今天小編給大家?guī)��?lái)了證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策，有需要的小伙伴一起來(lái)參考一下吧，希望能給大家?guī)��?lái)幫助！

摘要:當(dāng)前，我國(guó)證券投資基金業(yè)正飛速發(fā)展，但因證券投資造成嚴(yán)重虧損，甚至破產(chǎn)的事件也屢見(jiàn)不鮮，這就使得人們不得不開(kāi)始重視證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。如何有效管控風(fēng)險(xiǎn)成為我國(guó)證券投資基金行業(yè)發(fā)展所面臨床的重大問(wèn)題。本文簡(jiǎn)單介紹了證券投資基金的概念、分類(lèi)及特征，闡述了證券投資基金中的風(fēng)險(xiǎn)，分析了當(dāng)下我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中所存在的問(wèn)題，并提出了具針對(duì)性的解決措施。

1.引言

伴隨經(jīng)濟(jì)及社會(huì)的發(fā)展，證券投資基金行業(yè)的發(fā)展飛速向前。證券投資基金為人們資產(chǎn)投資提供了新路徑，但近些年來(lái)，部分投資機(jī)構(gòu)于證券投資領(lǐng)域所造成的重大損失也讓人們對(duì)證券投資望而卻步。分析投資機(jī)構(gòu)造成重大虧損的原因，一方面在于市場(chǎng)變動(dòng)的不可預(yù)料性，另一方面對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的忽略或是風(fēng)險(xiǎn)管理手段運(yùn)用不當(dāng)?shù)脑�因也不可忽視。為此，正確理解并有效防范風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言至關(guān)重要。

2.證券投資基金概述

2.1證券投資基金的概念

證券投資基金，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是一種集合證券投資方式，基金單位集中發(fā)行有相同投資目的的資金，并委托相關(guān)金融機(jī)構(gòu)保管和運(yùn)用此資產(chǎn)，所有投資者共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，且共同享有投資所帶來(lái)的收益。

2.2證券投資基金的分類(lèi)與特征

證券投資基金的分類(lèi)在方法有很多，就基金經(jīng)營(yíng)及流通形態(tài)而言，其分為封閉式和開(kāi)放式兩種;就基金法律地位及組織形態(tài)而言，其分為契約型及公司型兩種;就投資對(duì)象而言，其分為金融市場(chǎng)型及產(chǎn)業(yè)型兩種。不管是如何進(jìn)行分類(lèi)，證券投資基金均具以下特征:第一，專(zhuān)家理財(cái)。不管是哪種分類(lèi)的證券投資基金，其所募集到的資金均是交給專(zhuān)業(yè)基金經(jīng)理人來(lái)實(shí)施保管和運(yùn)用的。基金經(jīng)理人具豐富經(jīng)驗(yàn)，且經(jīng)國(guó)家相關(guān)行業(yè)認(rèn)證，他們擁有專(zhuān)業(yè)化的知識(shí)信息和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，將資金交由這類(lèi)人管理，可有效避免因盲目投資所帶來(lái)的損失。第二，權(quán)利分離。證券投資基金的管理是采取“三權(quán)分離”的方法，其中基金的使用權(quán)交由基金管理人，負(fù)責(zé)基金的投資與運(yùn)作，其僅為投資者提供投資服務(wù)，而不能干涉資金的任何保存事宜;托管人負(fù)責(zé)保管基金，并依相關(guān)規(guī)定監(jiān)督管理人的所投資運(yùn)作活動(dòng);管理人在此過(guò)程當(dāng)中負(fù)責(zé)完整監(jiān)督基金，三者職責(zé)非常明確，既保障了基金安全，又可有效保證投資者的利益。第三，風(fēng)險(xiǎn)分散。為有效保護(hù)自身利益，投資者通常會(huì)采取組合投資的方式。在我國(guó)證券市場(chǎng)當(dāng)中，80%左右的證券投資基金屬上市股票，剩余20%為國(guó)債，且我國(guó)法律明確規(guī)定，上市公司的投票持有率需低于其基金凈資產(chǎn)的10%［1］。這些都在很大程度上使得投資者的風(fēng)險(xiǎn)得以分散，降低了投資者自身的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.3證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)

證券投資基金是金融體系的組成部分之一，其同樣也受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動(dòng)時(shí)，證券投資基金即會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)主要包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，包括政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、投資者購(gòu)買(mǎi)力所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等［2］。此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)主要受客觀(guān)因素的影響，如文化、政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)動(dòng)蕩等，其影響范圍較大，通常整個(gè)市場(chǎng)基金及股票均會(huì)有所反應(yīng)。此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)在采取一定措施的前提下可盡量規(guī)避，使投資者損失降至最低。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以外的其他投資風(fēng)險(xiǎn)，其主要受主觀(guān)意識(shí)的影響，如信用缺失、信息準(zhǔn)確性不高、經(jīng)營(yíng)不當(dāng)?shù)�。此�?lèi)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法完全規(guī)避，但經(jīng)主觀(guān)努力可使其盡量下降。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指基金在運(yùn)行的過(guò)程當(dāng)中受不可控因素所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指基金在運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中可通過(guò)人為因素來(lái)扭轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，兩者最大的區(qū)別在于客觀(guān)與主觀(guān)。再者，兩者的影響范圍有所不同，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍具全面性，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍僅為局部。

3.證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理所存在的問(wèn)題

3.1缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的足夠認(rèn)識(shí)

當(dāng)前多數(shù)證券投資基金管理者只注重自身經(jīng)濟(jì)利益的獲取，而忽略了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理，未從行業(yè)及自身的實(shí)際狀況出發(fā)，致投資的過(guò)程存在諸多安全隱患，加大了投資風(fēng)險(xiǎn)，久而久之，最終風(fēng)險(xiǎn)暴露，會(huì)給投資者帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。另，部分管理者缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的足夠認(rèn)識(shí)，未認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于提高經(jīng)濟(jì)效益的重要作用，同時(shí)也未及時(shí)掌握市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，致證券投資基金管理的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

3.2風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全

我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理的起步較晚，發(fā)展較慢，相比于國(guó)外，我國(guó)的管理方式稍顯落后，再加上無(wú)成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的制度建設(shè)也不健全，致我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模較小、投資少、投資渠道有限，同時(shí)，因制度建設(shè)的實(shí)效性較低，投資者的權(quán)益也無(wú)法得到根本保障。另，部分管理者存在道德失范問(wèn)題，管理職業(yè)素養(yǎng)偏低，也無(wú)法為風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建設(shè)提供優(yōu)秀人才。

3.3風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)存在一定問(wèn)題

就我國(guó)當(dāng)前證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理而言，其管理結(jié)構(gòu)存在一定問(wèn)題。首先，伴隨我國(guó)社會(huì)的快速發(fā)展，現(xiàn)行業(yè)之間各部門(mén)的聯(lián)系越來(lái)越緊密，證券投資基金行業(yè)也不例外。若想有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)，就有必要加強(qiáng)各部門(mén)之間的聯(lián)系，而我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理各部門(mén)之間卻缺乏有效交流，也未形成系統(tǒng)化的管理組織結(jié)構(gòu)。其次，各管理部門(mén)的全面性及獨(dú)立性不足，致信息無(wú)法及時(shí)傳遞，延誤抵御風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)機(jī)，同時(shí)也會(huì)造成部門(mén)間責(zé)任的相互推諉。

3.4配套設(shè)施建設(shè)落后

當(dāng)前，各行業(yè)企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理多采取定量分析法，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型來(lái)評(píng)估、檢測(cè)、識(shí)別企業(yè)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理逐步趨于量化。但就我國(guó)證券投資基金而言，其風(fēng)險(xiǎn)管理尚未實(shí)施定量分析，致管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估及預(yù)測(cè)效果不佳。另，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)方法落后，再加上技術(shù)含量不足，致基金市場(chǎng)價(jià)格偏離期望價(jià)格的幅度較大，嚴(yán)重影響投資者的收益，同時(shí)也影響行業(yè)的發(fā)展。

4.證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

4.1加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)宣傳與教育

人，是行業(yè)發(fā)展的生力軍，要想推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展，首先就要強(qiáng)化人的意識(shí)。同理，若想強(qiáng)化對(duì)證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)管理，首先就必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)事人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)宣傳與教育。一方面，可通過(guò)建立健全證券投資基金相關(guān)法律、法規(guī)的方式，讓風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)事人認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于自身利益及行業(yè)發(fā)展的重要性和作用，確立當(dāng)事人的各方法律關(guān)系，使當(dāng)事人各方可進(jìn)行平等對(duì)話(huà)［3］，同時(shí)也提醒管理者自自身實(shí)際狀況著手，通過(guò)分析市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r制定科學(xué)、合理的投資方案，以盡量減少投資過(guò)程當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，要加強(qiáng)內(nèi)部人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)宣傳與教育，定期培訓(xùn)內(nèi)部工作人員，并建立相應(yīng)的知識(shí)考核制度，讓內(nèi)部工作人員也意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，從而有意識(shí)地做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，盡可能地減少因人為因素問(wèn)題所造成的投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.2建立健全各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

建立制度的目的在于對(duì)行為人的行為進(jìn)行規(guī)范和約束。不斷建立健全各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，可為證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效制度依據(jù)，使證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理朝規(guī)范化、科學(xué)化的道路前進(jìn)。一方面，要不斷完善投資企業(yè)的董事管理制度，保證董事的獨(dú)立性，以保護(hù)投資者的合法權(quán)益。同時(shí)利用董事制度全面了解基金運(yùn)作情況，以有效解決投資各方在經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中的利益沖突，避免發(fā)生信任缺失情況。另一方面，要加強(qiáng)對(duì)相關(guān)工作人員的道德教育，包括管理人員及企業(yè)內(nèi)部工作人員，提高其專(zhuān)業(yè)素質(zhì)及道德修養(yǎng)，以保證證券投資基金的穩(wěn)定運(yùn)作。當(dāng)前我國(guó)證券投資基金行業(yè)普遍存在道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這在很大程度上加大了證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，也嚴(yán)重影響著行業(yè)的發(fā)展。針對(duì)此，證券投資公司可依其實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r選擇性地慶用公司型證券投資基金，以有效解決傳統(tǒng)契約性基金因法律關(guān)系模糊及結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單所產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

4.3優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)問(wèn)題是導(dǎo)致我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理效率低下的重要因素之一。針對(duì)此點(diǎn)，證券投資公司應(yīng)不斷優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的管理，如控制操作、控制組織結(jié)構(gòu)、報(bào)告制度等。通過(guò)制度的制定來(lái)保證組織結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定運(yùn)行。對(duì)于控制組織結(jié)構(gòu)，應(yīng)合理設(shè)置組織結(jié)構(gòu)，以加強(qiáng)各部門(mén)間的合作，同時(shí)使各部門(mén)間能相互制衡，從而體現(xiàn)權(quán)利與職責(zé)相互牽制的原則。另，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)控制小組，負(fù)責(zé)評(píng)估和判斷投資決策的準(zhǔn)確性以及業(yè)務(wù)所存在的風(fēng)險(xiǎn)大小，對(duì)于規(guī)格不符的投資，應(yīng)加以調(diào)整，以盡量降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于控制操作，一方面應(yīng)要求各部門(mén)管理人員主動(dòng)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以加強(qiáng)控制風(fēng)險(xiǎn)權(quán)限;另一方面，依業(yè)務(wù)特征不同制定相應(yīng)的操作與規(guī)定，公開(kāi)披露投資范圍，設(shè)置投資權(quán)限，并限制投資金額，所有操作均應(yīng)依流程及指示進(jìn)行，以有效控制操作標(biāo)準(zhǔn)［4］，從而盡量減少投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。此外，對(duì)于報(bào)告制度，要求公司各部門(mén)每日提交交易狀況報(bào)告，并向上級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)匯報(bào)，以盡量減少日常操作當(dāng)中可能隱藏風(fēng)險(xiǎn)。

4.4加快配套設(shè)施的建設(shè)

我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)落后，不僅僅是因?yàn)槲覈?guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理的起步較晚，而更重要的是在于缺乏豐富的管理經(jīng)驗(yàn)及先進(jìn)的管理技術(shù)。針對(duì)此點(diǎn)，我國(guó)應(yīng)不斷加快證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理的配套設(shè)施建設(shè)。一方面，應(yīng)借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)、成功管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合自身實(shí)際情況進(jìn)行改革創(chuàng)新，在應(yīng)用于自身風(fēng)險(xiǎn)管理上，以推動(dòng)我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理的向前發(fā)展。另一方面，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，建立與企業(yè)發(fā)展需求相符的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，充分運(yùn)用定量分析法，改善原有的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)方式，以縮小基金市場(chǎng)價(jià)格與期望價(jià)格的偏離程度，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，還應(yīng)依投資者的偏好，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)管理的最優(yōu)化，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)，這樣既可保證投資者的收益，同時(shí)也可保證企業(yè)收益。

5.結(jié)語(yǔ)

總而言之，證券投資行業(yè)是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要行業(yè)。證券投資基金是投資者獲取收益的重要產(chǎn)品，而在投資的過(guò)程當(dāng)中，由于各方面因素如市場(chǎng)、社會(huì)、政策等方面的影響，不可避免地會(huì)遇到各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，影響投資者的收益，嚴(yán)重的還可能會(huì)造成巨大虧損。只有整體把握證券投資，詳細(xì)分析其所存在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，才能最大化地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，保證投資者的收益，從而保證證券行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。(陜西工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，陜西咸陽(yáng)712000)

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