09年白酒產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況總結(jié)

09年白酒產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況總結(jié)

來源：

中投顧問

發(fā)布時間：

201*年12月21日13:42

文/中投顧問

201*年，白酒行業(yè)的發(fā)展可以用“波瀾不驚”四個字來形容，行業(yè)整體呈現(xiàn)產(chǎn)量增速領(lǐng)跑釀酒行業(yè)、上市公司業(yè)績平穩(wěn)增長、產(chǎn)品高端化日益明顯等運(yùn)行態(tài)勢。在金融危機(jī)的影響下，白酒產(chǎn)業(yè)沒有放緩前進(jìn)的步伐，雖然201*年還未結(jié)束，一些數(shù)據(jù)也都還沒有出爐，但是通過前10月的一些指標(biāo)來看，白酒產(chǎn)業(yè)的景氣度依舊存在。

中投顧問食品行業(yè)首席研究員陳晨將從多方面對白酒產(chǎn)業(yè)今年的發(fā)展現(xiàn)狀作出總結(jié)，同時也對白酒產(chǎn)業(yè)明年及今后的發(fā)展運(yùn)行情況作出預(yù)測，讓投資者對白酒產(chǎn)業(yè)今明兩年的發(fā)展情況有了深入的了解。

09年白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

201*年，盡管受到金融危機(jī)沖擊，全國白酒產(chǎn)量仍達(dá)572萬千升，同比增長15.8%。工業(yè)總產(chǎn)值同比增長29%，比全年產(chǎn)量增幅高13.2%，規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量呈上升態(tài)勢，全行業(yè)保持了良好發(fā)展勢頭，虧損企業(yè)比例下降到10%的最低水平。到了09年，雖然受金融危機(jī)的影響，白酒產(chǎn)業(yè)在一季度表現(xiàn)不佳，但是整體的運(yùn)行情況還是趨于利好。

一季度，白酒產(chǎn)業(yè)總體運(yùn)行良好，產(chǎn)品向中檔市場靠攏。3月，白酒產(chǎn)量53.56萬噸，同比增長18.50%；201*年前3個月增長18.50%，低于去年同期19.19%的增速。一季度，雖然白酒產(chǎn)業(yè)感受到了金融危機(jī)帶來的影響，但是白酒企業(yè)的業(yè)績還是飄紅。中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心數(shù)據(jù)顯示，201*年一季度，高檔白酒銷量減少20%，中低檔酒增長35%。

而在金融危機(jī)沖擊下，企業(yè)的高端戰(zhàn)略也出現(xiàn)下移趨勢。五糧液重點(diǎn)推出的“六和液”，瀘州老窖轉(zhuǎn)向“特曲”，茅臺大力打造“茅臺王子酒”、“茅臺迎賓酒”都有把目光轉(zhuǎn)向次高端。除了嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢之外，進(jìn)入二季度后，白酒將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，高端白酒的壓力將會更為顯著。

二季度，白酒淡季不淡，迎來銷售利好。進(jìn)入二季度，白酒迎來產(chǎn)銷淡季，但是4月份的數(shù)據(jù)讓白酒出現(xiàn)淡季不淡的局面。數(shù)據(jù)顯示，1-4月，我國白酒累計產(chǎn)量為209.31萬千升，增速20.8%，比1-3月的增速上升，比去年同期也上升3.1個百分點(diǎn)。白酒4月單月產(chǎn)量53.31萬千升，增速為30.4%，環(huán)比回升了11.9%，比去年同期的增速也上升了8%。

據(jù)中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心了解，白酒4月單月產(chǎn)量是進(jìn)入09年以來，白酒的產(chǎn)量增速第一次超過去年同期水平的一個月。在金融危機(jī)和淡季來臨的雙層壓力下，白酒產(chǎn)量并沒有出現(xiàn)像業(yè)界估計的那樣出現(xiàn)下滑，相反，白酒產(chǎn)量的增速回升。白酒淡季之所以不淡，原因在于中低檔酒成為白酒產(chǎn)量增速的發(fā)力點(diǎn)。二季度，我國規(guī)模以上的白酒企業(yè)共銷售白酒171萬噸，同比增長42%，增速創(chuàng)近3年的新高。

三季度，白酒消費(fèi)稅上調(diào)，漲價成為運(yùn)行的重點(diǎn)。從6月開始，白酒消費(fèi)稅上調(diào)的消息就一直在業(yè)界盛傳，盡管相關(guān)部門出來辟謠，但是白酒消費(fèi)稅上調(diào)還是成為事實(shí)，由白酒消費(fèi)稅上調(diào)引發(fā)的價格上漲也成為關(guān)注的焦點(diǎn)。國家稅務(wù)總局出臺的新制定的《白酒消費(fèi)稅最低計稅價格核定管理辦法(試行)》，將對計稅價格偏低的白酒核定消費(fèi)稅最低計稅價格。在消費(fèi)稅上調(diào)的影響下，白酒企業(yè)都在醞釀漲價，而一些大經(jīng)銷商也在前期就進(jìn)行了備貨，等著這一波價格上漲的行情出現(xiàn)。

在山西汾酒漲價后，沱牌曲酒和安徽金種子酒也發(fā)布了漲價的公告。在7月，許多高端白酒的銷售情況都出現(xiàn)上漲，這是消費(fèi)者為了趕在消費(fèi)稅上調(diào)前提起購買，在此推動下，白酒產(chǎn)量也是步步高升。9月，白酒產(chǎn)量達(dá)到64.9萬噸，同比增長33%，增速保持較高的水平。1-9月，白酒產(chǎn)量累計同比增長23.5%，產(chǎn)量增速創(chuàng)10年新高。

四季度：白酒迎來銷售旺季，全年業(yè)績看好。四季度，白酒開始進(jìn)入銷售旺季，這將進(jìn)一步助推其全年的表現(xiàn)。從宏觀方面上來看，目前我國在擴(kuò)內(nèi)需、保增長的政策下，一直是投資與消費(fèi)并重，下半年，消費(fèi)一定會成為國家支持的重點(diǎn)。

前10月白酒累計產(chǎn)量為550.89萬千升，增速24%，與1-9月的產(chǎn)量增速基本持平，較去年同期上升7個百分點(diǎn)。其中，10月白酒產(chǎn)量為64.9萬千升，同比增速為25.7%。

在旺季因素的帶動下，白酒又迎來了一波新的漲價潮，和之前二線白酒企業(yè)漲價不同，這一次漲價的企業(yè)是一線企業(yè)。郎酒、茅臺、瀘州老窖等都將旗下的產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價，四季度將迎來黃金銷售期，原因是元旦、春節(jié)等假期消費(fèi)的拉動，會對公司業(yè)績產(chǎn)生較大的利好。茅臺價格的上調(diào)預(yù)告著高端白酒整體價格上漲即將來臨。之前曾預(yù)測，白酒漲價有可能在明年初，且漲價的預(yù)期在加大。隨著茅臺的提價，高端白酒價格上漲已經(jīng)漸漸成為事實(shí)。隨著新年消費(fèi)高峰的來臨，白酒企業(yè)希望在銷售高峰期提價，來增加自己的利潤，這屬于傳統(tǒng)季節(jié)性漲價，每年都會出現(xiàn)。白酒產(chǎn)業(yè)全年發(fā)展趨勢分析

中投顧問食品行業(yè)首席研究員陳晨認(rèn)為，今年白酒產(chǎn)銷良好，全年業(yè)績保持增長已經(jīng)成為定局。從數(shù)據(jù)來看，白酒前10月的產(chǎn)量增速領(lǐng)跑釀酒行業(yè)。在產(chǎn)量領(lǐng)跑釀酒行業(yè)的同時，白酒的銷售情況也保持良好。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，在A股上市的12家白酒企業(yè)銷售收入同比增長18%，歸屬于母公司的凈利潤同比增長26%。如果再加上四季度白酒銷售旺季的推動以及漲價后的影響，白酒全年的業(yè)績將持續(xù)向前。

白酒高端化進(jìn)一步明顯。白酒高端化已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的趨勢，近年來，無論是白酒的利潤還是白酒產(chǎn)值的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于白酒產(chǎn)量的增速。近五年，白酒的復(fù)合增長率領(lǐng)跑行業(yè)，其中，白酒收入復(fù)合增長率為33.47%，領(lǐng)先行業(yè)的25.09%；白酒利潤總額復(fù)合增長率為46.67%，領(lǐng)先行業(yè)的36.26%。在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，國民消費(fèi)市場繼續(xù)升溫的推動下，未來兩三年，白酒行業(yè)高端化的趨勢將更加明顯。

二線區(qū)域品牌成為今年的主角。山西汾酒就在09年表示，未來2-3年內(nèi)，公司將投資兩億元，啟動“清香”戰(zhàn)略工程，借此欲收復(fù)其代表清香酒曾位居白酒業(yè)老大的陣地；酒鬼酒也厚積薄發(fā)，原五糧液總經(jīng)理徐可強(qiáng)加盟，并主打中高端市場；西鳳也提出了“百億西鳳”的發(fā)展目標(biāo)，希望到201*年西鳳成品酒產(chǎn)能達(dá)到7萬噸；201*年，達(dá)到15萬噸，原酒產(chǎn)能要達(dá)到10.5萬噸，銷售收入實(shí)現(xiàn)100億元；洋河也在躋身全國白酒第一集團(tuán)軍之列后，通過上市繼續(xù)發(fā)展，目前股價成功突破百元。在大部分省份，占據(jù)市場占有率第一的往往是省內(nèi)的品牌，這些品牌在一定程度上可以和一線品牌競爭，從區(qū)域白酒企業(yè)09年的表現(xiàn)來看，未來在茅臺、五糧液這些全國性品牌發(fā)力的同時，這些二線地方品牌也在漸漸的崛起，成為日后白酒行業(yè)發(fā)展的又一生力軍，也將成為日后白酒市場競爭的主要格局。中投顧問發(fā)布的《201*-201*年中國白酒市場投資分析及前景預(yù)測報告》顯示，預(yù)計201*年中國白酒制造行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到1960.2億元，增長率為18.7%；產(chǎn)品銷售收入將達(dá)到1708.1億元，增長率為21.0%；利潤總額將達(dá)到245.1億元，增長率為31.5%。

擴(kuò)展閱讀：09年6月白酒行業(yè)月度研究報告

中國白酒月度研究報告（0906）

責(zé)任分析師：謝驥

中國白酒行業(yè)研究月度報告（0906）分析部門：糖酒快訊市場研究中心

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免責(zé)聲明

本報告中的調(diào)研數(shù)據(jù)均采用樣本調(diào)研方法獲得，其數(shù)據(jù)結(jié)果受到樣本的影響，部分?jǐn)?shù)據(jù)未必能夠完全反映真實(shí)市場情況。所以本報告只提供給個人或單位作為市場參考資料，本中心不承擔(dān)因使用本報告而產(chǎn)生的法律責(zé)任。

中國白酒月度研究報告（0906）

201*年6月中國白酒行業(yè)市場研究報告

目錄

第一章本月述評行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)程篇

第二章大事紀(jì)要第三章熱點(diǎn)簡析

消費(fèi)稅引起市場暗潮涌動人物篇

第四章風(fēng)云大佬產(chǎn)品篇

第五章新品方陣新品點(diǎn)評

第六章活躍指數(shù)

第一節(jié)食品行業(yè)中的白酒品牌活躍度表現(xiàn)第二節(jié)白酒行業(yè)內(nèi)的品牌活躍度表現(xiàn)市場篇

第七章熱點(diǎn)市場

第一節(jié)北京市場：官方、企業(yè)活動頻繁，兼香白酒有了標(biāo)準(zhǔn)第二節(jié)成都市場：漲價尚未到來，囤貨首當(dāng)其沖第三節(jié)沈陽市場：市場淡季漲價，影響有待時日第四節(jié)鄭州市場：渠道漲聲一片，終端促銷不減

第五節(jié)廣州市場：終端未漲渠道先漲，未必因由消費(fèi)稅第八章營銷分析聯(lián)名卡的秘密第九章龍頭企業(yè)

第一節(jié)五糧液經(jīng)營狀況分析第二節(jié)貴州茅臺經(jīng)營狀況分析第三節(jié)瀘州老窖經(jīng)營狀況分析第四節(jié)劍南春經(jīng)營狀況分析第五節(jié)其他企業(yè)發(fā)展動態(tài)預(yù)測篇

第十章趨勢預(yù)測

中國白酒月度研究報告（0906）

第一章本月述評

古井貢的大買家千呼萬喚始出來，一位經(jīng)典學(xué)院派儒商被首次引入白酒業(yè)界的視線；茅臺、五糧液還沒有在消費(fèi)稅前有所動作，汾酒倒率先出來吃螃蟹，引得業(yè)界側(cè)目；牛欄山白酒迎來了白酒老大哥川酒一大隊(duì)學(xué)習(xí)人馬；陜西杜康再次勝訴，保的杜康品牌不失，卻讓杜康品牌的大一統(tǒng)又成了泡影。

全國各地的市場，在消費(fèi)稅傳言面前，出現(xiàn)各有特點(diǎn)的波動，而大范圍漲價，卻并沒有真正出現(xiàn)，或許市場有自己更為深刻的規(guī)律。

糖酒快訊研究中心對于6月白酒行業(yè)信息整理、分析，做此報告，以供讀者參考。

行業(yè)數(shù)據(jù)

6月19日，古井貢酒1.24億股改限售股解禁上市，是流通股本的2.5倍，占總股本2.35億股的53%。以6月3日的17.00元/股的收盤價計算，解禁金額達(dá)21.08億元。

古井集團(tuán)40%股權(quán)的掛牌價格為4.65億元，而古井集團(tuán)在上市公司古井貢酒的持股比例為61.15%。上海浦創(chuàng)理論上將間接持有古井貢酒24%左右的股權(quán)（約5748萬股股權(quán)），成為新的第二大股東。

進(jìn)程篇

第二章大事紀(jì)要

6月1日，《食品安全法》正式實(shí)施。

6月3日,“貴在品質(zhì)美在自然”白酒業(yè)食品安全研討會在北京召開。來自業(yè)界的多位專家、學(xué)者及企業(yè)代表出席本次研討會。會議就《食品安全法》正式實(shí)施后白酒企業(yè)如何適應(yīng)《食品安全法》的新政策環(huán)境，以及怎么看待食品安全與企業(yè)利益的關(guān)系等聚焦話題展開討論。

6月3日，國酒茅臺在京與全球最大干邑世家法國卡慕酒業(yè)集團(tuán)簽訂5年海外戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者承諾,將茅臺酒分銷到全球25個銷量最高的免稅店一半以上數(shù)量的店面，以打造國際免稅市場中國國酒第一品牌的高端形象。

6月5日，國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會聯(lián)合下發(fā)201*年第5號《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)批準(zhǔn)發(fā)布公告》，公布《濃醬兼香型白酒國家標(biāo)準(zhǔn)》（GB/T23547-201*）已于201*年4月14日批準(zhǔn)，將于201*年12月1日實(shí)施。

6月6日，第十七屆中國昆明進(jìn)出口商品交易在昆明國際會展中心舉行。各省市酒企參會。

中國白酒月度研究報告（0906）

6月8日，臺灣著名白酒品牌“八八坑道”高粱白酒在山東濟(jì)南的第一家形象店開業(yè)。繼201*年臺灣金門高粱酒在濟(jì)南設(shè)立專賣店后，這是第二家進(jìn)駐濟(jì)南的臺灣白酒品牌。資料顯示，金門高粱與八八坑道同為臺灣白酒市場兩大領(lǐng)導(dǎo)品牌，市場占有率近九成。

6月9日，安徽古井貢酒股份有限公司發(fā)布澄清公告，就６月６日，２１世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道題為《古井集團(tuán)重新回歸白酒主業(yè)》的報道進(jìn)行澄清否定。

6月10日，由天津市人民政府、中華全國工商業(yè)聯(lián)合會和美國企業(yè)成長協(xié)會共同主辦的中國企業(yè)國際融資洽談會在天津禮堂開幕。舍得酒成為大會唯一指定白酒。

6月10日，北京牛欄山酒廠接待了四川白酒業(yè)考察團(tuán)。此次考察團(tuán)由四川省食品工業(yè)協(xié)會、四川省釀酒協(xié)會會長范中成作為領(lǐng)隊(duì)，帶領(lǐng)該省知名企業(yè)宜賓五糧液酒業(yè)公司、劍南春集團(tuán)、瀘州老窖酒業(yè)有限公司、水井坊有限公司、郎酒集團(tuán)、綿陽豐谷酒業(yè)公司及其16家科研機(jī)構(gòu)、和國家級白酒評委等一行50余人。

6月10日，“杜康”商標(biāo)侵權(quán)案在北京市第一中級人民法院一審宣判。河南杜康集團(tuán)的訴訟缺乏事實(shí)和法律依據(jù)，法院不予支持，維持國家工商總局201*年做出的關(guān)于白水“杜康”商標(biāo)的爭議裁定，維持了白水“杜康”商標(biāo)的注冊，陜西白水“杜康”再次勝訴。

6月11日，深圳市酒類行業(yè)協(xié)會發(fā)布“高檔名酒貼標(biāo)品牌及試點(diǎn)經(jīng)銷商公告”，除先前貼標(biāo)的茅臺、五糧液、劍南春、水井坊外，又新增國窖1573、青花瓷汾酒、五糧液年份酒等國產(chǎn)名酒及進(jìn)口酒人頭馬、黑貓、首彩等在內(nèi)的17個品牌，而這些品牌將在經(jīng)過深圳市酒類辦、市酒協(xié)、廣東省酒類檢測中心的嚴(yán)格檢測和審核后，有望正式成為新一輪執(zhí)行“貼標(biāo)”的名酒品牌。

6月12日15日，第十五屆中國蘭州投資貿(mào)易洽談會在甘肅蘭州召開。本屆洽談會有來自國家16個部委、30多個省市區(qū)以及境外團(tuán)體共94個代表團(tuán)，約15000人參加了這次盛會。陜西西鳳酒等白酒企業(yè)參加了洽會。

6月14日，北京亞洲大酒店舉行的榮寶第64期藝術(shù)品拍賣會上，拍賣方推出6瓶陳年茅臺進(jìn)行拍賣，其中一瓶1959年出廠的茅臺酒拍出了25.5萬元的天價，加上12%的手續(xù)費(fèi)后這瓶50歲的茅臺酒價格達(dá)到了28.56萬元。

6月15日，北京市高院開始審理一宗侵權(quán)案。被告是國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會，以及四川三大酒企---五糧液、劍南春、瀘州老窖。原告廖禮毅的防偽商標(biāo)專利經(jīng)過了先被認(rèn)可、后又認(rèn)定無效的過程，而其認(rèn)為三酒企均涉嫌未經(jīng)許可使用其專利�，F(xiàn)在，此專利已被先后7次提出無效宣告請求。

6月15日，山東白酒的龍頭企業(yè)泰山生力源集團(tuán)傳出消息，該公司投資5000余萬元、2萬噸規(guī)模的飲料酒灌裝項(xiàng)目破土動工。

6月18日，古井集團(tuán)40%國有產(chǎn)權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓截止。古井貢酒發(fā)布公告稱,接公司實(shí)際控制人亳州市國資委和合肥市產(chǎn)權(quán)交易中心通知,上述產(chǎn)權(quán)在掛牌期內(nèi)已有意向受讓方參與競標(biāo)。

中國白酒月度研究報告（0906）

6月18日，由工行六安分行和安徽迎駕集團(tuán)合作發(fā)行的國內(nèi)首張白酒行業(yè)品牌銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)信用卡“牡丹迎駕聯(lián)名信用卡”正式投入使用。

6月19日，古井貢酒解禁股權(quán)分置限售股1.235億股,從占流通股的比例看,古井貢酒本次解禁股是原流通股的2.39倍。

6月中旬，中國食品工業(yè)協(xié)會下發(fā)中食協(xié)函〔201*〕30號文件，公布了201*年度白酒工業(yè)十強(qiáng)企業(yè)名單。

6月23日古井貢公布的公告顯示,經(jīng)亳州市國資委與合肥市產(chǎn)權(quán)交易中心組成的受讓文件評審小組評審,確定上海浦創(chuàng)投資有限公司(以下簡稱上海浦創(chuàng))為古井貢酒控股股東安徽古井集團(tuán)有限責(zé)任公司40%國有產(chǎn)權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓的意向受讓方。

6月23日，工商銀行衡水分行與衡水老白干集團(tuán)“牡丹老白干聯(lián)名信用卡”首發(fā)儀式在衡水市舉行。衡水市委常委、常務(wù)副市長王寶軍出席儀式并致辭祝賀，衡水分行副行長劉維柱、老白干集團(tuán)董事長張永增共同為“牡丹老白干聯(lián)名信用卡”揭牌。

6月24日，全球最大烈酒生產(chǎn)集團(tuán)--帝亞吉?dú)W(Diageo)表示已聯(lián)手中國白酒廠商水井坊，聯(lián)手打造一款精品伏特加。帝亞吉?dú)W在香港推出新款伏特加“上海白”(ShanghaiWhite)，建議零售價為每瓶470港元(60美元)。

6月下旬，《貴州省白酒產(chǎn)業(yè)振興計劃》出臺，貴州省將實(shí)施大曲醬香白酒技改專項(xiàng)，采用先進(jìn)技術(shù)對現(xiàn)有大曲醬香企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)能技改。重點(diǎn)實(shí)施８個項(xiàng)目，總投資３０億元以上。

6月25日，針對近來外界對沱牌曲酒重組的猜測，劍南春董事長喬天明接受記者采訪時明確表示，劍南春不會參與沱牌重組。

6月27日，山西汾酒發(fā)布公告稱，公司部分產(chǎn)品銷售價格將上調(diào)10%左右。公告顯示，為適應(yīng)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，進(jìn)一步理順產(chǎn)品價格體系，根據(jù)目前公司產(chǎn)品市場供求情況，公司決定從201*年6月26日起，對10年陳釀老白汾酒系列產(chǎn)品的對外售價在原價格基礎(chǔ)上上調(diào)10%左右。

6月29日，當(dāng)日為瀘州老窖股權(quán)登記日，除息日為6月30日；另貴州茅臺股權(quán)登記日是6月30日，除息日是7月1日。

第三章熱點(diǎn)簡析

消費(fèi)稅引起市場暗潮涌動

由于香煙稅的提高，使得白酒消費(fèi)稅上漲頗有箭在弦上之勢�！鞍拙葡�費(fèi)稅也要上調(diào)”的報道在全國十幾家媒體見諸報端。據(jù)《廣州日報》、《中國政券報》、《深圳商報》等多家媒體報道，《白酒消費(fèi)稅計稅價格核定管理辦法》可能在近期公布，并在7月初實(shí)施。

深圳、成都、上海以及全國眾多白酒消費(fèi)重點(diǎn)城市的白酒市場暗潮涌動，經(jīng)銷商們或開

中國白酒月度研究報告（0906）

始囤貨，或開始小漲。白酒銷量明顯增大，而增大部分基本都積累在渠道之中，以等待漲價的號令。

除了汾酒敢為天下先，首先從出廠價層面漲起來之外，從終端市場角度看，眾多白酒均按兵不動。

消息認(rèn)為，茅臺方面已經(jīng)做出方案，每瓶茅臺提價80元左右，如果白酒消費(fèi)稅調(diào)整方案實(shí)施，茅臺必然會漲價�！叭绻�不提價，價格領(lǐng)先優(yōu)勢就會不復(fù)存在。”另有傳聞，“五糧液也要漲價，一瓶提價59元左右，這次提價主要是受白酒消費(fèi)稅調(diào)整預(yù)期影響。有的經(jīng)銷商已經(jīng)知道了這個信息�！弊鳛榘拙菩袠I(yè)風(fēng)向標(biāo)，茅臺、五糧液的一舉一動，也直接影響到瀘州老窖、水井坊等一線企業(yè)的動向。

就二者對比來看，五糧液受到的影響要遠(yuǎn)超過茅臺。“五糧液的品牌眾多，而且價差也相對高于茅臺。”消息認(rèn)為，五糧液集團(tuán)壓力很大，年初以來就醞釀提價�！爱�(dāng)?shù)卣�府對他們有考核壓力，要求銷售額每年遞增50億元，即今年集團(tuán)銷售額要達(dá)到350億元，利稅65億元，明年銷售額要達(dá)到400億元，利稅70億元�！�

然而市場情況恐怕是酒企最為根本價格風(fēng)向標(biāo)。業(yè)界大談消費(fèi)稅給白酒企業(yè)帶來壓力的同時，也應(yīng)該關(guān)注市場是否認(rèn)同白酒漲價。目前的經(jīng)濟(jì)與金融形勢，顯而易見不完全支持白酒漲價行為。

糖酒快訊市場研究中心認(rèn)為，在消費(fèi)稅政策落實(shí)的基礎(chǔ)上，酒企漲價帶來的好處可以轉(zhuǎn)嫁消費(fèi)稅、保持價格優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，壞處就是失去市場；而不漲價，雖然可以保住市場，但利潤空間的縮小、價格優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢的喪失也是難以承受的。從這個角度上講，消費(fèi)稅帶來的應(yīng)該是更加激烈的市場“大清洗”，優(yōu)勝劣汰。而汾酒或許正是看準(zhǔn)這一點(diǎn)，依仗自己在部分市場根基深厚的優(yōu)勢，率先漲價，意圖主動發(fā)起市場清洗。

人物篇

第四章風(fēng)云大佬

本月關(guān)注人物史正富出生年月：1954年公司：同華投資職位：董事長

經(jīng)歷：

現(xiàn)任復(fù)旦大學(xué)新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心主任、上海同華投資（集團(tuán)）有限公司董事長，從事私募股權(quán)投資（PE）。同時也是其投資企業(yè)山東中軒、浙江三星、上海美東、華菱重卡、南大光電及奇瑞汽車等公司的董事。

1977年考入復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，1982年獲學(xué)士學(xué)位，1984年獲碩士學(xué)位。1987年至1995年赴美留學(xué)，獲美國美利堅(jiān)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位和馬里蘭大學(xué)社會學(xué)博士候選人。

1993年至1994年曾任美國勞工部國際經(jīng)濟(jì)研究局研究助理。

1995年起進(jìn)入企業(yè)界，先后任美國聯(lián)合太平洋投資公司、華夏西部經(jīng)濟(jì)開發(fā)有限公司、安徽省滁州市信托投資公司等企業(yè)的總經(jīng)理。

1980年起開始發(fā)表著述，著有《現(xiàn)代企業(yè)的結(jié)構(gòu)與管理》、《社會主義宏觀經(jīng)濟(jì)分析》（與人合作）等著作和數(shù)十篇論文。

201*年6月24日，安徽古井集團(tuán)有限責(zé)任公司（40%國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的意向方已經(jīng)確定，

中國白酒月度研究報告（0906）

上海浦創(chuàng)投資有限公司最終勝出。上海浦創(chuàng)實(shí)際控制人便是PE（私募股權(quán)投資）界“亦學(xué)亦商”的史正富。

公開資料顯示，史正富還擔(dān)任復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授及新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心主任。根據(jù)同華投資網(wǎng)站信息，作為公司董事長，史正富自1999年至201*年12月底，共投資16家企業(yè)，涉及生物、軟件、汽車和新材料等行業(yè)，累計投資約30億元。正因?yàn)橐幌盗谐晒ν顿Y，史正富在201*年與201*年連續(xù)兩年進(jìn)入胡潤中國富豪榜。正是因此，史正富被稱為“富豪學(xué)者”。

由一位具有傳奇色彩投資家背景的大股東來左右古井貢的發(fā)展進(jìn)程，古井貢的未來頗為值得期待。

產(chǎn)品篇

第五章新品方陣

產(chǎn)品上海白出品企業(yè)帝亞吉?dú)W(Diageo)水井坊定位高端新品點(diǎn)評

上海白

水井坊聯(lián)手帝亞吉?dú)W在香港推出新款伏特加“上海白”(ShanghaiWhite)，建議零售價為每瓶470港元(60美元)。帝亞吉?dú)W大中華區(qū)董事總經(jīng)理KennethMacpherson在聲明中說：“上海白深深植根于亞洲，是向該地區(qū)豐富且源遠(yuǎn)流長的釀酒文化獻(xiàn)上的一份厚禮。”帝亞吉?dú)W去年9月份表示，他們將中國視為金融動蕩中最具承壓力的亞洲市場，公司將在該地擴(kuò)展業(yè)務(wù)。

第六章活躍指數(shù)

中國食品行業(yè)指數(shù)之活躍指數(shù)是指在一定時期內(nèi)，某品牌在行業(yè)媒體及大眾媒體的曝光率和提及率的動態(tài)相對數(shù)，是一定時期內(nèi)該品牌活躍程度的真實(shí)量度。本指數(shù)計算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（新聞數(shù)量）通過知名搜索引擎和行業(yè)網(wǎng)站搜索獲得。由于市場需求、行業(yè)發(fā)展、經(jīng)營營銷策略等各方面因素的影響，品牌活躍指數(shù)處于不斷變動之中，本指數(shù)系統(tǒng)旨在幫助相關(guān)人士根據(jù)品牌活躍度對品牌走勢、市場行情、發(fā)展前景等進(jìn)行分析預(yù)測，或作出相應(yīng)經(jīng)營決策。201*年10月白酒行業(yè)各品牌在各大媒體的活躍程度從品牌活躍指數(shù)排名中可見一斑。（查看具體指數(shù)數(shù)據(jù)請登陸糖酒快訊網(wǎng)）

第一節(jié)食品行業(yè)中的白酒品牌活躍度表現(xiàn)

1、絕對活躍指數(shù)：行業(yè)類別

品牌名稱糖酒快訊資訊（條）百度資訊（條）Google資訊（條）中國白酒月度研究報告（0906）

茅臺五糧液可口可樂青島啤酒1176549452564514151735102920325031402190222029001370946139057045252423736353033138457016331477859食品瀘州老窖統(tǒng)一紅牛水井坊汾酒燕京基數(shù)≈111.2

排名絕對活躍指數(shù)較上月升降情況1.茅臺2124.1升4位2.五糧液1866.5升6位3.可口可樂1705.3不變4.青島啤酒1543.4降2位5.瀘州老窖1185.5/6.統(tǒng)一812.9降2位7.紅牛800.4降1位8.水井坊681.4/9.汾酒551.5/10.燕京513.3降3位

（注：/為上月未上榜前十名的）

2500201*食品業(yè)品牌絕對活躍指數(shù)150010005000茅臺五糧液可口可樂青島啤酒瀘州老窖統(tǒng)一紅牛水井坊汾酒燕京

09年6月食品業(yè)品牌活躍情況前十位

點(diǎn)評：本月食品行業(yè)品牌活躍程度整體走強(qiáng)，部分行業(yè)波動劇烈。時值6月，炎熱天氣的到來，使得啤酒、飲料業(yè)紛紛進(jìn)入消費(fèi)旺季，多數(shù)品牌的活躍度明顯增強(qiáng)。本月，坊間曝出白酒消費(fèi)稅即將調(diào)整的傳聞，這使得原本身處淡季的白酒業(yè)一度沸騰，品牌活躍度走高。食品業(yè)6月活躍度前10榜單中，白酒業(yè)成為最大贏家，不僅有5個品牌入圍，還由茅臺、五糧液占據(jù)冠亞軍的位置；飲料、啤酒品牌相對弱勢，上榜品牌數(shù)量各為3、2個，其中可口可樂、青島啤酒分列第三、第四名；乳品、葡萄酒業(yè)本月表現(xiàn)平淡，品牌活躍度不及其他行業(yè)，

中國白酒月度研究報告（0906）

兩行業(yè)品牌均未上榜10強(qiáng)。

2、相對活躍指數(shù)

名稱相對活躍指數(shù)升降情況（相對基數(shù)100）1.茅臺359.1升259.12.五糧液410.4升310.43.可口可樂192.9升92.94.青島啤酒103.3升3.35.瀘州老窖615.3升515.36.統(tǒng)一106.2升6.27.紅牛159.4升59.48.水井坊347.6升247.69.汾酒220.2升120.210.燕京109.7升9.7

600500400300201*000食品業(yè)活躍度前10名相對活躍指數(shù)茅臺五糧液可口可樂青島啤酒瀘州老窖統(tǒng)一紅牛水井坊汾酒燕京

09年6月食品行業(yè)活躍度前十名品牌相對活躍情況

點(diǎn)評：本月食品行業(yè)內(nèi)品牌相對活躍程度整體呈現(xiàn)上升趨勢，白酒、葡萄酒、飲料、啤酒業(yè)多數(shù)品牌資訊數(shù)相比上月都有所增加，僅乳品業(yè)部分品牌出現(xiàn)下滑。在10強(qiáng)榜單中，除青島啤酒、統(tǒng)一、燕京啤酒的相對活躍指數(shù)增幅較小外，其他品牌的相對活躍程度都呈現(xiàn)出明顯的增強(qiáng)態(tài)勢。其中，瀘州老窖本月活躍度相比上月上升了515.3點(diǎn)，成為本月食品業(yè)活躍度前10品牌中品牌資訊數(shù)增長幅度最大的品牌。

第二節(jié)白酒行業(yè)內(nèi)的品牌活躍度表現(xiàn)

1、絕對活躍指數(shù)：行業(yè)類別品牌名稱五糧液茅臺瀘州老窖糖酒快訊資訊（條）65117258410百度資訊（條）29203510219050212954147Google資訊（條）5252570430335282663959白酒劍南春沱牌金六福洋河中國白酒月度研究報告（0906）

伊力特全興紅星郎酒瀏陽河水井坊汾酒酒鬼酒枝江衡水老白干西鳳小糊涂仙20512141535017074606562181370946657431930163833276010163314775932513319基數(shù)≈222.4

排名絕對活躍指數(shù)較上月升降情況1、茅臺1062.1不變2、五糧液933.2不變3、瀘州老窖592.7升2位4、水井坊340.7不變5、汾酒275.7降2位6、酒鬼酒141.2不變7、劍南春117.6不變8、沱牌45.3不變9、洋河23.2不變10、郎酒13.9/

（注：/為上月未上榜前十名的）

1201*000800600400201*白酒業(yè)品牌絕對活躍指數(shù)茅臺五糧液瀘州老窖水井坊汾酒酒鬼酒劍南春沱牌洋河郎酒

09年6月白酒行業(yè)活躍情況前十位品牌

點(diǎn)評：本月白酒行業(yè)品牌活躍度整體增強(qiáng)，10強(qiáng)榜單較之上月變化較小，新上榜品牌僅郎酒一“人”，位列榜單末位。茅臺以1062.1的絕對活躍指數(shù)排名第一，緊隨其后的是五糧液，絕對活躍指數(shù)達(dá)到933.2點(diǎn)，瀘州老窖作為本月10強(qiáng)中活躍度排名唯一上升的品牌，以592.7點(diǎn)的絕對活躍指數(shù)名列第三，而上月的季軍汾酒在本月卻連降2位，名列第五。本月，各白酒品牌之間的活躍度差距增大，冠軍茅臺的絕對活躍指數(shù)比位居榜尾的郎酒整整高出了1048.2點(diǎn)。

中國白酒月度研究報告（0906）

2、相對活躍指數(shù)

名稱相對活躍指數(shù)升降情況（相對基數(shù)100）1、茅臺359.1升259.12、五糧液410.4升310.43、瀘州老窖615.3升515.34、水井坊347.6升247.65、汾酒220.2升120.26、酒鬼酒251.2升151.27、劍南春317.0升217.08、沱牌141.9升41.99、洋河78.0降22.010、郎酒364.7升264.7

600500400300201*000-100白酒業(yè)活躍度前10名相對活躍指數(shù)茅臺五糧液瀘州老窖水井坊汾酒酒鬼酒劍南春沱牌洋河郎酒

09年6月白酒前十名品牌相對活躍情況

點(diǎn)評：本月，白酒行業(yè)相對品牌活躍度繼續(xù)增強(qiáng)�；钴S度排名前10品牌中，除洋河的相對活躍指數(shù)略降22.0點(diǎn)外，其他品牌資訊數(shù)相比上月都有不同幅度的上升，其中瀘州老窖的漲幅最為明顯。白酒業(yè)的品牌資訊數(shù)之所以能在本月再度大幅攀升，與坊間曝出的白酒消費(fèi)稅即將調(diào)整的傳聞不無關(guān)系。據(jù)了解，不少高端白酒經(jīng)銷商已經(jīng)開始囤貨，以應(yīng)對消費(fèi)稅調(diào)整后可能產(chǎn)生的漲價現(xiàn)象。本月下旬，汾酒率先舉起漲價大旗，此后瀘州老窖方面也透露出有意提升老窖特曲的價格。從各方面分析看來，白酒業(yè)在今年或?qū)⒂瓉硇乱惠啙q價浪潮。

市場篇

第七章熱點(diǎn)市場

第一節(jié)北京市場：官方、企業(yè)活動頻繁，兼香白酒有了標(biāo)準(zhǔn)

6月，國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會聯(lián)合下發(fā)《濃醬兼香型白酒國家標(biāo)準(zhǔn)》；中國食品工業(yè)協(xié)會在京下發(fā)中食協(xié)函〔201*〕30號文件，公布了201*年度白酒工業(yè)十強(qiáng)企業(yè)名單。

中國白酒月度研究報告（0906）

另外，企業(yè)方面，北京牛欄山酒廠接待了由四川省食品工業(yè)協(xié)會、四川省釀酒協(xié)會會長范中成作為領(lǐng)隊(duì)的四川酒企訪問團(tuán)。而“杜康”商標(biāo)侵權(quán)案也在北京市第一中級人民法院一審宣判；“貴在品質(zhì)美在自然”白酒業(yè)食品安全研討會在北京召開；國酒茅臺在京與全球最大干邑世家法國卡慕酒業(yè)集團(tuán)簽訂5年海外戰(zhàn)略合作協(xié)議等新聞頗受矚目。

從市場表現(xiàn)來看，消費(fèi)稅上漲的傳言并沒有使終端市場緊跟，反而出現(xiàn)小幅度下滑，看來要市場為消費(fèi)稅買單，也不是容易的事情。

本月北京市場價格統(tǒng)計表：品牌52五糧液53茅臺52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎56紅星二鍋頭6月價格587.0691.7543.7347.0568.0600.06.65月價格620728.7536.3366624.7600.77.21漲跌24.7-36.65.61.3-7100.9漲跌幅度4.15%-4.78%1.06%0.36%-1.11%1.69%14.26%6月北京白酒市場價格波動2%0%52五糧液-2%-4%-6%-8%-10%53茅臺52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎56紅星二鍋頭

第二節(jié)成都市場：漲價尚未到來，囤貨首當(dāng)其沖

6月以來，因傳聞白酒消費(fèi)稅調(diào)整方案即將出臺，將增加白酒生產(chǎn)企業(yè)成本，成都市場預(yù)期以茅臺、五糧液為首的高端白酒將調(diào)價應(yīng)對。有貨的經(jīng)銷商大多捂貨不出。白酒經(jīng)銷商惜售已成常態(tài)。在成都市場，目前沒人能從經(jīng)銷商手里拿到20件茅臺或五糧液(通常1件有6瓶)。白酒行業(yè)定價攀比在茅臺和五糧液當(dāng)中表現(xiàn)得尤其明顯。目前，正值白酒消費(fèi)淡季，這也是白酒漲價的好時機(jī)。淡季消費(fèi)量相對較小，漲價對市場影響不大，同時也能為旺季旺銷提前做準(zhǔn)備。據(jù)稱，“淡季漲價”是白酒行業(yè)的常規(guī)。

從市場終端看來，五糧液率先拉開了漲價的序幕。本月成都市場價格統(tǒng)計表：品牌6月價格5月價格漲跌漲跌幅度12

中國白酒月度研究報告（0906）

52五糧液53茅臺52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎

598.0468639568328598/13000-30027.78%0.00%0.00%-9.15%0.00%568.0298.0598.0602.06月成都白酒市場價格波動30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%52五糧液53茅臺52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎

第三節(jié)沈陽市場：市場淡季漲價，影響有待時日

由于消費(fèi)稅的影響，沈陽消費(fèi)終端市場上，2斤裝茅臺已于漲價100元，1斤裝53度漲價50元。茅臺其余產(chǎn)品、五糧液及其他品牌系列產(chǎn)品暫未漲價。

在沈陽部分終端店，2斤裝43度與53度的茅臺零售價均已提價100元，分別為1580元和1780元，而1斤裝53度則由前期的638元升至689元，43度、38度暫維持原價格不變。五糧液則悉數(shù)維持原價，暫未有任何變動。據(jù)商家稱，“隨后1斤裝也即將提價。五糧液也可能跟進(jìn)提價�！�

對于茅臺2斤裝漲價的消息，茅臺公司駐沈辦事處一位負(fù)責(zé)人表示，公司并沒有提價，本輪漲價的主要原因，應(yīng)該是部分二三級經(jīng)銷商在得知消費(fèi)稅提高的消息后，率先通過漲價來保證利潤。但他未透露茅臺公司是否會在近期漲價，對零售價變動也不予評論。

雖然中高檔白酒漲價的消息滿天飛，但目前沈城仍未出現(xiàn)搶購�，F(xiàn)在是白酒消費(fèi)淡季，消費(fèi)者對價格不是十分敏感。但從8月開始，白酒將逐漸進(jìn)入銷售旺季，屆時大家對白酒漲價的感受也許會深一些。

本月沈陽市場價格統(tǒng)計表：

品牌52五糧液53茅臺

6月價格564.3654.35月價格574.7648漲跌10.4-6.3漲跌幅度1.84%-0.96%中國白酒月度研究報告（0906）

52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎紅星二鍋頭

5313105975686.7498298597574.76.7-33-1206.70-6.21%-3.87%0.00%1.18%0.00%6月沈陽白酒市場價格波動3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%52五糧液53茅臺52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎紅星二鍋頭

第四節(jié)鄭州市場：渠道漲聲一片，終端促銷不減

6月10日，五糧液酒廠在河南省會鄭州舉行淡雅型五糧醇產(chǎn)品上市發(fā)布會，吸引了河南各地眾多經(jīng)銷商的關(guān)注。

6月，鄭州白酒市場上，以茅臺、五糧液、劍南春為代表的名酒已經(jīng)漲價，而國窖1573、郎酒、汾酒等高端白酒也開始漲價。在名酒漲價的帶動下，部分中低檔酒也開始漲價。部分終端店，名酒漲價的幅度在5%左右，部分中低端白酒的漲價幅度在10%左右。目前茅臺的價格上漲大概30元左右，市場零售價在710元左右。6月26日，山西汾酒(將部分白酒對外售價上調(diào)10%左右，在其帶領(lǐng)下，白酒整體漲價已成事實(shí)，據(jù)經(jīng)銷商稱，目前已接到了所代理產(chǎn)品廠家的漲價通知，部分產(chǎn)品漲價幅度在5%~10%左右，而一款來自貴州的高檔白酒，單品最高漲價幅度竟然在40%左右。但各大商超里白酒價格似乎尚未上調(diào)，甚至商場的白酒促銷還并未停止，不少高端白酒還有“買二送一”或“買一送一”的促銷活動。

本月鄭州市場價格統(tǒng)計表：品牌52五糧液53茅臺52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎

6月價格5987285483285981985月價格598728548328598198漲跌000000漲跌幅度0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%中國白酒月度研究報告（0906）

紅星二鍋頭989800.00%

第五節(jié)廣州市場：終端未漲渠道先漲，未必因由消費(fèi)稅

6月，白酒消費(fèi)稅可能提高的傳聞同樣引起了廣州白酒市場的波動，廣州市面一些經(jīng)銷商已開始囤貨。終端市場中，白酒終端價格暫未提價，而白酒漲價的消息早在五月就開始傳出，酒類經(jīng)銷商稱未必與消費(fèi)稅調(diào)整有關(guān)。

在部分終端店中，飛天茅臺仍維持395元，52度五糧液598元，52度精品五糧液1078元，38度新裝劍南春268元，價格保持平穩(wěn)�，F(xiàn)場的促銷員稱，暫時沒有接到經(jīng)銷商漲價通知。

不過，從茅臺經(jīng)銷商處獲悉，茅臺或?qū)⑻岣叱鰪S價，也有消息稱部分經(jīng)銷商已經(jīng)接到口頭漲價通知，并有部分經(jīng)銷商開始囤貨。這個漲價不由得讓人將其與消費(fèi)稅調(diào)整聯(lián)想起來，但有經(jīng)銷商表示，因?yàn)槊┡_出廠價到終端有200多元的利潤空間，此番漲價有可能只是壓縮經(jīng)銷商利潤空間，未必與消費(fèi)稅調(diào)整有關(guān)。

本月廣州市場價格統(tǒng)計表：

品牌52五糧液53茅臺52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎紅星二鍋頭6月價格598688520285598/7.95月價格598698530285598/7.9漲跌0-10-1000/0漲跌幅度0.00%-1.43%-1.89%0.00%0.00%/0.00%6月廣州白酒市場價格波動0%0%0%-1%-1%-1%-1%-1%-2%-2%-2%52五糧液53茅臺52水井坊52劍南春52國窖1573十五年紅花郎紅星二鍋頭

第八章營銷分析

聯(lián)名卡的秘密

中國白酒月度研究報告（0906）

6月，由工行六安分行和安徽迎駕集團(tuán)合作發(fā)行的國內(nèi)首張白酒行業(yè)品牌銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)信用卡“牡丹迎駕聯(lián)名信用卡”正式投入使用。一周之后，工商銀行衡水分行與衡水老白干集團(tuán)“牡丹老白干聯(lián)名信用卡”首發(fā)儀式在衡水市舉行。衡水市委常委、常務(wù)副市長王寶軍出席儀式并致辭祝賀，衡水分行副行長劉維柱、老白干集團(tuán)董事長張永增共同為“牡丹老白干聯(lián)名信用卡”揭牌。

聯(lián)名卡（Co-BrandedCard）是商業(yè)銀行與盈利性機(jī)構(gòu)合作發(fā)行的銀行卡附屬產(chǎn)品，聯(lián)名卡功能和信用卡一樣，和認(rèn)同卡不同的是，聯(lián)名卡是發(fā)卡銀行和一般企業(yè)聯(lián)合發(fā)行的，以某一特定人群為對象，較具商業(yè)導(dǎo)向，且比一般信用卡多了企業(yè)所賦予的各項(xiàng)額外功能，以回饋引導(dǎo)持卡人消費(fèi)相應(yīng)產(chǎn)品，鞏固消費(fèi)群體。

聯(lián)名卡一般有消費(fèi)積分換禮品、持卡人特別折扣、附加服務(wù)等等，糖酒快訊市場研究中心認(rèn)為，白酒與銀行企業(yè)發(fā)行聯(lián)名卡，也會從上述優(yōu)勢出發(fā)進(jìn)行促銷活動。

從市場角度來看，申辦該卡的人，必然是對兩種酒已經(jīng)有一定認(rèn)同的客戶。那么企業(yè)對聯(lián)名卡的定位，應(yīng)該是鞏固原有客戶，同時通過對老客戶的回饋促進(jìn)老客戶的進(jìn)一步消費(fèi)；另一方面，依托銀行的信用與商界人脈，擴(kuò)大兩家白酒品牌的宣傳受眾、樹立企業(yè)蓬勃發(fā)展、信用良好的形象。

其實(shí)類似聯(lián)名卡的社會營銷方式還有非常多，比如與網(wǎng)游合作、與展會合作，可以預(yù)見，借助其他機(jī)構(gòu)的影響力來推銷白酒企業(yè)自身，將會長期是一個以共贏為目的的營銷發(fā)展方向。

第九章龍頭企業(yè)

第一節(jié)五糧液經(jīng)營狀況分析

企業(yè)名稱市場動態(tài)6月10日，五糧液酒廠在河南省會鄭州舉行淡雅型五糧醇產(chǎn)品上市發(fā)布會，吸引了河南各地眾多經(jīng)銷商的關(guān)注。五糧液6月16日，就廖禮毅訴五糧液等三家企業(yè)未經(jīng)許可使用其專利一案，三家酒企的代理律師楊東表示，五糧液等企業(yè)采用的防偽商標(biāo)技術(shù)是從國外引進(jìn)的，和原告沒有關(guān)系。6月23日，五糧液方面否認(rèn)了將進(jìn)出口公司整體上市的傳聞。6月，市場再次傳出“五糧液集團(tuán)旗下的進(jìn)出口公司資產(chǎn)要整體上市”的消息。其傳聞起因，應(yīng)該源自于此前五糧液購買五糧液集團(tuán)旗下的部分酒類資產(chǎn)，包括普什集團(tuán)3d有限公司、普光科技有限公司、普拉斯包裝材料有限公司、環(huán)球神州玻璃有限公司、環(huán)球格拉斯玻璃制造有限公司。由此，坊間認(rèn)為下一步直接注入進(jìn)出口公司的可能性增大，理由是五糧液關(guān)聯(lián)交易的主要利益輸送渠道即是進(jìn)出口公司。

而這種猜測的背景，正是五糧液集團(tuán)進(jìn)出口有限公司涉嫌通過關(guān)聯(lián)交易將股份公司業(yè)績向五糧液集團(tuán)進(jìn)行輸送而飽受非議。根據(jù)五糧液股份公司201*年年報，三年內(nèi)逐步將五糧液集團(tuán)公司中與上市公司酒類生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)收購到上市公司中來，預(yù)計201*年底內(nèi)整合完成，需資金60余億元。不過，該資產(chǎn)收購計劃在201*年明顯提速，原計劃通過三年時間解決的采購方面的關(guān)聯(lián)交易問題也改為一次性解決。

但五糧液集團(tuán)就此事態(tài)度相當(dāng)堅(jiān)決，一口否認(rèn)此時的真實(shí)性。

不過業(yè)界對此的猜測與預(yù)想還是持續(xù)不斷。唐橋曾經(jīng)對于“五糧液整體上市”的說法有過并未完全否定的說法，“五糧液集團(tuán)未來可能還有其他的可以獨(dú)立上市企業(yè)�！庇纱擞腥耸空J(rèn)為，徹底把進(jìn)出口公司收進(jìn)上市公司，或和進(jìn)出口公司之間建立一種其他方式的業(yè)務(wù)聯(lián)系，譬如合資設(shè)立公司等多種方案都會成為可能。

中國白酒月度研究報告（0906）

第二節(jié)貴州茅臺經(jīng)營狀況分析企業(yè)名稱市場動態(tài)6月3日，國酒茅臺在京與全球最大干邑世家法國卡慕酒業(yè)集團(tuán)簽訂5年海外戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者承諾,將茅臺酒分銷到全球25個銷量最高的免稅店一半以上數(shù)量的店面，以打造國際免稅市場中國國酒第一品牌的高端形象。6月15日，茅臺股份公司黨委委員、副總經(jīng)理、“人才強(qiáng)企”調(diào)研課題領(lǐng)題人丁德杭召集相關(guān)單位部門負(fù)責(zé)人召開“人才強(qiáng)企”調(diào)研報告討論會，就完善調(diào)研報告的撰寫和進(jìn)一步搞好公司人力資源管理廣泛征求意見。6月22日，茅臺酒釀制技藝傳承人季克良、袁仁國上榜“第三批國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)項(xiàng)目代表性傳承人”6月25日，貴州茅臺發(fā)布201*年度利潤分配實(shí)施公告6月30日，貴州茅臺股權(quán)登記日。貴州茅臺于201*年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤37.99億元，同比增長34.22%。賬面顯示實(shí)際可供股東分配的利潤為79.25億元。擬訂利潤分配預(yù)案為：以201*年年末總股本94,380萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.56元（含稅），共計派發(fā)股利10.91億元，扣稅后每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.0404元，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10.404元。

實(shí)際上，整個A股市場中，超過10元現(xiàn)金分紅的上市公司并沒有多少家。其實(shí)就連幾年以來連續(xù)高派現(xiàn)的公司也沒多少。

但貴州茅臺過高的股價使得這種派息顯得如同雞肋。貴州茅臺作為“藍(lán)籌高價股”并不算夸大其辭，在目前的市場中，貴州茅臺仍貴為A股第一股。每10股派發(fā)現(xiàn)金11.56元，也就意味著1500多元才能換來11.56元的紅利回報；股息率僅為0.8%。如果以目前銀行的存款一年期利率2.25%，貴州茅臺的股東分紅所得收入甚至低于存入銀行一年所得的利息收入，即使按今年年初去年年末的水平，也僅為1%的水平。

在A股市場中，這個對比更加明顯。貴州茅臺在排行中位居季軍，但其股價比前兩位高不少。這樣就造成了一個稍顯尷尬的局面：雖然看起來派現(xiàn)很高，并且位居第三，但實(shí)際算起來，其股息率低到雞肋程度。

貴州茅臺方面對此表示：“公司的分紅方案都是經(jīng)過董事會做出的決定，公司也是按照章程辦事�！�

此外，此前也有專家認(rèn)為貴州茅臺分紅剛好達(dá)到了規(guī)定的“達(dá)到年度可分配利潤的30%”的條件，實(shí)在是不具備回饋投資者的誠意。對此，茅臺股份方面表示：“這個30%的分紅比例是公司在股改時做出的承諾，而且公司分紅是根據(jù)經(jīng)營情況，通過董事會決定的。至于送不送股，也是需要董事會決議的，以后有沒有可能我們目前也不太清楚。作為上市公司，我們也是希望不斷地提升公司價值。”

第三節(jié)瀘州老窖經(jīng)營狀況分析

企業(yè)名稱瀘州老窖

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茅臺市場動態(tài)6月29日，當(dāng)日為瀘州老窖股權(quán)登記日，除息日為6月30日中國白酒月度研究報告（0906）

6月29日是瀘州老窖股權(quán)登記日，除息日為6月30日。瀘州老窖和五糧液的業(yè)績相近，而五糧液比瀘州老窖的每股未分配利潤還要多，但是瀘州老窖的分紅盡然是五糧液的13倍，成為業(yè)界熱議的話題。

6月底7月初，貴州茅臺和瀘州老窖將實(shí)行分紅除息，此兩家白酒公司分紅完畢就意味著加上五糧液在內(nèi)的三家白酒公司即將分紅完畢。瀘州老窖則是每10股派現(xiàn)金紅利6。5元(含稅)。而五糧液在今年的5月11日就進(jìn)行了201*年的分紅除息，即每10股分紅0。5元（含稅）。

從白酒三巨頭的分紅情況來看，五糧液在三家白酒巨頭中分紅是最讓人失望的。

貴州茅臺今年一季度的每股收益是1.29元，201*年的業(yè)績是每股4.03元；而瀘州老窖與五糧液的均是四川的白酒上市公司，業(yè)績也相差不大，瀘州老窖的業(yè)績是今年一季度每股收益為0.38元，五糧液是每股0.332元。

在老窖和五糧液的業(yè)績相差不大的情況下，兩家公司的公司的分紅盡然相差13倍。另外，瀘州老窖今年一季度的每股未分配利潤是1.25元，而五糧液一季度的每股未分配利潤是1.5255元，并且長期以來，五糧液的每股未分配利潤均高于瀘州老窖，但是近幾年來，瀘州老窖的分紅均比五糧液大方。這讓瀘州老窖在二級市場中的吸引力頗為引人注目。

第四節(jié)劍南春經(jīng)營狀況分析企業(yè)名稱劍南春市場動態(tài)6月25日，針對近來外界對沱牌曲酒重組的猜測，劍南春董事長喬天明接受記者采訪時明確表示，劍南春不會參與沱牌重組。6月25日，針對近來外界對沱牌曲酒重組的猜測，劍南春董事長喬天明表示，劍南春不會參與沱牌重組。喬天明說，“劍南春歷來以其信譽(yù)和品牌贏得了社會各界的厚愛和關(guān)注，我們表示衷心的感謝。但是，近年來，也有極少數(shù)不負(fù)責(zé)任的人士和媒體對劍南春發(fā)表不實(shí)的言論和報道，比如幾年前，就有媒體報道劍南春意欲借殼上市，近來，又以沱牌曲酒的重組為由聲稱劍南春要收購和參與沱牌曲酒的重組。這些都是毫無根據(jù)的，劍南春不能接受�！�

喬天明明確認(rèn)為：“雖然去年的汶川特大地震給劍南春造成了一定損失，但是，經(jīng)過企業(yè)的努力，目前劍南春的生產(chǎn)、包裝和銷售，有60%都得到了恢復(fù)，預(yù)計到201*年8月后，企業(yè)就能完全恢復(fù)到震前水平。所以，盡管經(jīng)歷了地震，但劍南春不會參與沱牌重組，也沒有收購沱牌曲酒的打算。”

第五節(jié)其他企業(yè)發(fā)展動態(tài)

水井坊

6月，水井坊旗下的全興由中外合資商業(yè)企業(yè)變更為中外合資的投資性公司，注冊資本由4。72億人民幣增至1億美元。6月30日，２００９年６月３０日審議通過了《關(guān)于公司控股子公司收購成都蜀鑫酒業(yè)有限公司大塘分廠有效資產(chǎn)的議案》、《關(guān)于公司控股子公司在蒲江新征工業(yè)用地的議案》、《關(guān)于公司在郫縣新征工業(yè)用地的議案》。

水井坊在國內(nèi)白酒行業(yè)一直以“奢侈品概念”著稱，但是隨著09金融危機(jī)影響，201*年，水井坊的高端產(chǎn)品一度銷售下滑30%，水井坊漸漸將中低檔白酒市場發(fā)力。業(yè)界普遍認(rèn)為，全興品牌將成為水井坊今后發(fā)力的重點(diǎn)之一。

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汾酒

受白酒消費(fèi)稅調(diào)整預(yù)期影響，一直在傳言的風(fēng)口浪尖上飄搖不定的茅臺尚未提價，山西汾酒卻已正式對外宣布將其十年陳釀老百汾酒系列產(chǎn)品售價上調(diào)10%。一些分析人士預(yù)期未來幾個月白酒行業(yè)可能會出現(xiàn)整體調(diào)價。

雖然白酒消費(fèi)稅調(diào)整遲遲不路面，但這并未消除業(yè)內(nèi)對白酒消費(fèi)稅的調(diào)整預(yù)期。此前不斷有渠道商稱，收到茅臺、五糧液漲價通知，導(dǎo)致不少企業(yè)不得不出面辟謠，稱這是“經(jīng)銷商的私下行為”。

之前市場的價格上調(diào)預(yù)期集中在貴州茅臺等高檔白酒，但是此次提價的卻為中檔品。不過分析人士認(rèn)為，此次汾酒提價主要原因還是市場需求。

“經(jīng)濟(jì)不景氣給中檔酒帶來了機(jī)遇。”有消息顯示，去年底不少企業(yè)對高檔白酒采取“控量保價”的措施，端午節(jié)之后部分高檔白酒已出現(xiàn)脫銷。這為中檔酒擠出了增量空間，而消費(fèi)者消費(fèi)能力下滑也提高了中檔酒的消費(fèi)需求。

不過一些分析人士認(rèn)為，中檔白酒價格提升空間不大，隨著消費(fèi)景氣復(fù)蘇，高檔白酒需求會快速放大，中檔酒上漲動力會迅速轉(zhuǎn)移到高檔酒上。

沱牌

6月，四川沱牌集團(tuán)有限公司201*年上半年西南銷售公司經(jīng)營動員大會暨營銷培訓(xùn)交流會在四川射洪舉行。會議總結(jié)了今年上半年沱牌在西南市場的銷售業(yè)績，并提出了下半年的目標(biāo)計劃，部署了近三年的戰(zhàn)略目標(biāo)。會上，沱牌西南銷售公司按照區(qū)域成立了8個分公司，遂寧為各分公司之首。從此，遂寧這座位于中國成渝之心上的四川次綜合交通樞紐城市，一躍成為沱牌公司根植大西南，劍指全中國的戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)城市，具有了根據(jù)地和橋頭堡的雙重特殊地位。

西鳳

6月17日，中國記協(xié)、中國晚協(xié)領(lǐng)導(dǎo)以及國內(nèi)各大晚報的百余名總編、記者、評論家抵達(dá)西鳳集團(tuán)。采訪為期3天的“西安視變紀(jì)念西部大開發(fā)10周年暨西鳳酒之旅”大型采訪活動。

26日，陜西省“質(zhì)量和安全年”暨“西鳳酒杯——我心中的質(zhì)量”系列活動啟動儀式在西安市舉行。陜西省副省長吳登昌出席啟動儀式并宣布活動正式啟動，省府領(lǐng)導(dǎo)。社會名流與西鳳酒集團(tuán)公司黨委副書記閆伯虎以及多個協(xié)會、各屆群眾代表共300余人參加了啟動儀式。

酒鬼酒

由中國國際文化傳播中心和聯(lián)合國經(jīng)社部共同主辦的“201*聯(lián)合國和諧之聲文藝演出”及“聯(lián)合國水墨聚焦國際藝術(shù)展”活動6月底在紐約聯(lián)合國總部舉辦。酒鬼酒股份有限公司成為此次活動的中國地區(qū)合作單位。

古井貢

中國白酒月度研究報告（0906）

6月，古井集團(tuán)40%股權(quán)有了歸屬。古井貢酒接公司實(shí)際控制人亳州市國資委通知，經(jīng)評審，確定上海浦創(chuàng)投資有限公司為公司控股股東安徽古井集團(tuán)40%國有產(chǎn)權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓的意向受讓方。亳州市國資委與上海浦創(chuàng)就上述產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的具體條款進(jìn)行商務(wù)談判。

預(yù)測篇

第十章趨勢預(yù)測

汾酒的漲價終于打響了第一槍。但這一槍并非來自業(yè)界普遍傳聞的高端白酒，而是一個以中端白酒見長的地區(qū)性強(qiáng)勢品牌。

在以前的報告中，糖酒快訊市場研究中心曾經(jīng)提到過，稅費(fèi)改革實(shí)際上對稅務(wù)制度完好的企業(yè)影響超過稅務(wù)制度不完善的企業(yè)。而前者往往是規(guī)模大、檔次高的酒企，后者往往是規(guī)模小、檔次低的酒企。在這種情況下，前者看似受稅負(fù)壓力更大。但以汾酒為首的地區(qū)性強(qiáng)勢品牌，以及以茅臺為首的高端強(qiáng)勢品牌，有能力通過將消費(fèi)稅轉(zhuǎn)嫁到渠道或消費(fèi)者身上來減輕乃至消除壓力，使得由于稅負(fù)增長而更加惡劣的生存環(huán)境，變成企業(yè)生命力的試金石。

從糖酒快訊市場研究中心最新得到的信息看來，茅臺在過去的一年中，計劃銷量并未明顯增長，但銷量下跌也不明顯，對危機(jī)中的市場具有相當(dāng)強(qiáng)的掌控能力。

由此，糖酒快訊市場研究中心認(rèn)為，以茅臺為首的高端白酒巨頭，在隨后的市場中漲價應(yīng)該是個定數(shù)。

較為為難的應(yīng)該是五糧液。由于五糧液的規(guī)模巨大，同時商務(wù)用酒比例遠(yuǎn)高于茅臺，而這個層次市場對價格的敏感度又比較大，使得五糧液成為在經(jīng)濟(jì)環(huán)境、財政政策中受影響較大的一家企業(yè)，而不漲價，也就意味著可能將高端地位龍頭拱手讓給茅臺，糖酒快訊市場研究中心對五糧液在今后一個時期的市場情況有一定憂慮。

國窖、水井坊已經(jīng)開始將中高端、中端酒作為今后一個時期的發(fā)展重點(diǎn)。糖酒快訊市場研究中心曾經(jīng)做過預(yù)測，中端白酒將成為目前市場中的香餑餑，汾酒漲價、眾多白酒企業(yè)將產(chǎn)品線在中端做延伸證明了這一點(diǎn)。消費(fèi)稅的影響在中端市場也會被少數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，這個層次中具有品牌效應(yīng)的瀘州老窖、洋河、郎酒等強(qiáng)勢企業(yè)，應(yīng)該能夠跟上漲價的步伐，保持領(lǐng)先地位。這個層面中需要關(guān)注的是水井坊、古井貢、酒鬼酒。其中水井坊由于將全興作為中端品牌重新打造，企業(yè)必然會經(jīng)歷一個陣痛期；古井貢的改制成效也需要時間考驗(yàn)、酒鬼酒更是需要時間來證明徐可強(qiáng)的手腕。這三者能否及時平衡消費(fèi)稅帶來的負(fù)擔(dān)與市場份額之間的矛盾，成為值得關(guān)注的看點(diǎn)。

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