第一篇：《股票作手回憶錄》讀后感

《股票作手回憶錄》讀后感

李序敏

在市場進(jìn)行買賣交易的人，沒有人不熟知這本經(jīng)典名著《股票作手回憶錄》，做交易的人都會熟讀它，我自己也發(fā)現(xiàn)，每次重讀這本書都有不一樣的領(lǐng)悟。

作為主人公的利文斯頓，于1877年生于美國麻州，他的第一份工作是在波士頓一家股票經(jīng)紀(jì)行做記價(jià)員，每周薪酬一美金，這樣的背景讓他總結(jié)出了一套根據(jù)股票過去價(jià)格來推測未來價(jià)格的投機(jī)理論，而且在當(dāng)時(shí)的證券投機(jī)公司進(jìn)行交易屢試不爽。如果在目前的市場下，我們自己也能有自己的一套投機(jī)理論，能夠穩(wěn)定獲利，那么別說把我們自己的工作室壯大發(fā)展起來，要成立自己的資產(chǎn)管理公司都沒有問題，關(guān)鍵在于你是否在市場上有了一種穩(wěn)當(dāng)吃飯的能力。

不過，作為一個(gè)投機(jī)家，利文斯頓之后的第一次重大成功來自對于基本面的分析，即對市場大的趨勢變化的分析。1907年，當(dāng)股票市場仍然火爆時(shí)，他卻觀察到信用環(huán)境在緊縮：上市公司愿意以很低的價(jià)格發(fā)售新股票加緊融資，股票經(jīng)紀(jì)商頭寸緊張，多家公司破產(chǎn)，銀根收緊地很厲害。他開始賣空市場中最活躍的股票，隨著股票市場的崩盤，利文斯頓的個(gè)人財(cái)富達(dá)到了100萬美元的新的頂峰。

今天來看，100萬美元的財(cái)富對于一些大戶來說不算什么，但是在那時(shí)那是一筆天文數(shù)字。在那時(shí)摩根聯(lián)合其他銀行家進(jìn)行救市，動用的資金為201*萬美元，就能讓股票市場得以挽救；如果以201*年中國的4萬億救市資金來看，那么100萬美元相當(dāng)于現(xiàn)在的201*億，這對于個(gè)人來說是一個(gè)如何龐大的數(shù)字！

利文斯頓基于基本面分析的成功，讓我看到了以前自己在商品期貨交易中的不足。我曾經(jīng)在一家期貨投資公司做過股指期貨的超短交易，公司的交易模式就是忽略市場基本面的變化，認(rèn)為市場價(jià)格反映一切，消息都會在價(jià)格的波動中體現(xiàn)出來，所以我們做的事市場趨勢的追隨，快進(jìn)快出。但是，在商品期貨的操作上，我覺得這樣的短炒很難抓到一波大的利潤，相反，快進(jìn)快出忙個(gè)半死不活，最終交完交易傭金也就是差不多不盈不虧的狀態(tài)。所以，在操作上得靠基本面來把握基本的趨勢我深有體會；盡管你技術(shù)再厲害，但是趨勢跟蹤不定，跟著市場價(jià)格波動一下子做多，一下子做空，實(shí)在沒法拿到多大的利潤，甚至是虧損。在國內(nèi)期貨市場做交易，用基本面確認(rèn)相關(guān)品種的主趨勢，再把外盤的多空因素考慮進(jìn)來，利用技術(shù)分析尋找好的開平倉點(diǎn)位，不至于說被行情的小回調(diào)所震出局，是一個(gè)不錯(cuò)的交易原則。

《股票作手回憶錄》一直強(qiáng)調(diào)人是容易犯錯(cuò)的，但我們在犯錯(cuò)誤中也能深有感觸地學(xué)習(xí)到真知識真經(jīng)驗(yàn)。利文斯頓經(jīng)常說：“對我來說，我必須(更多內(nèi)容請?jiān)L問首頁：www.weilaioem.comore在市場崩潰中放空，賺到人生中第一個(gè)一百萬美金。

1907年，征服了股票市場的利佛莫爾開始揮軍直擊期貨市場�！捌谪浭袌鲒厔荼裙善备�簡單，即便是用虛構(gòu)的理由追捧或打壓市場，帶來的成功只是一時(shí)的。如果對整體情況進(jìn)行觀察和評估后，不必害怕內(nèi)部炒作。期貨交易者的任務(wù)很簡單，就是獲取關(guān)于供給和需求的真相，而不像股票要陷入太多的猜想中�！�

他研究了很久谷物市場之后，做空了小麥和玉米。小麥平倉后賺了不少，可是玉米被斯特拉頓逼空。如果以市價(jià)平倉1000萬的話，不僅會遭受巨大損失，而且會追高自己抬升的價(jià)格。

普通的投資者在賺錢或者虧錢的時(shí)候自我意識太過介入，希望奇跡的發(fā)生。而專業(yè)作手所想所做的是怎么樣才能讓損失最少收益最大。

1908年，31歲，jesse livermore聽信了棉花大王percy thomas的建議，在棉花投機(jī)中失利。

他和當(dāng)時(shí)人稱棉花大王的帕西·托馬斯（ percy thomas ）搭上線。不過，利弗莫爾開始和托馬斯往來時(shí)，托馬斯已經(jīng)因?yàn)閹状尾僮鞑豁�，失去所有的�?cái)富。不幸利弗莫爾這時(shí)的耳朵是用棉花做，因?yàn)樗�看重托馬斯以前操作得很成功，仍然被視為棉花界的傳奇人物。托馬斯說服利弗莫爾建立棉花部位。利弗莫爾很快就發(fā)現(xiàn)，他的棉花多頭部位損失慘重。這次棉花交易，賠掉以前獲利交易賺進(jìn)的幾百萬美元，主要原因是他打破了早年花很多時(shí)間好不容易發(fā)展出來的許多市場操作守則。 利弗莫爾違反了獨(dú)自操作，不輕易聽信他人之言的守則。他也違背迅速認(rèn)賠出場的守則，繼續(xù)死抱賠錢的部位。這次的經(jīng)驗(yàn)，令他情緒激昂，為了把錢撈回來，不顧一切拼命操作，結(jié)果賠得更慘。利弗莫爾現(xiàn)在深陷債務(wù)之中，債權(quán)人多達(dá)好幾位。他意氣更為消沉，開始失去信心，而這種心理狀態(tài)，是股票交易人的殺手。利弗莫爾花了好幾年的時(shí)間，操作才恢復(fù)獲利。 幾個(gè)月后他才找到力量去分析他的態(tài)度，第一次意識到了自己交易中的情緒部分。他的衰落源于自我。他已經(jīng)習(xí)以為常的去應(yīng)付失敗，然而真正把他甩出成功之路的是1907年10月24日那次過高的成就。他痛苦的學(xué)到，有時(shí)成就比失敗更讓人難以承受。1915年2月livermore38歲時(shí)宣布破產(chǎn)。思想輕松了帶著一個(gè)老朋友的起始資金，他又開始了嘗試。事態(tài)發(fā)展的不錯(cuò)，1917年初他償還了債務(wù)，盡管由于破產(chǎn)這不是必須的，他的債務(wù)人毫無例外的謝絕了他提供的利息。

二十年代期間livermore總是報(bào)道的主題，他對這些基本從不評論。他的態(tài)度更增添了他的傳奇。二十年代是他的好時(shí)候。

從1929年夏livermore察覺到了過熱的市場和惡化的供求比例。他嘗試著小規(guī)模的做空多種股票，但是很快兌現(xiàn)了因?yàn)槭袌鲞�沒有準(zhǔn)備好， livermore停止了做空。在第三次的嘗試才獲得了他的位置，開始用久經(jīng)考驗(yàn)的方式建倉。這給他在短期內(nèi)帶來超過1億的財(cái)富。這比美國大蕭條初期多半破產(chǎn)更具影響，他收到了很多絕望的人們的死亡威脅，要突然襲擊殺死他，他應(yīng)該對這個(gè)災(zāi)難負(fù)責(zé)。山有多高，陰影就有多大。他達(dá)到了成就的頂峰。然而快樂并沒有伴他而來，和第二任妻子的離異使他更加的沮喪，失去了投機(jī)游戲的興趣，他的財(cái)富很快的蒸發(fā)掉了。到1930年的時(shí)候，情況發(fā)生變化。不論究竟是怎么一回事，也不管他的腦子里究竟發(fā)生了什么變化，杰西開始有些玩不轉(zhuǎn)了。或許是因?yàn)榧沂碌母蓴_？妻子因?yàn)樗�的不忠，正在鬧離婚。或許像一些偉大的體育明星，他們的體育生涯中總有個(gè)巔峰，一旦他們走過了，下坡就非常的快了。究竟什么原因，誰知道呢�？傊�，杰西突然之間變成了進(jìn)入冬眠狀態(tài)的昏昏沉沉的大熊了。

到1931年底，他財(cái)產(chǎn)的半數(shù)不見了。

到1933年，剩下的另一半也不見了。

杰西在一些必勝無疑的生意上，輸?shù)舸蠹s3000萬美元。這些生意跟他以前曾經(jīng)做過的差不多相同，可是現(xiàn)在，他做這些生意卻不靈了。這時(shí)候，證券交易委員會對于賣空的規(guī)則作了許多修改。在這以前，那規(guī)則是"買方得多留神"，而這時(shí)已變成"賣方得多留神"了。杰西過去專做賣空生意，新規(guī)則對他有了諸多限制，對他來說更是困難重重。

到了1934年，杰西已成為一名醉鬼。人們看到他穿著邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，瘋瘋癲癲地出現(xiàn)在股票交易大廳里。他變成了以前他自己的影子，在股市摔得頭破血流。他成為他以前敵手們鷹嘴啄食的一塊肉。這塊肉終于被啄食光了。

杰西窮困潦倒，1934年3月4日，他不得不申請破產(chǎn)。經(jīng)過清理，杰西欠下的債務(wù)達(dá)226萬美元。而他剩下的錢，只有18.4美元。 杰西的妻子早已離他而去。他孑然一身，住進(jìn)了到處透風(fēng)的公寓。勞斯萊斯轎車沒有了，豪華住宅和別墅、游泳池沒有了，前呼后擁的仆人沒有了，一切都煙消云散了。

為了苦度光陰，1940年杰西出版了《股票大作手操盤術(shù)》一書。但是這本書出得太晚了。在他一帆風(fēng)順的年代，這本書肯定會賣得上百萬美元�？墒鞘澜缟蠜]有一個(gè)人喜歡輸家。為出版這本書，他東奔西走，欠下了一屁股的債。出這本書實(shí)在是一場慘敗。 杰西像個(gè)賭輸了的賭徒，有時(shí)空手去股票交易大廳轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。交易大廳里照樣人頭攢動，熙熙攘攘。他看到了像他以前那樣的大贏家，滿面春風(fēng)得意揚(yáng)揚(yáng)，也看到了一些輸家滿臉沮喪。有的以前被他玩慘了的炒股者，見到他會挖苦他一句："喂，杰西，你今天又拋了幾百萬？"

1940年11月，一個(gè)大雪紛飛的日子，房東又來找杰西逼討房租。他喝下僅剩的半瓶威士忌，從寓所溜了出來。他在大街上轉(zhuǎn)悠著，望著大街上往來穿梭的豪華汽車，望著商店櫥窗里琳瑯滿目的商品，望著街邊伸手乞討的乞丐，他長嘆一口氣說："他媽的！這世界是個(gè)弱肉強(qiáng)食的世界，它永遠(yuǎn)只屬于富人。"

杰西走進(jìn)一家大旅館的衛(wèi)生間，從口袋里掏出手槍，朝自己的腦袋扣動了扳機(jī)，終年63歲。

他留下的遺書寫道："我的一生是一場失敗。"

江恩在《江恩：華爾街四十五年》中的章節(jié)“歷史上的大炒家”，列舉了不少大炒家的故事，其中一個(gè)就是股票作手利文摩爾。江恩稱利文摩爾是個(gè)有信用的人，他雖然屢屢破產(chǎn)，但只要恢復(fù)元?dú)猓�一定還債（包括欠江恩的錢）。高夫曾提到利文摩爾在1929年便徹底失敗，而江恩說他在1934年再次破產(chǎn)后又賺了錢，當(dāng)然最后確實(shí)在破產(chǎn)狀態(tài)下自殺。《金融心理學(xué)》的作者拉斯-特維德還提到過利文摩爾是如何逃過1929年大崩盤的，當(dāng)時(shí)他雇傭40名“統(tǒng)計(jì)員”作為助手，在沒有計(jì)算機(jī)的情況下，對下跌和上漲的股票家數(shù)進(jìn)行計(jì)算。在他們廣泛選取的1002只股票中，有614只同一時(shí)期下跌，只有338只上漲，所以盡管工業(yè)指數(shù)成份股漲勢喜人，利文摩爾感到大勢不妙，趕緊走人。

江恩對這位大炒家的總結(jié)是：“利文摩爾的弱點(diǎn)之一是他除了學(xué)習(xí)如何賺錢之外，什么都不學(xué)。他從不學(xué)習(xí)保存資金的方法。他貪心，有權(quán)力欲，所以當(dāng)他賺了一大筆錢以后，就不再穩(wěn)妥地進(jìn)行交易。他試圖讓市場跟著他的意愿走，而不是等待市場自然地轉(zhuǎn)勢”。這也是所有最終失敗的大炒家的通病，當(dāng)他們賺到大錢后，就忘卻了遇事小心謹(jǐn)慎的成功之道，變得過度交易，沒考慮意外的出現(xiàn)，忘乎所以，最后市場經(jīng)常只有他一個(gè)買家，其他都是賣家。 我想這也是大多是作手不得善終的緣故。

風(fēng)塵仆仆的西西弗受諸神的懲罰把巨石推上山頂，而石頭由于自身的重量又重新從山上滾下山去，西西弗又走下山去，重新把石頭推上山頂。諸神認(rèn)為再也沒有比進(jìn)行這種無效無望的勞動更加嚴(yán)厲的懲罰了。但是西西弗堅(jiān)定地走向不知盡頭的磨難，他意識到自己荒謬的命運(yùn)，但是，他的努力不復(fù)停歇，他知道他是自己命運(yùn)的主人，他的行動就是對荒謬的反抗，就是對諸神的蔑視。

西西弗是個(gè)荒謬的英雄，他以自己的整個(gè)身心致力于一種沒有效果的事業(yè)。 “含著微笑的悲歌”

幾十年的交易生涯中，里費(fèi)默的命運(yùn)似乎也是這樣：一次又一次地從一筆小錢開始，通過在股票、期貨市場頑強(qiáng)努力的拼殺搏斗，最 終積累了成百上千萬美元。但是，一次又一次，因?yàn)楦鞣N各樣必然或者偶然的原因，稍不留意，他又迅速失去這些辛辛苦苦賺來的財(cái)富，陷入破產(chǎn)的境地，重新品嘗 失敗的痛苦。

一個(gè)人在贏和虧、成功和失敗、希望和絕望之間一次一次地輪回和搖擺，他的精神和物質(zhì)生活，不斷地重演著從谷底到高峰的歷史怪圈，那是 一種什么樣的心境呢？這也就是筆者把這本書書命名為“獨(dú)自徘徊在天堂與地獄之間”的原因。其中的無奈、絕望、痛苦、沮喪的感受，也許只有一個(gè)親身在投機(jī)市 場打滾多年的人才能真正體會個(gè)中滋味

讓我在此向利費(fèi)默表示最崇高的敬意。他的一生是成功的。

理念：

“投機(jī)像山岳一樣古老。在股票市場上，今天發(fā)生的事情一起一定發(fā)生過，以后還會發(fā)生。我想我真正設(shè)法去記住的是，他何時(shí)以及如何發(fā)生的。正是這樣的記憶讓我的經(jīng)驗(yàn)豐富起來”

“某只股票異動了，原因可能兩三天、幾周后、甚至幾個(gè)月內(nèi)都不會為人所知，可那又如何？原因可以等待，但你必須行動。”

“我不盲目地做事情。”

“我不會容許先入為主的思考”“初學(xué)者自我意識過分介入，思考起來既不深刻也不徹底”

“投機(jī)者最主要的敵人總是來自于自己的內(nèi)心”p100

“交易者另一個(gè)危險(xiǎn)的敵人，就是面對一個(gè)才智超群具有個(gè)性魅力的人的鼓動” “正常的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并不比出門上街或者火車遇難的風(fēng)險(xiǎn)更大。我因?yàn)闊o可預(yù)見的事情而虧損時(shí)，感覺并不比遭遇一場不合時(shí)宜的暴風(fēng)雨更糟。從搖籃到墳?zāi)�，生命本身就是一場賭博。對于因?yàn)闆]有未卜先知能力而無法回避的事情，我向來坦然受之�！眕145

“沒有一個(gè)通情達(dá)理的人會拒絕為自己的錯(cuò)誤付出代價(jià)”

“不要輕信消息”p151p156“與其說是被渴望蒙住了眼睛的貪婪，不如說是因?yàn)閼杏谒伎记掖嬗邢Ｍ�”“真正能給你發(fā)放穩(wěn)定紅利的是經(jīng)驗(yàn)，真正能給力最可靠消息的是觀察”全書有5個(gè)章節(jié)是專門圍繞不要聽信消息展開

趨勢： “市場是牛市還是熊市取決于市場條件，即使是世界大戰(zhàn)也改變不了它。需要對市場條件進(jìn)行評估，研究市場的大環(huán)境，而不是內(nèi)部消息或者對個(gè)別股票又影響的特殊事件�！� “判斷市場大勢放在其他所有事的前面，無論是什么引起了大勢波動的第一次脈搏，它以后波動都不受集團(tuán)或者金融大亨的炒作，而是取決于基本的大環(huán)境條件�！�

“趨勢在消息公布前就已經(jīng)確立，在牛市里，利空消息被忽視，利好的消息被夸大其詞。反之亦然”

“大勢的告終既不是一次勝利的輝煌，也不會是一場突如其來的下跌。股市常常在走熊錢，已經(jīng)出現(xiàn)警告訊號了�！�—龍頭股相繼走弱”

大眾心理：

“客戶做股票總是渴望外力逼著他們做，因?yàn)檫@樣他們就能把錯(cuò)誤歸咎于他人了”

“公眾常常被市場左右扇耳光，卻從不吸取教訓(xùn)，他們在這方面的毅力讓人嘖嘖稱奇”

“傳染�。嚎纯粗車�的人怎么做，也跟著做。這是群居動物的本能”

“”

操作風(fēng)格：

“股票沖破100、200整數(shù)價(jià)位，而且沒有停滯繼續(xù)上攻，在剛沖破買進(jìn)，一定能賺錢。他對創(chuàng)新高買入有心得”

“不要廉價(jià)的買進(jìn)，著眼時(shí)機(jī)，而不是價(jià)格”看空的時(shí)候，每次加倉價(jià)格更低；看多的時(shí)候每次價(jià)格更高。

大資金在市場的動作：p95以及觀察自己動手后的反應(yīng)。

抓龍頭：“同一板塊的所有股票，他們的交易條件和前景應(yīng)該是相似的，繁榮也是該共享的。理論上來說，每只股票都有出頭之日。人民往往愿意買a股票是因?yàn)閎c漲的時(shí)候他沒有啟動，歷史經(jīng)驗(yàn)教會我，提防買入不跟漲的股票”

一個(gè)操盤手的訓(xùn)練就像一次醫(yī)學(xué)教育p165

投機(jī)，天下最徹頭徹尾充滿魔力的游戲。但是這個(gè)游戲懶得動腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險(xiǎn)家不能玩。

第四篇：《股票大作手回憶錄》讀后感

《股票大作手回憶錄》讀后感

很多投資者把《股票大作手回憶錄》稱作投資者必讀書目。在本科階段我也通讀過這本書，但是幾乎沒有感覺�，F(xiàn)在讀起來，真有醍醐灌頂之感。這本書取勝在坦誠。作者杰西利佛莫爾用親身經(jīng)歷揭示了投資的某些真諦和幾種常見的錯(cuò)誤。這些真諦必須是在實(shí)戰(zhàn)中給市場交巨額學(xué)費(fèi)否則無法透徹理解；這些錯(cuò)誤無時(shí)無刻不在市場上重演。

獨(dú)立思考。投資需要獨(dú)立的思考，但是為什么要獨(dú)立思考。我們可以說出無數(shù)理由，但是我從書中得出的結(jié)論是不獨(dú)立思考，無法養(yǎng)成自己的投資理念和體系；不獨(dú)立思考，將破壞自己的投資節(jié)奏。前者阻止你成為一個(gè)優(yōu)秀的投資者，后者將使你把賺到的錢全部吐回給市場。作者有兩次破產(chǎn)就是因?yàn)槭�去了�?dú)立思考。他第一次過于相信一個(gè)成功的投資人，總和他交流。而對方巧舌如簧，不知不覺中將作者說服。尤其是投資一旦按照他人的邏輯或者消息開始，你的錢就不再是你自己的，你的情緒和思想也不再獨(dú)立，最后錢也賠光，感情也破裂。第二次作者借了別人錢，欠下了人情。這些都是感情的負(fù)擔(dān)，讓別人對你擁有了巨大的影響力。此時(shí)，作者受壓迫的感情干擾了理性，犯下巨大的錯(cuò)誤。

投資心態(tài)。很多人和書都討論投資心態(tài)的問題，但是都是以教導(dǎo)者的角度寫，多是說操作性的指導(dǎo)，缺乏感染力。杰西·利弗莫爾不同，他用他親身經(jīng)歷給我上了一課。作者欠下巨額債務(wù)，此后投資總是賠錢。終于有一天他發(fā)現(xiàn)問題所在。債務(wù)負(fù)擔(dān)壓在他的心上，干擾他的心態(tài)，破壞他的投資節(jié)奏。然后，他申請了破產(chǎn)。他的債務(wù)人都是市場上的老手，經(jīng)驗(yàn)豐富，慷慨大方。債務(wù)人不但免去他的債務(wù)還繼續(xù)鼓勵(lì)他。此后，作者調(diào)整自己，重新找到了感覺。在后來的投資中，他不但償還了所有債務(wù)，還重新成為了富翁。作者還用貂皮帽子舉例子。很多人想用投資賺來的錢去做某事，比如買一頂貂皮帽子。結(jié)果是絕大多數(shù)人不但沒有買到貂皮帽子，還賠了許多錢。這個(gè)心態(tài)在市場上太普遍了。投資是一種高智力的事業(yè)，一定要與金錢、欲望等等割裂開來。當(dāng)不再抱有目的性進(jìn)行投資的時(shí)候，投資就只是一種美妙的高智力游戲。也許在某些人看來這有無目的性差別也不大啊，但是對于如此高級的智力活動，這些差別就決定了最后的結(jié)果。所以，想買貂皮帽子就立即去買吧，不要和投資聯(lián)系一起。

投資方法。作者首先觀察價(jià)格走勢，看看哪個(gè)方向的阻力最小。然后建少量倉位。有無倉位研究股票的動力是完全不同的。當(dāng)價(jià)格上升到一定位置繼續(xù)加倉，小漲小加，大漲大加。尤其是突破一些阻力位置，比如前期高點(diǎn)，某條均線，整數(shù)價(jià)位等，可以根據(jù)情況大膽加。當(dāng)市場變化或基本面變化了，及時(shí)抽身。減倉一定要比加倉的幅度大。這樣保證賠錢永遠(yuǎn)有限，但是賺錢確是無限的。長期來看如此才能在市場上生存下來，然后賺大錢。公司基本面和市場宏觀分析也是非常重要，研究此的書籍已經(jīng)差不多汗牛充棟了。

原文摘要：

1、優(yōu)秀的投機(jī)家們總是在等待，總是有耐心，等待著市場證實(shí)他們的判斷。要記住，在市場本身的表現(xiàn)證實(shí)你的看法之前，不要完全相信你的判斷。

2、要想在投機(jī)中賺到錢，就得買賣一開始就表現(xiàn)出利潤的商品或者股票。那些買進(jìn)或賣出后就出現(xiàn)浮虧的東西說明你正在犯錯(cuò)，一般情況下，如果三天之內(nèi)依然沒有改善，立馬拋掉它。

3、絕不要平攤虧損，一定要牢牢記住這個(gè)原則。

4、在價(jià)格進(jìn)入到一個(gè)明顯的趨勢之后，它將一直沿著貫穿其整個(gè)趨勢的特定路線而自動運(yùn)行。

5、當(dāng)我看見一個(gè)危險(xiǎn)信號的時(shí)候，我不跟它爭執(zhí)，我躲開！幾天以后，如果一切看起來還不錯(cuò)，我就再回來。這樣，我會省去很多麻煩，也會省很多錢。

6、記住這一點(diǎn)：在你什么都不做的時(shí)候，那些覺得自己每天都必須買進(jìn)賣出的投機(jī)者們正在為你的下一次投機(jī)打基礎(chǔ)，你會從他們的錯(cuò)誤中找到贏利的機(jī)會。

7、只要認(rèn)識到趨勢在什么地方出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機(jī)之舟，就能從中得到好處。不要跟市場爭論，最重要的是，不要跟市場爭個(gè)高低。

8、不管是在什么時(shí)候，我都有耐心等待市場到達(dá)我稱為“關(guān)鍵點(diǎn)”的那個(gè)位置，只有到了這個(gè)時(shí)候，我才開始進(jìn)場交易，在我的操作中，只要我是這樣的，總能賺到錢。因?yàn)槲沂窃谝粋�(gè)趨勢剛開始的心理時(shí)刻開始交易的，我不用擔(dān)心虧錢，原因很簡單，我恰好是在我個(gè)人的原則告訴我立刻采取行動的時(shí)候果斷進(jìn)場開始跟進(jìn)的，因此，我要做的就是，坐著不動，靜觀市場按照它的行情發(fā)展。我知道，如果我這樣做了，市場本身的表現(xiàn)會在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)給我發(fā)出讓我獲利平倉的信號。

9、我的經(jīng)驗(yàn)是，如果我不是在接近某個(gè)趨勢的開始點(diǎn)才進(jìn)場交易，我就絕不會從這個(gè)趨勢中獲取多少利潤。

10、“羅馬不是一天建成的”，真正重大的趨勢不會在一天或一個(gè)星期就結(jié)束，它走完自身的邏輯過程需要時(shí)間。重要的是，市場運(yùn)動的一個(gè)很大部分是發(fā)生在整個(gè)運(yùn)動過程的最后48小時(shí)之內(nèi)，這段時(shí)間是進(jìn)入市場或退出市場最重要的時(shí)機(jī)。

11、利用關(guān)鍵點(diǎn)位預(yù)測市場運(yùn)動的時(shí)候，要記住，如果價(jià)格在超過或是跌破某個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位后，價(jià)格的運(yùn)動不像它應(yīng)該表現(xiàn)的那樣，這就是一個(gè)必須密切關(guān)注的危險(xiǎn)信號。

12、我相信很多操作者都有過相似的經(jīng)歷，從市場本身來看，似乎一切都充滿了希望，然而就是此時(shí)此刻，微妙的內(nèi)心世界已經(jīng)閃起危險(xiǎn)的信號，只有通過對市場長期研究和在市場上長期的摸爬滾打，才能慢慢培養(yǎng)出這種特殊的敏感。

13、在進(jìn)入交易之前，最重要的是最小阻力線是否和你的方向一致。

14、當(dāng)一個(gè)投機(jī)者能確定價(jià)格的關(guān)鍵點(diǎn)，并能解釋它在那個(gè)點(diǎn)位上的表現(xiàn)時(shí)，他從一開始就勝券在握了。

15、在心理上預(yù)測行情就行了，但一定不要輕舉妄動，要等待，直到你從市場上得到證實(shí)你的判斷是正確的信號，到了那個(gè)時(shí)候，而且只有到了那個(gè)時(shí)候，你才能用你的錢去進(jìn)行交易。

16、在長線交易中，除了知識以外，耐心比任何其它因素更為重要。實(shí)際上，耐心和知識是相輔相成的，那些想通過投機(jī)獲得成功的人應(yīng)該學(xué)會一個(gè)簡單的道理：在你買入或是賣出之前，你必須仔細(xì)研究，確認(rèn)是否是你進(jìn)場的最好時(shí)機(jī)。只有這樣，你才能保證你的頭寸是正確的頭寸。

17、當(dāng)股價(jià)從10 美元漲到50 美元，你不要急于賣出，而應(yīng)該思考一下有沒有進(jìn)一步的理由促使它從50 美元漲到150 美元。

18、市場只有一個(gè)方向，不是多頭，也不是空頭，而是做對的方向。

19、時(shí)刻留意可能出現(xiàn)的危險(xiǎn)信號。

20、投機(jī)，天下最徹頭徹尾充滿魔力的游戲。但是這個(gè)游戲懶得動腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險(xiǎn)家不能玩，這些人一旦貿(mào)然卷入，終究要一貧如洗。

21、華爾街永不改變，錢袋會變，投機(jī)者會變，股票會變，但華爾街永不改變，因?yàn)槿诵杂啦桓淖儭?/p>

22、一個(gè)人不能在同一件事上花幾年功夫，還形不成正確的做事態(tài)度，正是這一點(diǎn)將專業(yè)人士與業(yè)余人士區(qū)分開來。

第五篇：股票作手回憶錄--總結(jié)

最偉大的投機(jī)型股票作手——livermore

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作為交易型的股票作手， 近乎杰西·利弗莫爾傳記的《股票作手回憶錄》無疑是最好的讀物，杰西·利弗莫爾的交易系統(tǒng)已在國內(nèi)成就了眾多千萬級別和數(shù)億級別的股票作手，表明人性所隱含的東西基本上是一致。

補(bǔ)充一句，在國內(nèi)這套交易系統(tǒng)確實(shí)是可以實(shí)實(shí)在在獲得勝利的系統(tǒng)，關(guān)鍵問題是你有沒有能力理解和恰當(dāng)?shù)倪\(yùn)用。

杰西·利弗莫爾的交易策略

livermore這位隱逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人們?nèi)匀辉谑褂谩�livermore的交易策略是在自己多年的股票交易經(jīng)歷中逐步形成的。其中最重要的一些策略，我總結(jié)概述如下：

（1）賺大錢不是靠個(gè)股價(jià)起伏，而是靠主要波動，也就是說不靠解盤，而靠評估整個(gè)市場和市場趨勢。能夠同時(shí)判斷正確又堅(jiān)持不動的人很罕見，livermore發(fā)現(xiàn)這是最難學(xué)習(xí)的一件事情。但是股票作手只有確實(shí)了解這一點(diǎn)之后，他才能夠賺大錢。

（2）livermore的交易系統(tǒng)的精華，是以研究大盤趨勢為基礎(chǔ)。一定要等到大盤上漲時(shí)，才開始買進(jìn)，或者在大盤下跌時(shí)，才開始放空。 livermore說世界上最強(qiáng)、最真實(shí)的朋友，那就是大盤趨勢。當(dāng)市場猶疑不決或是上下振蕩的時(shí)候，livermore總是呆在場外。

livermore不遺余力地一再重復(fù)這些原則：一廂情愿的想法必須徹底消除；假如你不放過每一個(gè)交易日，天天投機(jī)，你就不可能成功；每年僅有廖廖可數(shù)的幾次機(jī)會，可能只有四五次，只有這些時(shí)機(jī)，才可以允許自己下場開立頭寸；在上述時(shí)機(jī)之外的空當(dāng)里，你應(yīng)該讓市場逐步醞釀下一場大幅運(yùn)動。

（3）操作時(shí)一定要追隨領(lǐng)頭羊，其他股票何去何從用不著考慮。你關(guān)注的重點(diǎn)應(yīng)該是那些領(lǐng)頭行業(yè)和強(qiáng)勢行業(yè)中的領(lǐng)頭股票。領(lǐng)頭羊股票的一個(gè)重要特征是突破阻力區(qū)域、率先創(chuàng)造新的最高價(jià)格。要保持思想的靈活性，記住，今天的領(lǐng)頭羊也許不是兩年之后的領(lǐng)頭羊。正如婦女的衣服、帽子、人造珠寶的時(shí)尚總是隨著時(shí)間的推移而變化，股票市場也不斷拋棄過去的領(lǐng)頭羊，新領(lǐng)頭羊取代了舊領(lǐng)頭羊的位置。以前牛市中的領(lǐng)頭羊股票很難成為新的牛市中的領(lǐng)頭羊股票，這是很有道理的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)和商業(yè)情況的變化將產(chǎn)生更大預(yù)期利潤的新的交易機(jī)會。

（4）堅(jiān)決執(zhí)行止損規(guī)則。livermore把自己的首次損失控制在10%以內(nèi)。livermore說，確保投機(jī)事業(yè)持續(xù)下去的惟一抉擇是，小心守護(hù)自己的資本帳戶，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的程度，留得青山在，不怕沒柴燒。

（5）堅(jiān)決執(zhí)行向上的金字塔買入原則。請記住，股票永遠(yuǎn)不會太高，高到讓你不能開始買進(jìn)，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易后，除非第一筆出現(xiàn)利潤，否則別做第二筆。livermore說，如果你的頭筆交易已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，就絕不要繼續(xù)跟時(shí)，絕不要攤低

虧損的頭寸。一定要把這個(gè)想法深深地刻在你的腦子里。只有當(dāng)股價(jià)不斷上漲的情況下，才繼續(xù)購買更多的股份。如果是向下放空，只有股價(jià)符合預(yù)計(jì)向下走時(shí)，才一路加碼。livermore喜歡做空那些價(jià)格創(chuàng)新低的股票。

（6）避免購買那些低價(jià)的股票。大筆的利潤是在大的價(jià)格起伏中獲得的，它通常不會來自那些低價(jià)的股票。

●像livermore那樣進(jìn)行交易

richard smitten根據(jù)livermore的私人文件和對其家人的訪談，提供了他對livermore交易方法的深刻看法。

richard smitten總結(jié)了livermore的交易秘訣。一個(gè)成功的交易者應(yīng)該永遠(yuǎn)學(xué)習(xí)3件事情：（1）市場時(shí)機(jī)，（2）資金管理，（3）情緒控制。 richard smitten在他的著作中總結(jié)了livermore的市場規(guī)則、時(shí)機(jī)規(guī)則、資金管理規(guī)則，且明確指出：投機(jī)者必須控制的最大問題就是他的情緒，情緒控制是市場中最重要的因素。

杰西·利弗莫爾 (短線狙擊手)的投資原則

利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因?yàn)榭刂坪涂朔�人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經(jīng)去上心理學(xué)課程，所花心血不亞于研究證券。他十分熱中于了解市場的每一個(gè)層面，即使大部分人可能不認(rèn)為那些領(lǐng)域和證券業(yè)搭得上邊，而他卻愿意掌握每一個(gè)機(jī)會，去改善操作技巧。從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達(dá)48年，度過了無數(shù)次的興衰起伏、破產(chǎn)和驚人的財(cái)富。最后，他發(fā)展出幾套操作獲利的策略。

第一，并非每個(gè)人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關(guān)鍵素質(zhì)，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態(tài)——不被希望或恐懼牽著鼻子走。利弗莫爾認(rèn)為以下三樣特質(zhì)不可或缺。

① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）

② 擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)和景氣狀況基本面的知識（這是了解若干事件對市場和股價(jià)可能造成什么影響的必要智慧）

③ 保持耐性（愿意放手讓利潤愈滾愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特質(zhì)）

另外，他認(rèn)為以下四種關(guān)鍵技能和特質(zhì)也是必備的。

① 觀察──只看事實(shí)資料。

② 記憶──記住關(guān)鍵事件，以免重蹈覆轍。

③ 數(shù)學(xué)──了解數(shù)字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。

④ 經(jīng)驗(yàn)──從你的經(jīng)驗(yàn)和錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)。

第二，頻繁交易（每天或者每個(gè)星期操作），是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時(shí)機(jī)有許多，但有些時(shí)候，應(yīng)該縮手不動，絕不操作。當(dāng)市場缺乏大好機(jī)會，經(jīng)常休息和度假是很明智的選擇。因?yàn)樵诩娂嫷氖袌鲋�，有時(shí)退居場邊當(dāng)個(gè)旁觀者，可以比日復(fù)一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。

第三，集中全力操作新多頭市場中的領(lǐng)先股，即先等市場確認(rèn)哪些股票是領(lǐng)先股——通常是漲勢最強(qiáng)的股，再進(jìn)場操作。集中火力操作領(lǐng)先股群，而不是分散投資到整個(gè)市場。避開疲軟的行業(yè)，以及那些行業(yè)中疲軟的股票，即不買便宜的股票。因?yàn)槠Ｈ醪徽瘛�價(jià)格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買正往前沖刺、交易熱絡(luò)的股票。

某一股群中的大部分股票，后市展望相同，即“顯而易見的股群傾向”。領(lǐng)先股群中，如果某只股票的表現(xiàn)異常突出，同一股群的一些股票也會有不錯(cuò)的表現(xiàn)。這是價(jià)格走勢一個(gè)很重要的因素，所以交易者應(yīng)該經(jīng)常觀察相同股群中的多只股票，密切留意動向。如果強(qiáng)勢市場中，某一股群的股票表現(xiàn)不是很強(qiáng)，應(yīng)該將該股群的頭寸軋平，或者完全避開那個(gè)股群的任何股票。

第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進(jìn)場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會將未來融入眼前，這也正是難以準(zhǔn)確預(yù)測市場將來會朝哪個(gè)方向發(fā)展的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱著現(xiàn)金退居場外，直到訊號證實(shí)趨勢往某個(gè)方向走為止。發(fā)掘趨勢的變化，是很難做的事情，因?yàn)樗�和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。

該策略的執(zhí)行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數(shù)。因此，在實(shí)際著手買進(jìn)前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規(guī)劃下的產(chǎn)物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個(gè)小頭寸，測試一下那只股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。如果股價(jià)走勢符合規(guī)劃的方式，就買入更多，但陸續(xù)買進(jìn)的股票，價(jià)位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略（在股票上漲途中加碼經(jīng)營）。這一策略在當(dāng)時(shí)聽起來十分離經(jīng)叛道，因?yàn)榇蟛糠秩苏J(rèn)為，要買到便宜貨，應(yīng)該逢低承接，而不是愈買愈高才對。但另辟蹊徑的利弗莫爾認(rèn)為，最近買進(jìn)的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進(jìn)更多，交易商得到的報(bào)酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價(jià)格上漲途中，執(zhí)行逢高攤平操作，而不是下跌時(shí)逢低攤平。

第五，盡速認(rèn)賠出場。保護(hù)自己，不受錯(cuò)誤的決定太大的影響，最多損失10%。

第六，不要輕易聽信別人的小道消息和內(nèi)幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實(shí)，了解基本面。

杰西·利弗莫爾的個(gè)性名言

記住，驅(qū)動股市的不是理智、邏輯或純經(jīng)濟(jì)因素，驅(qū)動股市的是從來不會改變的人的本性。它不會改變，因?yàn)樗�是我們的本性。[4]

在華爾街或在股票投機(jī)中，沒有什么新的東西。過去發(fā)生的事情在將來會一而再，再而三地發(fā)生。這是因?yàn)槿说谋拘圆粫�改變，正是以人的本性為基礎(chǔ)的情緒使人變得愚蠢。我相信這一點(diǎn)。[4]

牛和熊都可以賺錢，但豬會被殺掉。

滿懷希望是人類的顯著特點(diǎn)之一，擔(dān)驚受怕同樣是另一個(gè)顯著特點(diǎn)，然而，一旦你將希望與恐懼這兩種情緒攪進(jìn)投機(jī)事業(yè)，就會面臨極其可怕的危險(xiǎn)，因?yàn)槟阃�往會被兩種情緒攪糊涂了，從而顛倒了它們的位置——本該害怕的時(shí)候卻滿懷希望，本該有希望的時(shí)候卻驚恐不寧。絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個(gè)想法深深地刻在你的腦子里。

真正的行情不會在一天之內(nèi)就從開始做到結(jié)束。貨真價(jià)實(shí)的行情總需花上一陣子工夫才能完成它的終結(jié)階段。

不要和市場討價(jià)還價(jià)，最重要的，絕不可斗膽與之對抗。

我寧愿使用“上升趨勢”和“下降趨勢”這兩個(gè)詞，他們恰如其分地表達(dá)了市場在一定時(shí)間內(nèi)即將發(fā)生的情形。更進(jìn)一步地，如果你認(rèn)為市場即將步入上升趨勢因而入市買進(jìn)，幾星期之后，經(jīng)過再次研究得出結(jié)論，市場將轉(zhuǎn)向下降趨勢，你會發(fā)現(xiàn)，很容易就能接受趨勢逆轉(zhuǎn)的事實(shí)。反過來，如果當(dāng)初持有市場處于明確的‘牛市’ 或‘熊市’的觀點(diǎn)，而你的觀點(diǎn)又被市場證實(shí)，現(xiàn)在要轉(zhuǎn)變思路就難得多了。

順便說一句，每當(dāng)我失去耐心，不是等待關(guān)鍵點(diǎn)到來的時(shí)機(jī)，而是無亂交易企圖快快獲利的時(shí)候，就總是賠錢。

關(guān)心把事情做得正確，而不是關(guān)心賺錢。

在正確的時(shí)間買進(jìn)比是否買的盡可能便宜更重要。

如果你想玩這場游戲，你就必須相信自己，相信自己的判斷。

我的玩法是從大處著眼預(yù)測那些即將發(fā)生的事情。

確定的虧損不會讓我煩惱，但如果我沒能及時(shí)止損，這才會對財(cái)富和精神構(gòu)成真正的傷害。股市中沒有多方也沒有空方，只有看對的一方。

普通人不愿意被告知這是牛市還是熊市，他們只想知道具體哪只股票該買，哪只該賣，他們希望不勞而獲，甚至不愿意去思考。

顯而易見，除非有人愿意買進(jìn)，否則你是無法賣出股票的，尤其當(dāng)你做大筆交易時(shí)，這一點(diǎn)需要時(shí)刻牢記在心。

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