金融行業(yè)是全球非常熱門的行業(yè)，進去的人不少，最終虧著出來的也不少，對于它的發(fā)展你有什么見解？下面小編帶來的是金融市場發(fā)展前沿系列講座心得體會。

主題：中國股票市場投資的短期問題與長期思考  主講嘉賓：吳達 博士 

時間：2018年10月19日晚上19：00           地點：****大學經濟學院103教室

內容：分別從“中國證券市場結構特征的演變”“中國資本市場的國際化”“新形勢下A股估值體系的重塑”“對短期市場走勢的思考”四個方面展開。

1、首先是“換個角度看中國證券化率”，以美國GDP總量19.5萬億美元，中國GDP總量12.5萬億美元相比較，闡釋了中概ADR總市值約1.64萬億美元，如果把A、H、中概加總，對應的中國證券化率應該在120%左右。

2、接著從“上市公司（包含海外上市）市值結構變遷”這一方面來探究，可以看出近十年來我國金融地產板塊市值占比一直比較穩(wěn)定，**、醫(yī)療、可選消費是市值得到擴張的行業(yè)。以加入WTO為標志，我國經濟在擁抱全球化的同時創(chuàng)造了高增長的神話，也伴隨著大量全球資本的流入與國內金融媒介的跑馬圈地、實體產業(yè)的過剩產能與能源消耗。

3、其次在“經濟增長動力與市值結構（美國）（日本）”這一方面不難看出，在美國上市公司中，**與可選消費行業(yè)是市值得到持續(xù)擴張的兩個板塊，代表全球經濟的新興驅動力。而日本經濟主流的醫(yī)療、日常消費與金融行業(yè)市值得到了擴張。

我國開始追求高質量發(fā)展：質量變革、效率變革、動力變革，提高全要素生產率。政府引導基金也是以醫(yī)療、人工智能、電子半導體為主投方向。

4、從“中國股票市場的國際化進程”來看，從2002年開始，我國股票市場國際化程度不斷加強。

5、“國際化進程給股市帶來的變化”以臺灣、韓國為例，得出開放的市場通常伴隨著本土個人投資者與機構投資者占比的此消彼長。

6、多種因素影響投資者對價值的判斷，例如：對經濟增長動力下臺階的判斷（整體估值），機構投資者、外資占比提高推升大盤股流動性溢價（港股的經驗） ，IPO持續(xù)、退市等嚴監(jiān)管使得小盤股稀缺性大幅下降，面對不確定性要求更高的風險回報率（持股信心）。

7、股市仍是經濟的晴雨表，我國股票指數在長周期下走勢基本與經濟趨勢吻合，除了大幅外延擴張的2015年。

8、估值體系的變化來自于經濟與行業(yè)內生成長、投資者結構、外資話語權等因素的共振。

9、機構、外資交易與持股的行業(yè)偏好：醫(yī)療 /前沿**>基礎消費 >周期。

10、成熟市場的估值分層：創(chuàng)新、稀缺支撐階段高估值，盈利是長期回報的來源。

11、中國股票市場包括所有上市證券化資產，長期布局需要全覆蓋。

12、機構投資者開始占半壁江山，交易行為和估值體系開始變化。

感想總結：這次華科講座之旅記憶十分深刻，雖然是冒著大雨，但是一進入教室就能感覺到不一樣的學習氛圍，教室沒有任何的嘈雜聲，只有快速記筆記，敲擊鍵盤的聲音。雖然內容深奧難懂，但是更重要的是那種學術氛圍，一種經驗交流分享教學的機會，以及對這些新的內容產生興趣。

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