jì)劃（Employer-BasedPensionPlans）。公共部門(mén)養(yǎng)老金計(jì)劃是指聯(lián)邦、州和地方政府為其雇員提供的各種養(yǎng)老金計(jì)劃；雇主養(yǎng)老金計(jì)劃是指企業(yè)及一些非營(yíng)利組織和機(jī)構(gòu)為其雇員提供的養(yǎng)老金計(jì)劃，通常也被稱(chēng)作企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃（PrivatePensionPlans）。1、公共部門(mén)養(yǎng)老計(jì)劃

在美國(guó)，聯(lián)邦政府公務(wù)員和州及地方政府公務(wù)員是兩個(gè)獨(dú)立的系統(tǒng)。聯(lián)邦政府公務(wù)員退休金制度可分為兩個(gè)部分，一是聯(lián)邦政府文職雇員的退休金計(jì)劃，覆蓋的文職雇員約有300萬(wàn)；另一個(gè)是聯(lián)邦軍職退休金計(jì)劃，它具有一定的特殊性，由美國(guó)國(guó)防部組織管理，覆蓋了約300萬(wàn)的軍職人員。

聯(lián)邦政府文職雇員的退休金計(jì)劃包括了32個(gè)不同的退休金計(jì)劃，其中最重要的是公務(wù)員退休金制度（CivilServiceRetirementSystem，簡(jiǎn)稱(chēng)CSRS）和聯(lián)邦雇員退休金制度（FederalEmployeesRetirementSystem，簡(jiǎn)稱(chēng)FERS）。另外30個(gè)退休金計(jì)劃主要是針對(duì)聯(lián)邦法院系統(tǒng)、外交系統(tǒng)等特殊政府雇員。

各州和地方政府都設(shè)有自己的養(yǎng)老金計(jì)劃，形成大體與聯(lián)邦政府相似，目前已覆蓋了50個(gè)全州及地方政府的1300萬(wàn)公務(wù)員。

2、雇主養(yǎng)老金計(jì)劃

在20世紀(jì)70年代以前，美國(guó)的雇主養(yǎng)老金計(jì)劃以收益確定型計(jì)劃（DefinedBenefitPlan，簡(jiǎn)稱(chēng)DB計(jì)劃）為主，幾乎占到美國(guó)所有企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的95%以上。20世紀(jì)80年代以來(lái)，以個(gè)人賬戶(hù)為基礎(chǔ)的供款確定型（DefinedContributionPlan，簡(jiǎn)稱(chēng)DC計(jì)劃）迅速發(fā)展，目前在美國(guó)兩種模式并存。收益確定型計(jì)劃是一種非政府強(qiáng)制性的計(jì)劃，沒(méi)有全國(guó)統(tǒng)一的待遇標(biāo)準(zhǔn)，也沒(méi)有法定的最高限額。計(jì)劃不為參與者設(shè)立各人賬戶(hù)，只是建立一個(gè)總的共同賬戶(hù)。因此，雇員只能依據(jù)公式，自己計(jì)算將要獲得的退休收入。供款確定型計(jì)劃要求雇主與雇員雙方共同為計(jì)劃供款，每一位計(jì)劃參與者都設(shè)立有獨(dú)立的個(gè)人賬戶(hù)。雇主利用延遲納稅等稅收優(yōu)惠政策向雇員提供退休金給付。雇主一般會(huì)建立個(gè)人賬戶(hù)管理機(jī)構(gòu)，協(xié)助雇員進(jìn)行投資選擇。投向共同基金是供款確定型計(jì)劃養(yǎng)老金投資的最主要方式。個(gè)人賬戶(hù)的最終積累額以及投資收益決定了雇員最后的退休給付。盡管供款確定型計(jì)劃是在20世紀(jì)70年代末才開(kāi)始發(fā)展起來(lái)，但經(jīng)過(guò)20多年發(fā)展，其資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)DB計(jì)劃的資產(chǎn)規(guī)模。在所有供款確定型計(jì)劃中，401（K）計(jì)劃增長(zhǎng)最快。美國(guó)雇主養(yǎng)老金發(fā)展歷程及重要法規(guī)（1）雇員退休收入保障法（簡(jiǎn)稱(chēng)ERISA）1974頒布的ERISA是美國(guó)私有退休金制度發(fā)展史中最為重要的一部法律，它對(duì)美國(guó)養(yǎng)老退休制度起到了深遠(yuǎn)的影響。該法案對(duì)美國(guó)現(xiàn)代商業(yè)退休金制度的一系列重要特征做出了規(guī)定：最低法寶繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、退休金計(jì)劃參加人數(shù)和基本既得受益權(quán)標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)資產(chǎn)受托人的職責(zé)規(guī)定、稅收待遇、退休金可隨雇員的工作轉(zhuǎn)變而轉(zhuǎn)賬的制度、因計(jì)劃終止而進(jìn)行保險(xiǎn)的制度、對(duì)退休金計(jì)劃實(shí)施監(jiān)管的規(guī)定等方面進(jìn)行了全面的闡述和規(guī)定。1984年，對(duì)該法進(jìn)行了重大修正：降低了計(jì)劃參加者的最大年齡設(shè)限，對(duì)參加者由于離職太久可能失去信用（積分）的時(shí)間段進(jìn)行了延長(zhǎng)，通過(guò)了《合格家庭關(guān)系法令》，使配偶離婚后仍享有養(yǎng)老金的權(quán)利，終止雇主限制雇員在接近退休年齡時(shí)參加計(jì)劃的權(quán)利及凍結(jié)65歲年齡以上參加者的福利。（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展與減稅調(diào)和法案（簡(jiǎn)稱(chēng)EGTRRA）

201*年頒布EGTRRA，目的在于提高計(jì)劃的參與率和繳費(fèi)水平，增強(qiáng)計(jì)劃可攜帶型，極大地促進(jìn)了DC計(jì)劃的發(fā)展。

401（K）計(jì)劃稅前繳費(fèi)限額，201*年前為1.1萬(wàn)美元，以后每年提高1千美元，到06年到1.5萬(wàn)美元，此后繳費(fèi)限額與CPI掛鉤。02年起所有繳費(fèi)限額不能超過(guò)參加者年度總收入的100%或4萬(wàn)美元�！白芳永U費(fèi)”（Catch-upContribution）規(guī)定：年齡超過(guò)55歲的雇員可以突破繳費(fèi)上限，每年可向401（K）計(jì)劃追1000美元的繳費(fèi)。

首創(chuàng)的ROTH401（K）計(jì)劃，將401（K）計(jì)劃與ROTHIRA（注：RothIRA是由參議員WilliamRoth提倡并通過(guò)的一種個(gè)人退休賬戶(hù)（IndividualRetirementAccount）。RothIRA允許個(gè)人將稅后收入的一部分（每年有不同的額度）放入此賬戶(hù)，滿足一定條件下，其投資所得將享受免稅待遇）的特點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，鼓勵(lì)員工以稅后收入進(jìn)行儲(chǔ)蓄，賬戶(hù)資金以稅收遞延方式增值，并免除利息所得稅。對(duì)ROTH401（K）計(jì)劃的參與者而言，在取款方面的條件相對(duì)寬松。（3）退休金保護(hù)法（簡(jiǎn)稱(chēng)PPA）

201*年頒布的PPA對(duì)DB計(jì)劃提出更高要求和限制，同時(shí)，對(duì)DC計(jì)劃的管理提供了便利。該法規(guī)定：建立DB計(jì)劃的企業(yè)，必須在7年內(nèi)達(dá)到計(jì)劃100%的注資水平；資產(chǎn)負(fù)債要進(jìn)行盯住市場(chǎng)（MarkedtoMarket），使計(jì)劃的注資水平要如實(shí)地反映在公司資產(chǎn)負(fù)債表上，即每1美元的投資虧損都要反映在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上。這迫使美國(guó)的DB退休金計(jì)劃只能考慮通過(guò)負(fù)債驅(qū)動(dòng)型投資（liability-driveninvestment）的策略，來(lái)對(duì)付金融危機(jī)對(duì)退休金的投資造成的損害。

對(duì)DC計(jì)劃而言，一是允許401（K）養(yǎng)老金計(jì)劃的受托人或投資管理人為計(jì)劃參加員工提供由電腦系統(tǒng)設(shè)計(jì)的資產(chǎn)配置模式，并根據(jù)員工個(gè)人的家庭和經(jīng)濟(jì)情況做出具體的資產(chǎn)配置建議；二是受托管理人可選用生命周期基金或生活方式基金作為計(jì)劃的自動(dòng)投資選擇，并由此受到受托管理人法律責(zé)任的保護(hù)；三是在員工不選擇的情況下，可自動(dòng)加入，但9天內(nèi)員工可選擇退出。（三）第三支柱

第三支柱是個(gè)人自行管理的個(gè)人退休賬戶(hù)（IndividualRetirementAccounts），是由聯(lián)邦政府通過(guò)提供稅收優(yōu)惠而發(fā)起、個(gè)人自愿參與的補(bǔ)充養(yǎng)老金計(jì)劃。個(gè)人退休賬戶(hù)制度是享有稅收優(yōu)惠，面向任何具有納稅收入者的退休儲(chǔ)蓄制度。它由傳統(tǒng)個(gè)人、退休賬戶(hù)、反向（ROTH）個(gè)人退休賬戶(hù)和小企業(yè)個(gè)人退休賬戶(hù)三種不同類(lèi)型的個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶(hù)構(gòu)成。截至201*年1季度，個(gè)人退休賬戶(hù)（IRA）資產(chǎn)額為4.5億萬(wàn)美元；而同期其他各類(lèi)雇主資助的DC計(jì)劃（401（K）、403（B）和457等計(jì)劃）資產(chǎn)總額僅為4.3億美元。二、401（K）計(jì)劃401（K）計(jì)劃是美國(guó)目前最流行、參加員工最多的企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃。401（K）計(jì)劃也稱(chēng)為401（K）條款，該計(jì)劃始于20世紀(jì)80年代初，是美國(guó)的一種由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來(lái)的完全積累式的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金保險(xiǎn)制度。1974年，美國(guó)通過(guò)的《員工退休所得保障法》奠定了401（K）計(jì)劃發(fā)展的基礎(chǔ)。1978年，美國(guó)《國(guó)內(nèi)稅收法》新增加第401條k項(xiàng)條款，鼓勵(lì)企業(yè)為高管設(shè)立專(zhuān)門(mén)的401（K）賬戶(hù)，為其積累養(yǎng)老金。1979年，該法律正式實(shí)施，1981年頒布了實(shí)施規(guī)則，并經(jīng)過(guò)美國(guó)國(guó)稅局的裁定，將覆蓋范圍擴(kuò)大到一般勞動(dòng)者。

根據(jù)該項(xiàng)計(jì)劃，在私人盈利性公司中，只要有五個(gè)以上的雇員參與，就可以建立一個(gè)401（K）的計(jì)劃。參加該計(jì)劃的雇員每月從工資中劃撥一定比例的資金進(jìn)行401（K）養(yǎng)老金賬戶(hù)，同時(shí)，大部分雇主也會(huì)向賬戶(hù)中繳納部分費(fèi)用，賬戶(hù)資金全部歸雇員個(gè)人所有，國(guó)家對(duì)其在劃撥和投資環(huán)節(jié)免稅，資金實(shí)行完全積累制。在員工退休時(shí)，可采取多種方式領(lǐng)取。

401（K）計(jì)劃在繳費(fèi)方面的規(guī)定非常靈活，可由雇員自己確定，且每年都可以調(diào)整，但不能超過(guò)工資總額的25%，每年最高也不得超過(guò)15000美元（201*年標(biāo)準(zhǔn)，以后每年遞增500美元）。雇主也是計(jì)劃的繳費(fèi)人，但其繳費(fèi)并不是強(qiáng)制性的，可以選擇多繳或少繳，只要總額不超過(guò)上限就可以。絕大部分企業(yè)或雇主出于稅收和留住人才的考慮，會(huì)根據(jù)雇員的工作年限等因素為雇員的401（K）賬戶(hù)存入一部分資金，但比例一般較低。

401（K）計(jì)劃實(shí)行完全積累的個(gè)人賬戶(hù)模式。其資金可以投資于股票、基金、年金保險(xiǎn)、債券、專(zhuān)項(xiàng)定期存款等金融產(chǎn)品，也可以向計(jì)劃參與人員發(fā)放貸款。雇員可以自主選擇養(yǎng)老金的投資方式。當(dāng)雇員參加401（K）計(jì)劃滿七年后，個(gè)人賬戶(hù)的資金就歸其個(gè)人所有。目前，401（K）計(jì)劃為其參保者提供了約30%的退休金替代率，發(fā)揮了一定的老年收入保障作用。

在401（K）計(jì)劃中，職工可以享受稅收減免的最大繳費(fèi)額為16500美元，這個(gè)限額對(duì)于50歲以上的人群會(huì)更高。雇主亦可配合職工繳費(fèi)，通常情況會(huì)繳納職工繳費(fèi)額的50%。一個(gè)典型的繳費(fèi)基數(shù)可能是工資的9%，職工繳納6%，雇主繳納3%。企業(yè)也可以使用“自動(dòng)登記”系統(tǒng)，職工如果不想加入計(jì)劃，則需要自己主動(dòng)要求退出計(jì)劃。參加401（K）計(jì)劃的職工可以在退休前支取養(yǎng)老金，但由于政府不鼓勵(lì)，因此職工需要對(duì)此承擔(dān)高稅收。

401（K）產(chǎn)品提供者有：保險(xiǎn)公司、相互基金、證券公司和銀行。主要產(chǎn)品有：相互基金（MutualFunds）；集合投資基金（CollectiveInvestmentFunds）；可變年金/固定年金（VariableAnnuities/FixedAnnuities）；保證收入合同（GuaranteedInvestmentContract）；雇主股票（EmployerSecurities）；自選經(jīng)紀(jì)賬戶(hù)（BrokerageWindow）。

政府對(duì)401（K）計(jì)劃進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，勞工部和國(guó)內(nèi)收入署是政府監(jiān)管主體，監(jiān)管依據(jù)的主要法規(guī)是ERISA法案。根據(jù)ERISA法案的規(guī)定，合格年金計(jì)劃必須通過(guò)年金合同或者信托方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。ERISA法案還規(guī)定了計(jì)劃參與資格、權(quán)益歸屬、基金管理、報(bào)告制度和信息披露規(guī)則。

401（K）計(jì)劃自1978年建立以來(lái)發(fā)展很快。201*年，美國(guó)401（K）計(jì)劃舉辦企業(yè)達(dá)30萬(wàn)家。201*年，美國(guó)公眾電臺(tái)公布“在過(guò)去20年里，近5000萬(wàn)美國(guó)人將退休資金投入到401（K）計(jì)劃�！苯刂�201*年，401（K）計(jì)劃規(guī)模已經(jīng)達(dá)到歷史性的2.7萬(wàn)億美元，占所有繳費(fèi)確定型養(yǎng)老金（DC計(jì)劃）的比例近2/3。三、美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的形成特點(diǎn)及原因分析（一）政府通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管進(jìn)行積極引導(dǎo)縱觀美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)200年的發(fā)展，政府在其中扮演了重要的助推作用，尤其是在上世紀(jì)70年代后，幾個(gè)里程碑式的法規(guī)、條例（ERISA、401（K）條款、EGTRRA、PPA），都極大地促進(jìn)了商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展。主要表現(xiàn)在：

1、通過(guò)法規(guī)制定引導(dǎo)商業(yè)養(yǎng)老金市場(chǎng)有序發(fā)展。如鼓勵(lì)DC計(jì)劃、限制DB計(jì)劃、鼓勵(lì)自動(dòng)投資選擇、放松受托責(zé)任等。對(duì)養(yǎng)老金計(jì)劃的發(fā)起人、各管理人、受益人有相應(yīng)的管理規(guī)定，各自都有相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。

2、在“效率和公平”之間強(qiáng)調(diào)尋求平衡，雖然商業(yè)養(yǎng)老金是自愿性質(zhì)，但并不是表示企業(yè)和個(gè)人就可以違反公平原則。美國(guó)商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)在對(duì)參加人的規(guī)定是，對(duì)參加人的年齡、待遇歸屬、稅優(yōu)、貸款、領(lǐng)取、反優(yōu)惠高薪、對(duì)50歲以上人員的繳費(fèi)追加等方面都有明確的規(guī)定。（二）稅收優(yōu)惠政策的出臺(tái)促進(jìn)市場(chǎng)繁榮

美國(guó)內(nèi)稅收法修正案（401（K）條款）極大地促進(jìn)了商業(yè)養(yǎng)老金的發(fā)展，個(gè)人退休賬戶(hù)（IRA）、401（K）賬戶(hù)、403（b）賬戶(hù)、抵稅年金（Tax-ShelteredAnnuity，簡(jiǎn)稱(chēng)TSA）、雇員股權(quán)計(jì)劃（EmployeeStockOwnershipPlan，簡(jiǎn)稱(chēng)ESOP）等都是在該法修正后涌現(xiàn)。

為了鼓勵(lì)小型企業(yè)建立企業(yè)退休計(jì)劃，《簡(jiǎn)化職工養(yǎng)老法案》和《激勵(lì)超小型企業(yè)建立退休計(jì)劃法案》對(duì)小型企業(yè)給予更加優(yōu)惠的政策，簡(jiǎn)化手續(xù)及監(jiān)管方法，提高繳費(fèi)限額，還允許50歲以上的職工每年額外增加500美元的投入。

在稅收政策激勵(lì)下，1990年至201*年，美國(guó)商業(yè)養(yǎng)老基金增長(zhǎng)迅速：個(gè)人退休賬戶(hù)從1990年的6370億美元，增長(zhǎng)到201*年的近3.7萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)4.8倍，年平均增長(zhǎng)率約32%。（三）配套政策的不斷完善促進(jìn)養(yǎng)老金市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展

在美國(guó)，除了重要的監(jiān)管養(yǎng)老金計(jì)劃的法案，如《雇員退休收入保障法》（ERISA）、《國(guó)內(nèi)稅法修正案（401（K）條款）》外，美國(guó)政府會(huì)適時(shí)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場(chǎng)狀況等，及時(shí)提出相關(guān)法案，以確保養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)督和管理。如201*年在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到影響，美國(guó)政府在次年及時(shí)地推出了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展與減稅調(diào)和法案》（EGTRRA），目的是致力于提高計(jì)劃的參與率和繳費(fèi)水平，增強(qiáng)計(jì)劃可攜帶型，極大地促進(jìn)了DC計(jì)劃的發(fā)展，從而從一個(gè)方面振興了資本市場(chǎng)的發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1974年以后，美國(guó)發(fā)布的與企業(yè)年金有關(guān)的大大小小的法規(guī)超過(guò)32個(gè)，它們從監(jiān)管、運(yùn)營(yíng)管理、受益人保護(hù)等各方面及時(shí)、不斷地完善養(yǎng)老金市場(chǎng)，以確保養(yǎng)老金市場(chǎng)的良性發(fā)展。也正是由于這些配套政策及時(shí)跟進(jìn)，對(duì)養(yǎng)老金市場(chǎng)完善和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定都起到了良好的效應(yīng)。（四）各部門(mén)分工協(xié)作，實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的全面監(jiān)管

依據(jù)相關(guān)規(guī)定，有關(guān)政府職能部門(mén)相互協(xié)作，共同對(duì)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)及相關(guān)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，從而確保整個(gè)養(yǎng)老金市場(chǎng)及管理機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定發(fā)展。

根據(jù)ERISA的規(guī)定，對(duì)商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的主要直接監(jiān)管部門(mén)有三個(gè)：分別是美國(guó)稅務(wù)局、美國(guó)勞工部和退休金津貼保證公司；同時(shí)美國(guó)證券交易委員會(huì)、銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等對(duì)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有間接的監(jiān)管作用。1、美國(guó)財(cái)政部和其下屬的稅務(wù)總局負(fù)責(zé)對(duì)有關(guān)企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的稅收優(yōu)惠法規(guī)的監(jiān)督和執(zhí)行。其中，美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)制定企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃稅收優(yōu)惠政策；美國(guó)稅務(wù)總局則具體負(fù)責(zé)監(jiān)督有關(guān)企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃對(duì)有關(guān)財(cái)稅法規(guī)執(zhí)行情況。

2、美國(guó)勞工部負(fù)責(zé)對(duì)ERISA的執(zhí)行進(jìn)行監(jiān)督，具體負(fù)責(zé)的部門(mén)是勞工部下設(shè)的雇員福利保障局。其主要責(zé)任是確保計(jì)劃對(duì)ERISA中各種要求的執(zhí)行，負(fù)有對(duì)企業(yè)年金計(jì)劃按時(shí)上交年度報(bào)表和對(duì)計(jì)劃的財(cái)務(wù)進(jìn)行審核及監(jiān)控的責(zé)任。退休金計(jì)劃一般每年要提供《5500表》，由勞工部和稅務(wù)局進(jìn)行抽查。

3、美國(guó)退休金津貼保障公司負(fù)責(zé)對(duì)已終止運(yùn)行的收益確定型企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)管和提供擔(dān)保，主要是對(duì)那些在終止時(shí)沒(méi)有能力付清其所保證的企業(yè)養(yǎng)老金收益的計(jì)劃提供保險(xiǎn)。

4、根據(jù)美國(guó)的《證券法》、《證券交易法》、《投資公司法》和《投資顧問(wèn)法》等，美國(guó)證券交易委員會(huì)通過(guò)對(duì)養(yǎng)老金計(jì)劃的投資對(duì)象如證券、共同基金、年金和提供相關(guān)服務(wù)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行法律制約，維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，對(duì)美國(guó)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有間接的管制作用。同時(shí)，相關(guān)銀行、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)則分別對(duì)提供養(yǎng)老金產(chǎn)品的銀行、保險(xiǎn)公司的日常運(yùn)營(yíng)、服務(wù)、償付能力等實(shí)施監(jiān)管。

中央財(cái)大保險(xiǎn)評(píng)論：長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)及其管理

中央財(cái)大保險(xiǎn)學(xué)院王云波201*-08-20我要評(píng)論

隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展、醫(yī)學(xué)的進(jìn)步，以及人們生活方式的轉(zhuǎn)變和健康意識(shí)的提高，人均壽命的提高已經(jīng)成為全世界的一個(gè)現(xiàn)象，人均壽命的提高帶來(lái)了人口老齡化等一系列社會(huì)問(wèn)題，老齡化人口在享受著長(zhǎng)壽的好處的同時(shí)，也面臨著某些長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)及其影響

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)（LongevityRisk）目前并沒(méi)有一個(gè)明確的定義，可以將其理解為是當(dāng)生存年齡超過(guò)預(yù)期年齡后所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)不同的主體來(lái)講，這種風(fēng)險(xiǎn)是不同的。

首先，對(duì)個(gè)人來(lái)講，長(zhǎng)壽意味著可以享受更多的晚年生活，但是年輕時(shí)的積蓄往往不足以支付這種更長(zhǎng)時(shí)間的開(kāi)支，并且長(zhǎng)壽會(huì)帶來(lái)很多醫(yī)療費(fèi)用的開(kāi)支。在目前中國(guó)的養(yǎng)老金體系還不完善、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度還不健全的形勢(shì)下，養(yǎng)老主要還是以家庭養(yǎng)老為主要形式。但是，由于計(jì)劃生育政策的開(kāi)展和人們觀念的轉(zhuǎn)變，人口出生率持續(xù)下降，家庭規(guī)模越來(lái)越小，“四二一”小模式的家庭已經(jīng)出現(xiàn)，依靠子女養(yǎng)老，會(huì)使子女面臨很大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，尤其是在發(fā)達(dá)城市，高額的醫(yī)療費(fèi)用和生活成本更加重了子女的負(fù)擔(dān)。所以，在面臨長(zhǎng)壽的好處的同時(shí)，老人也面臨著長(zhǎng)壽的風(fēng)險(xiǎn)，并且這種風(fēng)險(xiǎn)是全社會(huì)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)講，這種風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在死亡率非預(yù)期的降低導(dǎo)致計(jì)劃參加者預(yù)期壽命增加，從而引起養(yǎng)老金計(jì)劃成本增加，對(duì)養(yǎng)老金計(jì)劃的健康運(yùn)行產(chǎn)生重大危害。年金的定價(jià)是依賴(lài)于一個(gè)給定的生命表，生命表具有滯后性，并且隨著老齡化現(xiàn)象的出現(xiàn)，這種滯后性更為明顯；同時(shí)，生命表的修訂需要嚴(yán)格的程序，要很長(zhǎng)時(shí)間。這種在定價(jià)時(shí)所應(yīng)用的生命表中的死亡率可能已經(jīng)高于目前實(shí)際的死亡率，隨著時(shí)間的推進(jìn)，這種死亡率的差別會(huì)更大，就使得保險(xiǎn)公司面臨著定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。從保險(xiǎn)公司利潤(rùn)來(lái)源看，一是死差益，當(dāng)預(yù)期的死亡率高于實(shí)際死亡率時(shí)，對(duì)年金產(chǎn)品來(lái)講，就會(huì)產(chǎn)生死差損，使得保險(xiǎn)公司面臨風(fēng)險(xiǎn)；二是隨著老齡化的加深，年金保險(xiǎn)的負(fù)債久期會(huì)增加，而久期作為負(fù)債的利率敏感性的一個(gè)度量，久期的增加意味著負(fù)債受利率的波動(dòng)影響更大，這也增加了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

再次，從社會(huì)角度講，老齡化的加深，會(huì)影響將來(lái)勞動(dòng)力的數(shù)量，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生沖擊。同時(shí)，用于社會(huì)保障的養(yǎng)老金的大量增加，將給政府帶來(lái)沉重的負(fù)擔(dān)，在現(xiàn)收現(xiàn)付體制下，隨著老齡化現(xiàn)象的加劇，社�；�金將會(huì)面臨很大的缺口，這種缺口將會(huì)對(duì)社會(huì)保障的發(fā)展和完善產(chǎn)生不利的影響。

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理及其局限性

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的管理有很多種思路和方法，最主要的有以下幾種：

首先，可以在保單設(shè)計(jì)中體現(xiàn)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的管理。比如，規(guī)定領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡上限，這種方法可以把年金的給付固定到一個(gè)確定的時(shí)間區(qū)間，看似可以把年金給付固定到一個(gè)確定水平，其實(shí)并不能完全規(guī)避長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐?guī)定的只是最高年齡，當(dāng)老齡化出現(xiàn)時(shí)，其實(shí)是每個(gè)年齡的死亡率都降低。這種做法并不能減少在規(guī)定年限內(nèi)的死差損，仍不能有效規(guī)避長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。又比如，可以在保單中規(guī)定，當(dāng)某一生存指數(shù)達(dá)到一臨界值時(shí)，提高養(yǎng)老金的領(lǐng)取年齡（或者說(shuō)是提高退休年齡），這種做法從理論上講可以有效規(guī)避長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。但是生存指數(shù)的確定是很復(fù)雜的，并且目前在我國(guó)也沒(méi)有一個(gè)這樣的官方機(jī)構(gòu)來(lái)做，僅僅保險(xiǎn)公司確定的一個(gè)生存指數(shù)會(huì)缺乏公信度，在精算假設(shè)中也缺乏合理性。

另外，提高退休年齡的提議在社會(huì)上是爭(zhēng)議很大的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題，提高退休年齡意味著新畢業(yè)的學(xué)生面臨的就業(yè)壓力更大，容易引起失業(yè)問(wèn)題，在矛盾激化的時(shí)候甚至?xí)�引起社�?huì)的不穩(wěn)定，所以，提高退休年齡是一個(gè)需要反復(fù)斟酌、認(rèn)真調(diào)研并作實(shí)證分析才能作出的選擇。

其次，可以通過(guò)再保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)移長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。再保險(xiǎn)最初是針對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)立的，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)年金保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，類(lèi)似于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司通過(guò)再保險(xiǎn)可以有效規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，但是再保險(xiǎn)往往要收取更高的保費(fèi)。這種保費(fèi)的收取和再保險(xiǎn)支付的條件也需要一個(gè)合理的假設(shè)，這種假設(shè)都需要依賴(lài)于某種生存指數(shù)，而生存指數(shù)的確定是很困難的。另外，再保險(xiǎn)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力也是有限的，它往往需要在證券市場(chǎng)上通過(guò)金融資產(chǎn)或者衍生品來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但是在與長(zhǎng)壽相關(guān)的資產(chǎn)或衍生品還很不發(fā)達(dá)的條件下，很難找到對(duì)沖長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的手段。

再次，可以通過(guò)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的證券化來(lái)分散和轉(zhuǎn)移長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。所謂證券化，就是通過(guò)發(fā)行其收益依賴(lài)于長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的債券，把這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資本市場(chǎng)的債券投資者。發(fā)行長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)債券，其運(yùn)行機(jī)制和死亡率指數(shù)債券相似，一般由再保險(xiǎn)公司接受長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)，將年金聚成年金池，形成一定規(guī)模，然后設(shè)立特設(shè)機(jī)構(gòu)（SPV），并與SPV進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，再保險(xiǎn)公司和SPV簽訂再保合同，并付給SPV保費(fèi)。SPV發(fā)行長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)債券給投資者，并將所得收入進(jìn)行投資，當(dāng)保險(xiǎn)期間內(nèi)死亡率低于一定程度時(shí)，SPV優(yōu)先向保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠付，若有剩余則再向債券持有人發(fā)放利息或本金。這種指數(shù)化的過(guò)程，類(lèi)似于保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)了死亡率期權(quán)，再保險(xiǎn)保費(fèi)可以看作是期權(quán)費(fèi)用，這為保險(xiǎn)公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供了一條新思路。然而，保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊機(jī)構(gòu)，其存在正是依賴(lài)于大部分人是屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的。作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司要想把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投資者，其提供的最低收益率只有足夠高，才能引起投資者的重視。這種足夠高的收益率也是一個(gè)很高的成本，對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)講也是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

上述幾種規(guī)避方法，幾乎都涉及到某種生存指數(shù)或者叫長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，這些指標(biāo)的制定都依賴(lài)于實(shí)際死亡率和預(yù)測(cè)死亡率，而這些方法的可操作性，實(shí)質(zhì)上是依賴(lài)于這種指數(shù)的制定是否科學(xué)合理。目前，世界各國(guó)依據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和模型，對(duì)未來(lái)死亡率做出的預(yù)測(cè)大多高于實(shí)際結(jié)果。非預(yù)期的死亡率的降低和壽命的延長(zhǎng)，給養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老年金財(cái)務(wù)核算帶來(lái)無(wú)法預(yù)期的壓力。假如能更為精確的預(yù)測(cè)死亡率，并及時(shí)的修訂生命表，使得定價(jià)所使用的生命表能夠體現(xiàn)這種預(yù)期降低的死亡率，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)才算在真正意義上得到管理和控制。

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南開(kāi)保險(xiǎn)論壇：我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資與巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度建

設(shè)

中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)武華偉201*-08-14我要評(píng)論

我國(guó)西南地區(qū)經(jīng)歷的春旱與臺(tái)風(fēng)“梅花”的到來(lái)再次引起人們對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)措施的關(guān)注。

到目前為止，我國(guó)已經(jīng)制定了《防洪法》《氣象法》《防震減災(zāi)法》等20多部有關(guān)自然災(zāi)害應(yīng)急的法律、法規(guī)。但是，我國(guó)目前巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資法律體系嚴(yán)重缺失。我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)法律體系尚未建立，對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)沒(méi)有進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的立法，已有規(guī)定散見(jiàn)于保險(xiǎn)法律法規(guī)的零星規(guī)定和個(gè)別險(xiǎn)種的保單中，缺乏系統(tǒng)性和具體的保險(xiǎn)法律制度的保障；巨災(zāi)再保險(xiǎn)、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化這些融資嘗試也因沒(méi)有法律規(guī)范無(wú)法實(shí)踐；政府巨災(zāi)融資雖然由行政方式執(zhí)行但目前缺乏規(guī)范化、常態(tài)化的法規(guī)管理；社會(huì)救助體系法規(guī)混亂、運(yùn)行不透明。

筆者試結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，提出我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資與巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度的構(gòu)建建議。

國(guó)外構(gòu)建巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度的經(jīng)驗(yàn)

（一）法國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)

法國(guó)是綜合性巨災(zāi)保險(xiǎn)制度施行較成功的國(guó)家之一。1982年7月13日，法國(guó)頒布了《THEFRENCHNATSYSTEM》，建立了自然災(zāi)害保障體系。法國(guó)自然災(zāi)害保險(xiǎn)制度承保包括洪水、地震、海嘯等幾乎其國(guó)內(nèi)所有的自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，但是因?yàn)?zāi)害所致財(cái)產(chǎn)直接損失才能得到保險(xiǎn)保障，而間接損失如租金損失等均不包含在保障范圍之內(nèi)。

（二）美國(guó)地震保險(xiǎn)

1.聯(lián)邦立法。1977年，美國(guó)通過(guò)了第一部單獨(dú)的地震法規(guī)，即《1977年地震災(zāi)害減輕法》。該法要求制定地震災(zāi)害減輕計(jì)劃，并指定由美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局和國(guó)家科學(xué)基金會(huì)實(shí)施該計(jì)劃。1980年，美國(guó)頒布實(shí)施了《地震災(zāi)害減輕和火災(zāi)預(yù)防監(jiān)督計(jì)劃》，其中明確規(guī)定了美國(guó)聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局權(quán)利與義務(wù)。1990年，美國(guó)頒布實(shí)施了重新審定的《國(guó)家地震災(zāi)害減輕計(jì)劃法》。

2.州立法。美國(guó)地震最活躍的地區(qū)是加利福尼亞州。加州地震保險(xiǎn)以地震保險(xiǎn)局為中心，主要由其向居民提供適當(dāng)?shù)牡卣鸨ｋU(xiǎn)。政府原則上不強(qiáng)制居民投保地震險(xiǎn)，但是保險(xiǎn)人有義務(wù)告知投保房屋住宅險(xiǎn)的投保人有關(guān)地震保險(xiǎn)的信息，而保險(xiǎn)標(biāo)的僅限于以供居住為目的的建筑物和建筑物內(nèi)的生活用家庭財(cái)產(chǎn)。

（三）日本地震保險(xiǎn)日本是個(gè)自然災(zāi)害多發(fā)的國(guó)家，為應(yīng)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，保障人民的生活安定和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，日本政府制定并頒布了一系列與巨災(zāi)保險(xiǎn)相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)促進(jìn)本國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的建立，比如《災(zāi)害對(duì)策基本法》《巨災(zāi)保險(xiǎn)法》等等。在日本地震保險(xiǎn)法律制度中，地震保險(xiǎn)分為企業(yè)財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)和家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)兩種，其中前者實(shí)行自愿投保并且僅由保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)承保；而后者實(shí)行強(qiáng)制投保，由保險(xiǎn)公司和政府共同參與，并在具體實(shí)施過(guò)程中采用超額再保險(xiǎn)方式承保，將地震災(zāi)害造成的損失分成不同層次，對(duì)于不同層次的損失采取不同的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。

我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度的構(gòu)建

（一）巨災(zāi)保險(xiǎn)相關(guān)法律制度構(gòu)想

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，立法模式主要有三種：一是針對(duì)不同的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)立法；二是以一部單獨(dú)立法；三是以補(bǔ)充立法。結(jié)合我國(guó)國(guó)情看，我國(guó)應(yīng)選擇專(zhuān)項(xiàng)立法模式。這主要是因?yàn)椋�選擇專(zhuān)項(xiàng)立法模式符合我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，符合目前大眾對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)的認(rèn)知水平，立法難度小，可在一定程度上保證立法質(zhì)量，提高可操作性。由于我國(guó)這方面的立法起步較晚，且由于相關(guān)實(shí)踐也較欠缺，因此，我國(guó)可先制定地震保險(xiǎn)法，之后再在此基礎(chǔ)上完成其他專(zhuān)項(xiàng)立法。

同時(shí)，結(jié)合我國(guó)以往的立法經(jīng)驗(yàn)（如醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)等）與具體國(guó)情來(lái)看，我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度與立法建設(shè)應(yīng)是逐步遞進(jìn)的過(guò)程�？梢钥紤]先由地方根據(jù)各自的立法權(quán)限，針對(duì)本地區(qū)特殊災(zāi)種制定地方性專(zhuān)項(xiàng)巨災(zāi)保險(xiǎn)法律法規(guī)。在制度建設(shè)與實(shí)踐都漸趨成熟時(shí)，再考慮流動(dòng)性與統(tǒng)籌性等兼容性問(wèn)題，建立國(guó)家層面的巨災(zāi)保險(xiǎn)法律制度。

1.二級(jí)立法模式

實(shí)行國(guó)家層面立法和地方立法相結(jié)合，同時(shí)做到針對(duì)城市的立法與針對(duì)農(nóng)村的立法相結(jié)合，針對(duì)家庭的立法與針對(duì)企業(yè)的立法相結(jié)合。中國(guó)不同區(qū)域間巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的分布差異很大。同時(shí)，不同地區(qū)投保人保費(fèi)支付能力不同，不同風(fēng)險(xiǎn)的再保險(xiǎn)分散條件也不同。因此，應(yīng)該根據(jù)區(qū)域間風(fēng)險(xiǎn)分布的差異實(shí)行區(qū)域性條款費(fèi)率。地方可以根據(jù)各自的情況建立地方性的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度。同時(shí)由于城市與農(nóng)村、家庭與企業(yè)在稟賦、功能等方面也存有差異，故也應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行分類(lèi)處理。

2.廣覆蓋，小保額

一是廣覆蓋，即在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展巨災(zāi)保險(xiǎn)，避免逆選擇，體現(xiàn)公平性；二是小保額，即在制度實(shí)行初期只提供保額較低的基本保障。這樣便克服了對(duì)巨災(zāi)損失償付能力不足的限制，使遭受地震損失的居民能夠獲得必要的援助，同時(shí)也避免了由于保障范圍過(guò)大所導(dǎo)致的財(cái)政負(fù)擔(dān)，以及由此引起的納稅人稅賦的加重。

3.預(yù)防為主，防、抗、救、治相結(jié)合

巨災(zāi)保險(xiǎn)體系是一項(xiàng)綜合系統(tǒng)，它涉及關(guān)于巨災(zāi)防、抗、救、治的方方面面。作為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)處理的辦法，事先預(yù)防優(yōu)于事后補(bǔ)償，全社會(huì)每一個(gè)公民防范意識(shí)的提高、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)投資愿望的增加等，是防范巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)性工程。

（二）巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的立法展望

巨災(zāi)保險(xiǎn)證券化主要包括證券化發(fā)行、特設(shè)載體的設(shè)立和融資結(jié)構(gòu)的確立三個(gè)過(guò)程，在每個(gè)過(guò)程中，都要有相應(yīng)的甚至專(zhuān)門(mén)的法規(guī)條例予以保證,特別是要明確其管轄權(quán)、交易主體、交易規(guī)則等重要問(wèn)題。

在進(jìn)行巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化法律制度構(gòu)建時(shí)，我們應(yīng)重點(diǎn)把握一個(gè)原則，即推進(jìn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化與防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并重。這就要求我國(guó)在進(jìn)行巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化法律制度構(gòu)建時(shí)，要以“科學(xué)發(fā)展”為主題，更新發(fā)展理念，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，通過(guò)完善《證券法》等相關(guān)法律，健康、有序地推動(dòng)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化進(jìn)程。（三）行政救助與社會(huì)救助法律體系的完善

在我國(guó)目前的巨災(zāi)應(yīng)對(duì)體系中，行政救助與社會(huì)救助發(fā)揮了十分重要的作用，但是其運(yùn)作過(guò)程并不規(guī)范，管理體制并不健全。因此，在進(jìn)行行政救助與社會(huì)救助的法律制度建設(shè)過(guò)程中，我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持常態(tài)化、制度化的原則，保證行政救助與社會(huì)救助發(fā)揮其應(yīng)有的作用。積極引導(dǎo)慈善團(tuán)體等非營(yíng)利組織參與到巨災(zāi)救助活動(dòng)中；建立合法高效的籌資機(jī)制；對(duì)于救災(zāi)款要專(zhuān)款專(zhuān)用，加強(qiáng)審計(jì)和監(jiān)督；按照城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同水平確立各自的救助標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行差異救助制度。

（四）巨災(zāi)基金法律制度安排

我們所指的“巨災(zāi)基金”是具有實(shí)體性質(zhì)的，由政府籌資運(yùn)作，并專(zhuān)門(mén)用于巨災(zāi)救助的基金。我國(guó)巨災(zāi)基金法律制度建設(shè)應(yīng)明確以下內(nèi)容：1.巨災(zāi)保險(xiǎn)基金的籌資來(lái)源。巨災(zāi)基金應(yīng)當(dāng)采用財(cái)政撥款、稅收支持以及社會(huì)捐助等多種融資方式；同時(shí)，巨災(zāi)基金的來(lái)源也應(yīng)當(dāng)拓展到社會(huì)企業(yè)、非政府組織（NGO）以及國(guó)際機(jī)構(gòu)組織等主體。2.巨災(zāi)保險(xiǎn)基金的使用、管理和監(jiān)督。應(yīng)當(dāng)建立巨災(zāi)基金的核心機(jī)構(gòu)，滾動(dòng)累積，實(shí)行單獨(dú)建賬，專(zhuān)款專(zhuān)用。

總之，按照法治國(guó)家的要求，參考國(guó)外巨災(zāi)保險(xiǎn)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資機(jī)制的建立和完善必須以完備的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資法律制度為基礎(chǔ)。加快法律制度建設(shè)有利于我國(guó)有效應(yīng)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，組織全社會(huì)力量抗災(zāi)、救災(zāi)，有利于構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)。因此，加快建設(shè)我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資法律體系，不僅意義重大，而且迫在眉睫。

建立合理的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和融資機(jī)制

中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)201*-08-16我要評(píng)論

近年來(lái)，全世界范圍內(nèi)巨災(zāi)頻發(fā)，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對(duì)我們正常的生產(chǎn)生活造成了較嚴(yán)重的影響。據(jù)《Sigma》報(bào)告統(tǒng)計(jì)，201*年全球自然及人為災(zāi)害造成約30.4萬(wàn)人死亡，并導(dǎo)致近2180億美元的經(jīng)濟(jì)損失，遠(yuǎn)超201*年的640億美元。其中主要損失來(lái)自所發(fā)生的3起巨災(zāi)，這是自1970年以來(lái)《Sigma》報(bào)告統(tǒng)計(jì)發(fā)生自然災(zāi)害數(shù)量最多的一年，自然災(zāi)害的數(shù)量首次超過(guò)了人為災(zāi)害。

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)具有災(zāi)害發(fā)生波及范圍廣、損失額度高、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生偶然性大等特點(diǎn)，用經(jīng)濟(jì)手段管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代社會(huì)一項(xiàng)重要的課題。巨災(zāi)基于風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生巨額損失的特點(diǎn)決定了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式和融資機(jī)制是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的高額損失以及其廣泛的波及范圍，決定了其損失需要多方共同承擔(dān)。在我國(guó)建立市場(chǎng)、社會(huì)、政府等多方面的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式，并逐步擴(kuò)大市場(chǎng)手段的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式是我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主要發(fā)展方向。但目前我國(guó)的實(shí)際情況卻并不理想，我國(guó)的巨災(zāi)賠付大部分仍然采用政府救助、社會(huì)捐助等手段，采用市場(chǎng)化巨災(zāi)保險(xiǎn)不足總體巨災(zāi)賠付的3%，與國(guó)際上接近50%的水平具有較大差距。

市場(chǎng)化巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)手段中，巨災(zāi)保險(xiǎn)是最主要的手段，并通過(guò)其他經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)分散。巨災(zāi)保險(xiǎn)發(fā)展之初，再保險(xiǎn)是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散最主要的方式。但再保險(xiǎn)仍將風(fēng)險(xiǎn)保留在保險(xiǎn)體系內(nèi)，且再保險(xiǎn)也沒(méi)有實(shí)力承擔(dān)巨大的巨災(zāi)損失，因此后來(lái)理論及實(shí)務(wù)界將證券化手段引入巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，借用資本市場(chǎng)的能力分擔(dān)巨災(zāi)損失。

巨災(zāi)保險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)按照損失額、災(zāi)害分布以及參保率等標(biāo)準(zhǔn)采用逐次分層的融資機(jī)制。通過(guò)對(duì)巨災(zāi)再保險(xiǎn)理論的研究，筆者認(rèn)為巨災(zāi)再保險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)作為巨災(zāi)保險(xiǎn)融資的第一層次。再保險(xiǎn)是分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的一種有效途徑，而且再保險(xiǎn)公司作為風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者，具有專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，能夠在巨災(zāi)原保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上更大范圍內(nèi)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)及大小進(jìn)行再次核定。此外，再保險(xiǎn)可以滿足地區(qū)性保險(xiǎn)公司的特定需求，并為地區(qū)性保險(xiǎn)公司提供保險(xiǎn)指導(dǎo)，有利于地區(qū)性保險(xiǎn)公司的發(fā)展。但巨災(zāi)再保險(xiǎn)也有其不足：首先，再保險(xiǎn)公司在巨災(zāi)發(fā)生時(shí)可能存在信用風(fēng)險(xiǎn)，而且再保險(xiǎn)人與原保險(xiǎn)人之間也存在著道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇等問(wèn)題。其次，巨災(zāi)再保險(xiǎn)交易成本偏高，而且其非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)使得其難以在市場(chǎng)上流通交易。最后，也是更為重要的是，巨災(zāi)再保險(xiǎn)體系難以完全分散龐大的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，融資規(guī)模的不足使得巨災(zāi)再保險(xiǎn)不能滿足分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的要求。

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券化將資本市場(chǎng)引入到巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系之中，巨災(zāi)證券應(yīng)當(dāng)成為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資的第二層次。巨災(zāi)證券是一種有效的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避工具，表現(xiàn)為：巨災(zāi)期貨和巨災(zāi)期權(quán)仍然是非常好的再保險(xiǎn)替代品；在合理的保障層次與危險(xiǎn)轉(zhuǎn)移額以及透明的損失觸發(fā)條件下，巨災(zāi)證券能夠起到較好的巨災(zāi)損失補(bǔ)償作用。而且，近20年來(lái)金融市場(chǎng)的發(fā)展及資本市場(chǎng)的發(fā)展，導(dǎo)致交易成本降低，資本市場(chǎng)不斷向新的領(lǐng)域擴(kuò)張，特別是現(xiàn)代金融理論和金融工具的創(chuàng)新，為巨災(zāi)證券提供了具體形式和實(shí)施方案。但基差風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)人對(duì)巨災(zāi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的不了解等因素，也制約了巨災(zāi)產(chǎn)品的發(fā)展。

政府在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資體系中起著至關(guān)重要的作用，其應(yīng)充當(dāng)融資的“最后再保險(xiǎn)人”。筆者認(rèn)為，之所以將政府定義為“最后再保險(xiǎn)人”，主要是因?yàn)樵诰逓?zāi)保險(xiǎn)中政府能夠降低原保險(xiǎn)銷(xiāo)售和災(zāi)難救濟(jì)的無(wú)效性，并且?guī)椭�保險(xiǎn)人建立免稅的基金為巨災(zāi)損失融資，從而提高巨災(zāi)保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)的市場(chǎng)容量。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的融資需要保險(xiǎn)人、再保險(xiǎn)人、資本市場(chǎng)和政府的共同合作，并且在政府發(fā)揮作用前應(yīng)該充分利用市場(chǎng)的能力。

為增強(qiáng)政府“最后再保險(xiǎn)人”的實(shí)際作用，筆者建議建立具有實(shí)體性質(zhì)的，由政府籌集運(yùn)作、專(zhuān)門(mén)用于巨災(zāi)救助的“巨災(zāi)基金”，并建立多融資方式、廣渠道來(lái)源的巨災(zāi)基金制度。巨災(zāi)基金首先應(yīng)當(dāng)具有一定的規(guī)模，能夠?qū)�巨�?zāi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效救助。此外，巨災(zāi)基金應(yīng)當(dāng)采用財(cái)政撥款、稅收支持及社會(huì)捐助等多種融資方式。巨災(zāi)基金的來(lái)源也應(yīng)當(dāng)拓展到社會(huì)企業(yè)、非政府組織(NGO)以及國(guó)際機(jī)構(gòu)組織等主體。

重視政府基金作用的同時(shí)，也應(yīng)合理發(fā)揮政府的職能，逐步提高市場(chǎng)化手段在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資中的地位。從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)可以看出，在技術(shù)水平不斷完善的條件下，市場(chǎng)化手段的巨災(zāi)分擔(dān)與融資機(jī)制較之政府主導(dǎo)的模式已經(jīng)逐步顯示出其優(yōu)勢(shì)。根據(jù)不同的災(zāi)害等級(jí)、不同的受災(zāi)對(duì)象，采用不同的分擔(dān)方式與融資對(duì)象，是完善巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系、提高巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資機(jī)制的重要課題。

我國(guó)是世界少數(shù)災(zāi)害頻發(fā)的國(guó)家之一，盡快完善巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資及分擔(dān)機(jī)制刻不容緩。雖然我國(guó)已經(jīng)建立起了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理和融資機(jī)制，但仍不完善。筆者認(rèn)為制約我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理和融資機(jī)制的主要因素有：首先，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平較低，無(wú)法準(zhǔn)確衡量較為復(fù)雜的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。其次，再保險(xiǎn)市場(chǎng)不健全，使得巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和分散十分困難。再次，巨災(zāi)證券化發(fā)展較慢使我國(guó)難以利用資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。最后，政府在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理與融資中作用的扭曲，也是制約我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資的主要因素之一。

為了完善我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資與分擔(dān)機(jī)制，應(yīng)當(dāng)解決的主要問(wèn)題為：第一，在我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，完善以再保險(xiǎn)、證券化和政府基金為不同層次的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資機(jī)制；第二，根據(jù)災(zāi)害等級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)程度和資本市場(chǎng)水平，建立符合我國(guó)實(shí)際的市場(chǎng)與政府相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和融資機(jī)制；第三，逐步提高市場(chǎng)化手段在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資中的地位，完善巨災(zāi)基金和政府職能在巨災(zāi)融資機(jī)制中的重要作用。、

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